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延續穩健貨幣政策 保持適度流動性

2015/2/28 9:11:07       

    近日,央行發布了《2014年第四季度貨幣政策執行報告》。央行分析認為,總體看,目前中國經濟體量較大,韌性好、回旋空間大,市場廣闊,抗風險能力也比較強,但經濟結構性矛盾依然突出。下一步將繼續實施穩健貨幣政策,綜合運用多種貨幣政策工具,落實好“定向降準”的相關措施,保持適度流動性,實現貨幣信貸和社會融資規模合理增長。 


  基礎貨幣供給渠道發生變化 


  央行提到,中國經濟進入“新常態”的特征更趨明顯,經濟結構調整過程中經濟下行壓力加大,并伴隨一定的風險暴露,同時全社會債務水平仍在上升,供給過剩與供給不足并存,經濟結構性矛盾依然突出。穩增長、調結構、促改革、惠民生和防風險的任務還十分艱巨。 


  針對目前情況,央行指出,要為經濟結構調整與轉型升級營造中性適度的貨幣金融環境,將堅持宏觀政策要穩、微觀政策要活的總體思路,轉方式調結構放在更加重要位置,保持政策的連續性和穩定性,繼續實施穩健的貨幣政策。綜合運用多種貨幣政策工具,保持適度流動性,實現貨幣信貸和社會融資規模合理增長。 


  其中,央行特別提到要優化流動性的投向和結構,落實好“定向降準”的相關措施,發揮好信貸 政策支持再貸款和再貼現政策的作用,引導金融機構優化信貸結構。進一步完善信貸政策導向效果評估,加強評估結果與貨幣政策、金融市場工具的關聯,引導金融機構加大對“三農”、小微企業的信貸資金投入。 


  事實上,2014年基礎貨幣供給渠道已經發生了變化,中央銀行貨幣政策工具(包括公開市場操作、再貸款再貼現和其他流動性支持工具)取代外匯占款成為基礎貨幣供給的主渠道。全年央行貨幣政策工具供給基礎貨幣約2萬億元,同比多增2.1萬億元;外匯占款供給基礎貨幣約6400億元,同比少增2.1萬億元。此外,財政存款同比少增超過5000億元,也相應同比少增了基礎貨幣。 


  人民幣貸款年度增量創歷史新高 


  央行分析指出,受貨幣基金快速發展、表外理財持續較快增長以及去年10月份以來股市明顯回暖等因素影響,2014年以來存款分流效應較為明顯。人民幣各項存款更多轉化為貨幣基金等非存款類金融機構存款。 


  2014年末,全部金融機構(含外資金融機構,下同)本外幣各項存款余額為117.4萬億元,同比增長9.6%。人民幣各項存款余額為113.9萬億元,同比增長9.1%,同比少增3.1萬億元。 


  央行表示,隨著強化存款偏離度監管要求效果逐步顯現,存款三、四季度末波動性減小,去年9月和12月最后一天存款分別新增6998億元和3288億元,同比分別少增4342億元和6743億元。9月份以來,美聯儲結束量化寬松政策(QE)以及美元加息預期上升,外幣存款呈下降態勢,2014年后4個月合計減少506億美元,同比多減547億美元。 


  人民銀行貨幣執行報告指出,2014年全年新增人民幣貸款9.78萬億元,同比多增8900億元,增量創歷史新高。數據顯示,2014末,金融機構本外幣貸款余額為86.8萬億元,同比增長13.3%,比年初增加10.2萬億元,同比多增8223億元。人民幣貸款增長較快。年末余額為81.7萬億元,同比增長13.6%,增速連續兩個月回升,比10月末高0.4個百分點。 


  此外,2014年社會融資規模為16.46萬億元,雖然比上年少8598億元,但為歷史次高水平(歷史最高為2013年的17.32萬億元)。 


  央行表示,去年一年來會同相關部門采取多項措施,綜合運用數量型、價格型工具,引導社會融資成本下行。2014年末,銀行間市場3年期、7年AA級企業債到期收益率分別為5.85%和6.34%,較上年末分別下降1.50個和1.27個百分點。 (來源:南方日報)


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