據彭博社近日報道，由于持續的產能過剩，澳大利亞煤價已經降至4年來的最低水平。而由于此前澳洲煤企簽訂的貨運合同大都為“必付合同”，為減少損失，多數煤企只得忍痛維持產量，同時降價售煤。整個澳洲煤炭業正備受產能過剩的折磨。

　　產能過剩拉低煤價

　　今年3月，澳大利亞資源和能源經濟局（Bureau of Resources and Energy Economics）發布季度報告稱，今年澳動力煤出貨量預計將上升3.7%，達到1.95億噸。而瑞銀集團4月9日的報告指出，今年全球動力煤交易需求將上升3個百分點，達到9.87億噸，同比去年雖然上升了7%，但今年的供應量也將上升4%，達到9.99億噸，供應要比需求多出大約1200萬噸。

　　產能過剩帶來的“后果”就是價格下跌。根據煤炭交易平臺globalCOAL的數據，今年3月，作為亞洲基準價的澳大利亞紐卡斯爾港動力煤現貨價格，已經降至5年來的最低，為72.98美元/噸。Energy Publishing的數據則顯示，除了動力煤價格下降，今年以來，澳洲焦煤的價格也已下降了16%，亞洲鋼鐵生產商今年一季度焦煤購買價格創歷史新低。

　　各投行、業界機構紛紛調低了對今年煤價的預期。4月初，摩根士丹利（Morgan Stanley）將其對2014年澳洲煤炭價格的預期下調了9%；標準銀行將其對紐卡斯爾港出口煤炭的價格下調了6.9%；瑞銀集團將其預計價格下調了6%；高盛集團將其對動力煤的價格預期下調了7個百分點，而其對硬焦煤的價格預期則下調了8%。

　　摩根士丹利表示，按照上述價格水平，澳洲煤炭出口將無利可圖。“對于動力煤而言，短期內沒有明顯的推高價格的因素。”瑞銀悉尼分析師丹尼爾·摩根指出，“需求可能沒什么大的波動，只是供應太多了。”

　　事實的確如此。4月中旬，力拓集團上調今年動力煤產量預期，從此前的1650萬噸調高至1670萬噸；必和必拓也將其對焦煤的產量預期從2500萬噸調高至4350萬噸。“產量不斷上升，價格卻沒有上漲。”嘉能可超達（Glencore Xstrata）首席執行官伊萬·格萊森伯格今年3月在一個電話會議上表示，“煤炭公司如今都度日如年。”

　　澳大利亞新西蘭銀行（ANZ）商品研究部主任馬克·彼凡表示，：“市場目前并未出現好轉跡象，好在情況應該也不會變得更糟。”

　　貨運合同限制減產

　　澳大利亞資源和能源經濟局表示，由于澳煤企此前簽訂的貨運合同大都為“必付合同”，降低產能可能令企業虧損更多，因此多數煤企只好維持產量、低價售煤，這是造成澳煤炭業產能過剩局面遲遲得不到緩解的主要原因。

　　根據這種“必付合同”，澳洲煤炭企業即使不運煤，也要向港口和鐵路支付交通費。目前煤價的暴跌，使得煤企要損失大約40%的運輸費用。“企業現在需要權衡利弊，是去價格在5美元到10美元/噸的現貨市場碰碰運氣，將損失壓縮到最低；還是完全停產，面對更大的損失。”ANZ的彼凡表示，“考慮到成本，澳大利亞的煤炭企業顯然都不打算停產。”

　　澳大利亞最大的煤炭運輸公司Aurizon Holdings（AZJ）指出，過去7年中，由于生產商試圖增加對亞洲的供應，上述“必付合同”類型的貨運協議為澳大利亞東海岸的港口和鐵路發展至少提供了57億美元的資金。昆士蘭州的Wiggins島出口設施，以及紐卡斯爾港1/3的出口終端都是這筆資金的受益者。

　　高盛分析師在今年3月公布的報告中指出，雖然長期的供應合同能夠保證部分煤礦免受現貨價格暴跌的影響，但也正是這種運輸合同形式，令那些無利可圖的煤炭企業難以削減產量。

　　但鑒于目前糟糕的市場狀況，煤炭供應商也只好硬著頭皮削減產能。嘉能可超達今年3月就停止其在澳大利亞Ravensworth煤礦的出產。總部位于美國阿拉巴馬州伯明翰的Walter Energy公司4月下旬也表示，將停止其Wolverine煤礦的生產，并將暫停Brule項目直到今年7月。不過，上述兩個項目均位于加拿大。

　　必和必拓煤炭業務總裁迪安·達拉瓦萊近日表示，價格下跌嚴重擠壓了煤炭企業的利潤空間。ANZ的數據指出，為平衡市場，澳大利亞需要削減大約1億噸動力煤的生產，相當于其海運貿易總量的11%左右。高盛則表示，焦煤產量也需要削減大約700萬噸，占海運貿易總量的2.4%左右。