一、6月份鋼鐵市場回顧
　　6月份的鋼材市場，以弱勢盤整收官；當月現(xiàn)貨鋼市出貨明顯減少，去庫存降速；好在成本在月底出現(xiàn)超跌反彈，對后期鋼價有一定的支撐。整體來看，市場供強需弱，商家和終端均以觀望為主，并無多大亮點。
　　1.1、多因素制約，鋼價不斷下破底部
　　6月份國內(nèi)鋼價總體以弱跌為主，其中線螺等建筑鋼材跌幅明顯大于板材，分化走勢較為明顯。雖部分品種和城市有掙扎性反彈行情出現(xiàn)，最終還是曇花一現(xiàn)。截止6月25日，重點城市25mm三級螺紋鋼均價3130元，較6月初跌100元/噸；6.5mm高線均價3245元，跌83元/噸；5.5mm普碳熱軋均價3396元，跌13元/噸；1.0mm冷板均價4052元，跌32元/噸；20mm中厚板均價3397元，跌35元/噸。
　　6月份的鋼材市場，偶爾出現(xiàn)的“星星之火”，最終未能實現(xiàn)燎原之勢，鋼價不斷刷新階段性底部，始終未能完成階段性筑底。主要還是受到多方因素制約：鋼廠逆市增產(chǎn)，粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)新高，加大了供應(yīng)壓力；與此同時，因梅雨限制，下游行業(yè)用鋼需求明顯回落；“供強需弱”格局明顯；原材料成本震蕩偏弱難以支撐，行業(yè)內(nèi)部資金緊張更是成為罪魁禍首；因此，雖然經(jīng)濟回暖趨勢明顯，微刺激措施效果也逐漸顯現(xiàn)，但終究是雙拳難敵四手。
　　1.2、淡季特征明顯，鋼市供強需弱格局再現(xiàn)
　　進入6月份后，國內(nèi)鋼市的淡季特征開始明顯，鋼材社會庫存下降連續(xù)數(shù)周減速，線材、中厚板等部分品種庫存甚至出現(xiàn)反彈。雖有上游增產(chǎn)因素干擾，但更多的還是因為下游真實用鋼需求減弱所致。
　　在中南、華東等地區(qū)先后“入梅”的不利影響下，終端采購出現(xiàn)明顯的減量，這也是造成6月鋼價始終難以筑底的關(guān)鍵之一。不過也正是因為此，現(xiàn)貨市場商家多以低庫存、甚至零庫存操作為主，有效的阻擊了鋼價超跌的可能；受資金及風險規(guī)避需要，鋼材庫存繼續(xù)由市場向鋼廠內(nèi)部轉(zhuǎn)移。因此，行業(yè)內(nèi)呈現(xiàn)出行業(yè)內(nèi)明顯的“供強需弱”、而現(xiàn)貨市場尚能維持微弱的平衡關(guān)系。
　　1.3、原材料先跌后穩(wěn)，成本支撐不足
　　6月份鐵礦石等鋼鐵爐料市場呈“W型”走勢，特別是進口礦價格在月中一度跌至年內(nèi)新低。而鋼坯、冶金焦、廢鋼等也多以穩(wěn)中弱調(diào)為主，在月底方有企穩(wěn)反彈跡象。
　　因成本跌幅相對大于成材，本月多數(shù)鋼廠尚有一定的盈利空間；但同時由于資金緊張，鋼廠對原材料價格的打壓卻繼續(xù)加力，多數(shù)鋼廠放棄長協(xié)礦，轉(zhuǎn)而進入現(xiàn)貨市場采購，且為加速資金周轉(zhuǎn)，紛紛降低了鐵礦石等原料的庫存周期，這些措施的改變極大的挫傷了原材料市場，6月鋼價的總體成本支撐依舊不足，這也是鋼價下行的重要原因之一。
　　1.4、微刺激效果漸顯，穩(wěn)增長預(yù)期增強
　　我國的宏觀經(jīng)濟面正在回暖，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)表明，繼5月份消費、工業(yè)、用電等主要經(jīng)濟指標回升之后，6月份經(jīng)濟還繼續(xù)處于回暖通道之中。匯豐中國6月制造業(yè)PMI初值錄得50.8%，是7個月后首次回到擴張區(qū)間以上，表明我國的制造工業(yè)經(jīng)濟還在進一步好轉(zhuǎn)；此前實施的微刺激政策措施正在逐漸顯現(xiàn)出其效果。
　　特別是近期國家高層對經(jīng)濟增速的表述有了較大的轉(zhuǎn)變，之前對今年國內(nèi)GDP增速的表述為經(jīng)濟增速不能低于7.2%，還要低于年度增長目標；然近期李克強總理在英國智庫發(fā)表演講時明確表示，中國經(jīng)濟不會硬著陸，保證GDP增速下限不越過7.5%；如若要完成這一目標，那么下半年的微刺激措施必須加碼，由此帶來了穩(wěn)增長發(fā)力預(yù)期增強。
　　二、7月份鋼鐵市場走勢預(yù)警
　　6月鋼價繼續(xù)探底，雖跌勢趨緩，有多次確認底部跡象，但終究在利空的打壓下未能完成，弱勢難改。時間即將進入7月，從季節(jié)性來看，梅雨會陸續(xù)結(jié)束，晴好天氣將明顯增多，下游需求能否釋放、夏季供應(yīng)是否回落、原材料反彈確立與否、穩(wěn)增長發(fā)力、資金面是不是能夠走向?qū)捤桑瑢⒅苯雨P(guān)系到屆時的鋼價走勢，具體將如何，客官請看下面一一分解。
　　2.1、供應(yīng)：鋼廠高產(chǎn)難下，鋼材供應(yīng)仍將高位
