| 2014年8月4日上午開市，在銀行間市場清算所股份有限公司(下稱“上海清算所”)內完成了兩筆與往常不一樣的交易。 其中的一筆是人民幣鐵礦石掉期首單交易。賣方為中信證券，買方為廈門國貿集團股份有限公司與河北敬業集團有限責任公司，交通銀行、浦發銀行分別為客戶進行代理清算，匯锝利和華泰長城兩家經紀公司共同為客戶達成交易。該筆成交協議為2014年四季度協議（CISQ414），合計200個季度協議，折600個月度協議，成交金額為3810萬元。 另外一筆為人民幣動力煤掉期首單交易。賣方為招商證券，買方為上海筑金投資有限公司、秦皇島市杭遠煤炭經銷有限公司和上海敖仕海運有限公司，浦發銀行為客戶代理清算，匯锝利、新湖瑞豐、石家莊譽道及上海辛浦森等4家經紀公司共同為客戶達成交易。成交協議為2014年8月協議(CSS0814)，合計180個月度協議，成交金額為1760.4萬元。 人民幣鐵礦石掉期和人民幣動力煤掉期中央對手清算業務，是在現有的人民幣遠期運費協議中央對手清算業務平臺上，推出的國內首批場外大宗商品金融衍生品清算業務。 對沖風險工具 上述兩種中央對手清算交易究竟是指什么？ 據上海清算所的解釋，人民幣鐵礦石、動力煤掉期是指交易雙方通過上海清算所指定的經紀公司達成交易，以人民幣計價、清算、結算，以指定的鐵礦石、動力煤現貨價格指數為最終結算標的，通過上海清算所進行中央對手清算的場外大宗商品金融衍生品。人民幣鐵礦石、動力煤掉期是相關實體經濟用以對沖鐵礦石、動力煤價格風險的基本套保工具。 《第一財經日報》記者看到，在這兩項業務正式運行首日，一些參與交易的相關機構負責人都積極來到現場見證這一業務的上線的歷史時刻。中信寰球商貿總經理裴曉明對《第一財經日報》記者稱，這項業務的推出非常重要，它是以人民幣依據國內商品指數來定價的，與美元的交易標的差別很大，這會提高中國對這些商品在國際上的話語權。 中國多年來一直是鐵礦石、動力煤的消費大國，但在價格上卻多為被動接受，這兩項大宗商品掉期中央對手清算業務的推出意義非同尋常。 上海清算所董事長許臻對媒體表示，對實體經濟來講，人民幣鐵礦石、動力煤掉期是相關它們用以對沖鐵礦石、動力煤價格風險的基本套保工具。這兩個產品作為中國首批場外大宗商品金融衍生品，是上海清算所在推出人民幣遠期運費協議后，為場外大宗商品金融衍生品市場提供中央對手清算服務的持續深入的探索，標志著中國場外航運及大宗商品金融衍生品清算平臺的初步構建工作完成。 鐵礦石和動力煤只是開端，中國場外航運及大宗商品金融衍生品清算平臺在未來還將逐步加入航運類、鋼鐵類、能源類及農產品類等關系國計民生的各行業大宗商品金融衍生品。 打造人民幣價格指數 人民幣鐵礦石、動力煤掉期主要采用中國的大宗商品價格指數方提供的人民幣現貨價格指數，這將打破“中國作為大宗商品的重要消費者，但交易均以國外指數方提供的美元價格指數定價”的局面。 上海清算所的相關負責人認為這兩項業務推出意義在于，一是上海清算所首次采用了權威的中國獨立的第三方商品價格指數機構提供的、以人民幣計價的現貨價格指數作為人民幣鐵礦石、動力煤掉期的最終結算依據，打破了目前美元現貨價格指數定價局面；二是人民幣鐵礦石、動力煤掉期中央對手清算平臺有利于培育中國機構投資者的交易和定價能力，特別是上海清算所每日將發布以人民幣計價的人民幣鐵礦石、動力煤掉期中遠期價格曲線，在有效實現逐日盯市的同時將極大地提升人民幣在大宗商品衍生品定價中的話語權；三是人民幣鐵礦石、動力煤掉期由經紀公司通過一對一的交易方式達成，交易協議期限較長，且具有一定的非標性，把它們納入上海清算所集中清算，不僅填補了中國場外金融要素市場的空白，而且能夠較好地滿足中國實體企業大量的個性化套保需求。 運行首日，上海清算所場外航運及大宗商品金融衍生品清算平臺共接收18筆人民幣鐵礦石、動力煤掉期交易數據，交易覆蓋年度協議、季度協議和月度協議，合計人民幣鐵礦石掉期2448個月底協議（244800噸）、人民幣動力煤掉期708個月度協議（141600噸），均經風控檢查并承接確認，清算金額2.28億元。交通銀行和浦發銀行2家綜合清算會員提供代理清算，5家人民幣鐵礦石、動力煤掉期經紀公司幫助客戶參與交易，中信證券和招商證券以普通清算會員身份積極參與人民幣鐵礦石和動力煤掉期交易，為市場提供流動性。 |
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