新標準更加嚴格

　　此次新版標準的內容主要包括三個方面：一是適用范圍在原有水泥原料礦山開采、水泥制造、水泥制品生產的基礎上，增加了散裝水泥中轉站;二是調整現有企業、新建企業大氣污染物排放限值，增加適用于重點地區的大氣污染物特別排放限值;三是利用水泥窯協同處置固體廢物的，明確要求除執行本標準外還應執行相應的污染控制標準。

　　新標準重點提高了顆粒物、NOx的排放控制要求。根據除塵脫硝技術的進步，新標準將PM排放限值由原標準的50毫克/立方米(水泥窯等熱力設備)、30毫克/立方米(水泥磨等通風設備)收嚴至30毫克/立方米和20毫克/立方米;將NOx排放限值由800毫克/立方米收嚴到400毫克/立方米。新建生產線排放標準為320毫克/立方米，現有企業則執行原標準，過渡期至2015年7月1日結束。目前現有企業還有16個月的過渡期。

　　一直以來，市場對水泥環保達標方面比較側重于脫硝，而對除塵和脫硫關注較小。這主要是由于脫硫已實施到位，90%的企業均能達標。而除塵方面，我國水泥工業目前顆粒物平均排放濃度為27.4毫克/立方米，60%的企業均滿足新標準上限，其余企業則需要進行技術改造，預計噸熟料成本增加1~2元，影響較小。因此環保達標最大的壓力來自于脫硝方面，目前僅10%的企業達標。環保新標準實施后，熟料線必須同時采用分級燃燒技術和SNCR設備才可達標，但成本增加不大。據測算，噸熟料成本將增加4~5元左右。

　　轉型升級再提速

　　由于新標對環保要求的大幅提高，水泥企業環保投資和運行成本將明顯增加。據測算，水泥企業除塵、脫硝等環保投資比例將達到10%~12%，環保設施運行將增加水泥噸成本約12~15元。水泥企業需要增加部分投資對水泥窯進行適當技術改造。以北京水泥廠為例，按照每年8萬噸的處置規模估算，建設一條水泥窯協同處置危險廢物示范工程項目投資約為5200萬元。按照排放新標準要求，目前國內大半數水泥企業需進行環保改造。

　　據了解，全國現有規模以上的水泥生產企業約4000家，這也就意味著將近2000家水泥企業要進行環保改造。按照每年產100萬噸水泥，需投資2.8億~3.5億元計算，若一半的水泥企業要進行改造，全國2000家規模以上水泥企業環保改造至少需要560億元。業內人士表示，我國水泥行業集中度太低，目前國際上前10家企業占全球產量的60%~70%，而中國前10家企業僅占全國產量的10%~20%。此外上千家小企業對環境的影響很大，存在很大的浪費和環境破壞。今年的中小水泥企業及無窯粉磨企業將會感受到生存壓力，而行業龍頭企業憑借其成本、技術優勢有望獲得更多兼并重組的機會，進而促進行業產業升級、集中度提高。

　　行業景氣度上行

　　從去年下半年開始，部分區域受節能減排、大氣污染治理的需要，區域內水泥企業已經感受到了來自供給端持續改善帶來的水泥價格回升、盈利改善。據資料顯示，華東、中南地區去年第四季度以來水泥價格已經累計上漲了20%和23%，明顯高于上年同期水平。2014年水泥行業環保壓力進一步加大，行業供需情況會進一步改善，再加上煤炭等原材料成本下降，預計2014年下半年甚至在第四季度，水泥的價格可能會出現一些超預期上漲，水泥行業的景氣度可能會超過預期。業內人士表示，水泥行業環保新政的實施，將在淘汰落后、技術創新、兼并重組等一系列措施上進一步體現，倒逼行業整體環保意識的提升，未來水泥大企業在市場上的競爭優勢也將愈發突出。

　　而華北地區除受益新規技改外，最新提出京津冀經濟圈將加快華北地區交通、基礎設施的建設速度。同時，新型城鎮化建設進度也有望快于其他地區，這些將帶動當地對水泥等建材的需求出現明顯增長。去年12月以來，河北石家莊、廊坊等地已經兩次集中拆除水泥產能。據統計，通過兩次集中拆除，石家莊市將減少水泥產能1850萬噸，約占全市總產能的40%，比原定計劃提前3年完成“淘汰水泥過剩產能1500萬噸”的目標任務。供給的明顯減少，有利于區域內市場集中度的提升，增強龍頭公司對區域的控制力。

　　西南地區各省也在積極推動加快淘汰水泥落后產能和水泥脫硝。截至目前，重慶、四川、貴州3省(市)均已出臺相關規定，明確要求日產2000噸及以上熟料的新型干法水泥生產線，必須建成投運脫硝設施。

　　因此，2014年水泥行業新增產能進一步收縮，同比增速將由2013年的4.78%降至3.46%，新增產能對市場的沖擊力進一步減小;2014年行業需求量會繼續增長，但增速會較2013年的水平有所回落，預計降幅在1.6~2.6個百分點左右。在行業供需兩端雙雙回落的情形下，2014年行業的新增需求供給差較2013年的水平進一步擴大，這意味著行業供需關系將會有明顯改善，行業景氣度將上行。

　　當然，各個地區因產能過剩的程度和區域龍頭企業市場掌控力不同而出現各種不同局面，其中華東和中南地區的業績將會是繼續表現最佳的地區，水泥價格走勢將繼續領先于全國平均水平;西北地區隨基礎設施等相關產業的投資或有較大好轉;華北地區隨著治污力度的加強和范圍的擴大，區域行情將有望明顯好轉，較2013年會有不俗的表現。