　　進入4月份以來，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示我國粗鋼日均產(chǎn)量均維持在225萬噸以上高位，高于去年同期水平；與此同時，進入6月份后中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示重點鋼企粗鋼日產(chǎn)再次創(chuàng)下187萬噸的歷史新紀錄。由此可以看出鋼廠高位生產(chǎn)已經(jīng)成為新“常態(tài)”；雖然眼下早已進入傳統(tǒng)淡季，但筆者如下幾點理由可能致鋼廠繼續(xù)維持高位生產(chǎn)：1）鋼廠噸鋼盈利尚可，提高產(chǎn)量擴大盈利是理所當然；2）國家抬高經(jīng)濟增長底線，穩(wěn)增長措施或?qū)⒃诮裣募�中發(fā)力帶來較大的需求預(yù)期刺激生產(chǎn)；3）銀行對鋼廠抽貸提速，為維持貸款，鋼廠必須保持活躍的生產(chǎn)活動取得銀行信任；4）低價鐵礦石原料吸引鋼廠增產(chǎn)。因此，筆者認為，在最近的2個月內(nèi)，鋼廠生產(chǎn)還將維持相對高位，以至后期鋼材供應(yīng)壓力仍將高位。
　　2.2、需求：天氣好轉(zhuǎn)、穩(wěn)增長發(fā)力，下游需求釋放加快
　　6月份的實際需求放緩，更多的原因是“梅雨”的季節(jié)性因素影響；諸多的微刺激工程項目進展受限；進入7月份后，隨著晴好天氣的明顯增多，戶外工程項目施工也將恢復(fù)正常，從而帶動鋼需釋放。與此同時，在保持經(jīng)濟在7.5%以上的既定目標下，為完成該數(shù)據(jù)就唯有擴大微刺激力度，而投資依舊是最直接有效的手段，因此預(yù)計今夏的棚改、鐵路基建等重大工程項目也將提速。其三則是根據(jù)房地產(chǎn)開發(fā)的周期性變化，下半年房地產(chǎn)開發(fā)將遠高于上半年，去年流出的大量土地也將陸續(xù)啟動開發(fā)，諸多的工程將在這個夏天趕工期，因此，筆者認為，今年夏天，國內(nèi)鋼市還將繼續(xù)迎來一個淡季不淡的行情。
　　2.3、成本：礦市供求失衡，低位運行將成常態(tài)
　　經(jīng)過長達數(shù)月持續(xù)下跌，鐵礦石等鋼鐵爐料價格已經(jīng)跌至階段性低點，特別是國內(nèi)部分礦企已經(jīng)開始減產(chǎn)，因此礦價繼續(xù)下跌所遭遇的抵抗十分強烈；且鋼廠的生產(chǎn)活動并無明顯減弱，但即便如此，在全球鐵礦石市場供求嚴重失衡、國內(nèi)港口鐵礦石庫存1.137億噸高壓等利空影響下，礦價要想反彈的難度依然很大。且鋼廠還將繼續(xù)面臨緊張的資金壓力，多數(shù)鋼廠繼續(xù)選擇調(diào)短鐵礦石庫存周期，加上外海礦山的折價銷售模式和日益競爭激烈的礦市，筆者認為，即便礦價遭遇階段性底部的抵抗，但要想反彈也沒有足夠的動力，預(yù)計將在90~100美元/噸上下低位震蕩運行為主。
　　2.4、資金：保增長需要，半年考后銀行信貸或開閘
　　去年的年中“錢荒”情況尚還歷歷在目，臨近6月底，市場對“錢荒”仍心有余悸。不過相對于去年同期趨緊的的貨幣政策不同，今年年初以來央行便持續(xù)維持相對寬松的貨幣政策，且吸取教訓加大了預(yù)調(diào)微調(diào)力度，加上定向降準還將延續(xù)，因此今年市場應(yīng)該不會再面臨“錢荒”困境，或許在銀行期中考的短時間內(nèi)會出現(xiàn)資金吃緊的現(xiàn)象；但進入7月份后，隨著中考結(jié)束，銀行在憋了許久之后相信放貸會增加。與此同時，為了支持不斷加碼的微刺激措施，在財政花錢加速的同時，央行貨幣政策進一步偏松是大概率事件。
　　2.5、信心：經(jīng)濟回暖確立，市場信心可反轉(zhuǎn)
　　5月份經(jīng)濟回暖態(tài)勢得到確認，6月份制造工業(yè)仍在回升，反應(yīng)此前的微刺激措施效果已經(jīng)開始顯現(xiàn)；但離實現(xiàn)GDP增長7.5%的既定目標尚還有一段不小的距離，也就是說，未來的下半年微刺激政策措施還將繼續(xù)加碼。一方面是經(jīng)濟回緩確立及穩(wěn)增長發(fā)力預(yù)期增強，另一方面則是當前鋼市底部徘徊已久，市場有一種再差也查不到哪去的想法。因此，隨著預(yù)期的增強，即將到來的7月份，國內(nèi)鋼材市場信心有望逐步好轉(zhuǎn)。
　　綜合觀點：鋼價經(jīng)過6月份的震蕩整理，基本底部調(diào)整已經(jīng)到位；在即將到來的7月份，隨著晴好天氣增多，經(jīng)濟回暖提升及穩(wěn)增長預(yù)期增強，下游鋼材需求加速釋放的預(yù)期明顯提升，另外成本市場也存在底部反彈需求；且進入7月份后資金壓力會有較大的松動，因此，筆者認為，7月份我國鋼材市場將整體呈現(xiàn)先抑后揚走勢，鋼價、礦價均會有所反彈；但在行業(yè)內(nèi)部資金壓力及供應(yīng)壓力增強的限制下，7月鋼價的后期反彈高度不會太高。

來源：中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)