2014年12月官方制造業采購經理人指數(PMI)，降至18個月新低。

　　2015年1月1日，國家統計局和中國物流與采購聯合會發布的報告顯示，受生產和新訂單指數下滑拖累，中國2014年12月官方制造業PMI降至18個月低點50.1%，為2013年6月以來最低；而受服務業和建筑業活動提振，2014年12月非制造業商務活動指數升至54.1%，連續兩個月回升。

　　至此，2014全年制造業PMI整體呈先升后降，下半年以來趨勢性下降。

　　“12月份制造業和非制造業PMI一落一升，表明制造業在結構調整轉型升級中仍然面臨較大的困難和壓力，非制造業中服務業繼續保持較快增長勢頭，對拉動經濟增長的作用不斷增強。”國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河在就數據解讀時稱，總體上看中國經濟結構調整仍在穩步推進。

　　中國物流信息中心新聞稿亦認為，從趨勢看，制造業PMI企穩，環比降幅收窄；非制造業商務活動指數環比升幅加大，說明整體經濟走勢總體呈現平穩態勢，全年經濟增長將保持在合理區間。

　　據中國物流與采購聯合會公告，為了發揮好PMI的預測預警作用，及時、全面反映宏觀經濟形勢變化，自本月起，制造業和非制造業PMI指數均在每月1日發布。

　　制造業PMI五大分項指數

　　全部走弱

　　此次國家統計局披露的數據顯示，制造業PMI五大分項指數全部走弱，生產指數和新訂單指數高于臨界點，從業人員指數、原材料庫存指數和供應商配送時間指數低于臨界點。

　　趙慶河分析說，當前國內產業結構調整處于關鍵階段，工業品出廠價格繼續下滑，相關行業企業投資動力不足，生產和訂單受到一定影響。2014年12月生產指數、新訂單指數的回落分別影響PMI回落0.08個和0.15個百分點，是2014年12月PMI回落的主要原因。制造業企業整體上還處于去庫存階段，部分企業繼續壓低庫存控制生產，本月原材料庫存指數為47.5%，比2014年11月下降0.2個百分點。

　　外部市場總體需求偏弱使得出口訂單受到一定影響，12月新出口訂單指數為49.1%，繼續處在臨界點以下。由于近期石油等大宗商品價格大幅下滑，主要原材料購進價格指數進一步下降，并對相關行業生產帶來一定影響，12月主要原材料購進價格指數為43.2%，比上月下降1.5個百分點，為2014年以來的低點。

　　分企業規模看，大型企業PMI為51.4%，比上月小幅回落0.2個百分點，大型企業走勢基本穩定；中、小型企業PMI連續位于臨界點以下，分別為48.7%和45.5%，表明中、小型企業生產經營仍然面臨不少困難。

　　交通銀行(601328,股吧)首席經濟學家連平認為，2014年12月制造業PMI五大分項指數全部走弱，經濟下行壓力較大。小型企業下跌2.1個百分點至45.5%，小微企業面臨轉型壓力、融資難融資貴、行政管理審批繁雜等多方面困難；未來應加大貨幣信貸支持，簡化行政審批和提供稅費優惠。原材料和產成品庫存持續低迷，過剩產能正在逐漸淘汰，有助于增長質量提升。

　　中國物流信息中心的陳中濤認為，從全年來看，制造業PMI平均水平50.7%，與前兩年平均水平基本相當，并未出現大幅下降，顯示經濟運行穩定性增強，增速處在適度合理區間。與此同時，就業形勢良好，節能減排成效顯現，經濟運行較為協調；結構調整加快，服務業和新興產業蓬勃發展，顯示經濟運行的平衡性明顯增強。綜合來看，新常態經濟平臺正在形成，2015年經濟運行有望轉平穩。

　　非制造業商務活動指數

　　繼續小幅回升

　　2014年12月份中國非制造業商務活動指數為54.1%，比上月上升0.2個百分點，連續2個月回升，表明中國非制造業總體發展態勢良好。

　　分行業看，服務業商務活動指數為53.3%，比上月上升0.7個百分點，表明服務業業務總量繼續保持升勢，且增速加快；建筑業商務活動指數為57.1%，比上月回落1.8個百分點，表明建筑業企業業務總量保持較快增長，但增幅有所收窄。

　　趙慶河表示，2014年以來，中國出臺的一系列加快服務業發展、促進產業結構調整升級的政策措施效果逐步顯現，下半年服務業商務活動指數走勢平穩，始終在53%左右運行，12月該指數為53.3%，比上月回升0.7個百分點，其中零售、電信、互聯網軟件、郵政快遞等行業表現出較強的增長勢頭，表明中國服務業總體保持較快增長的態勢。

　　趙慶河稱，隨著基礎設施建設力度加大和保障性住房加快推進，近期建筑業生產活動整體表現比較活躍。進入12月以來，受寒冷氣候的影響，建筑業生產活動放緩，當月建筑業商務活動指數為57.1%，比上月回落1.8個百分點，仍處于較高景氣區間。

　　中國物流信息中心的武威認為，12月非制造業投入品價格指數和銷售價格指數延續回落趨勢。其中投入品價格指數回落至50.1的較低水平；銷售價格指數連續六個月運行在50以下，降至年內最低水平。

　　“價格指數的回落，特別是一些服務品價格指數的回落意味著明年市場價格通縮壓力在增大，國際主要商品價格持續下行也加大了通縮壓力。”武威稱，要注重防范通縮風險，但要把握力度，防止價格劇烈波動，保持價格的穩定可控。

　　不過武威同時指出，總體來看，非制造業經濟增勢穩定，2014年商務活動指數全年均值運行在54以上的較高水平，對于新常態下中國經濟的發展起到了較好的穩定器作用。

　　“從2015年來看，服務業活動的持續穩定，雖在短期內無法明顯提升經濟增速，但卻為培育新的經濟增長點、持續穩定就業增長奠定了較好的基礎。”武威稱，在“一帶一路”、新城鎮建設和區域經濟協同發展等重大戰略的推動下，基礎建設需求對經濟的支撐作用有望強化，建筑業活動仍將保持高速增長趨勢。

　　此前2014年12月30日出爐的匯豐中國12月制造業PMI終值略微上修，但49.6%仍為7個月低點。新訂單分項指數則自4月以來首次跌破50關口，并創下8個月最低。

　　中金公司固定收益團隊在最新展望報告中稱，從歷史數據來看，工業企業利潤以及PPI價格領先于制造業投資，2014年工業企業利潤繼續放緩而PPI已經連續37個月維持負增長，預示著2015年制造業投資增速大概率繼續回落。

　　“鑒于制造業投資在整體固定資產投資中占比最大，較弱的制造業投資將繼續拖累整體投資。”中金補充稱，今年GDP、M2、CPI三個關鍵政策變量的實際數值很有可能同時低于政府目標，而這將觸動更強力度的政策放松。

　　國家統計局此前公布的2014年1-11月工業企業利潤同比增速續降至5.3%，較1-10月回落1.4個百分點；其中11月當月工業利潤同比并創27個月最大單月降幅，表明中國經濟仍面臨較大的下行壓力。

　　央行最新季度例會指出，繼續實施穩健的貨幣政策，更加注重松緊適度，靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長。

　　中國國家信息中心宏觀經濟形勢課題組最新報告稱，2015年中國經濟將呈現穩中緩降態勢，預計GDP增長7%左右，政策方面建議繼續實施積極的財政政策，適當擴大財政赤字。 （來源：東方早報）