三月份已經到來，大秦線檢修已經提到日程上來。往年的大秦線春季檢修一般于四月初開始，為期25-30天，預計今年大秦線檢修也將于四月初開始。在經濟結構調整、進口煤大量涌入以及下游市場需求低迷的大背景下，預計為期一個月的大秦線“開天窗”檢修對市場的影響微乎其微。具體分析如下：

    煤炭緊張之際，市場供不應求，北方港口運能不足，鐵路運力緊張。那時，大秦線每日三小時的“開天窗”檢修確實給港口運輸帶來很大影響。鐵路進港煤車的減少，造成秦皇島、曹妃甸、京唐等港口存煤下降，船等貨、等泊現象出現，引起煤炭價格的大幅上漲。因此，大秦線每次“集中修”，均能引起業內人士包括：投資商、發煤礦站、港口、電廠以及航運企業的廣泛關注。近幾年，受國際金融危機、國內經濟結構轉型等因素影響，下游需求不足，煤炭市場供大于求，買方市場格局已經形成，煤炭價格大幅下落。筆者認為，此次大秦線春季“集中修”不會造成煤炭市場出現緊張局面，更不會帶動煤炭市場趨好。

    1.當前煤炭市場需求低迷

    今年，受世界經濟復蘇乏力和國內經濟結構調整影響，我國經濟增長仍面臨較大的下行壓力，GDP增長速度放慢，GDP在連續十二年保持8%以上的高速增長之后回落至中高速水平。經濟增長對能源依賴程度降低，能源需求增長速度有所下降，煤炭需求增量有限，我國經濟發展速度放緩。今年，煤炭市場依然低迷，煤炭消費量增幅空間不大。

盡管從去年下半年開始，國家出臺多個扶持政策，幫助煤企脫困，但煤炭需求疲軟的局面仍難以得到明顯改觀。春季本來就屬于用煤淡季，電廠用電負荷偏低，下游需求不好。促使大秦線檢修對煤市的影響已經減弱。

    2.替代能源和節能減排影響耗煤

   節能減排、大氣污染防治任務日益緊迫，新能源、清潔能源對煤炭的替代速度超過原有預期。我國經濟進入新階段，能源需求強度和增速下降，煤炭需求隨之放緩。《重點地區煤炭消費減量替代管理暫行辦法》出臺，長三角和珠三角地區等重點地區煤炭消費將受到控制；為實現減量目標，從今年開始，很多省市煤炭消費量將逐步減少，影響這些省份的采購量。

    今年，受煤炭需求總體疲軟影響，預計沿海地區煤炭采購數量增幅有限，沿海煤炭市場將繼續保持供大于求態勢。因此，大秦線每日停運三小時，每日發運量由正常情況下的125萬噸驟降至105萬噸。每日減少20萬噸左右的調進量，一個月減少調進煤炭600萬噸；這么少的數量，是無法改變市場格局的，對煤市的影響杯水車薪。更何況大秦線檢修來臨之前，電廠在大秦線檢修前，一般會增加船舶運力趕往北方港口拉運煤炭，電廠庫存已經提前得到補充。

    3.煤炭運量減少 對煤市影響微乎其微

    回顧春節期間，山西、內蒙等地很多煤炭企業停產放假，消化自身庫存，促使煤炭銷售和發運減少。受環渤海港口庫存高位以及煤礦停產放假等雙重因素影響，大秦線煤炭裝車量明顯減少，春節期間，大秦線進車保持在110-120萬噸之間，處于較低水平；其中，進秦皇島港煤車日均僅為7100車，比一月份日均水平低800車；流向曹妃甸、京唐港的煤車也有一定幅度下降。受需求疲軟影響，港口煤炭調進量仍然高于調出量，造成部分煤種滿垛，無法接卸。節日期間，沿海煤炭市場運行低迷，庫存持續走高。

    四月份，經歷了節后為期一個月的補庫存之后，大部分電廠存煤達到高位。且四月份正值用煤淡季，民用電減少，電廠耗煤低位，促使市場繼續保持平淡。因此，大秦線檢修期間，煤炭運量減少，只會促使港口庫存下降，對煤市的影響微乎其微。

    4.進口煤繼續保持高位 對國內市場形成補充

    去年，我國共進口煤炭2.91億噸，同比減少3580萬噸；今年一月份，我國共進口煤炭1678萬噸，同比減少53.2%。去年10月15日，為緩解煤市壓力，幫助煤企脫困，我國開始執行恢復進口煤炭關稅的政策，但由于國際煤炭價格過低，控制進口效果不明顯。

經歷了今年1-2月份的進口煤炭歷程，國內貿易商在對外貿煤炭進口過程中積累了一定的經驗，逐漸適應了今年開始實施的《商品煤質量管理暫行辦法》中對煤質及新增微量元素檢測項目的限制。此外，外貿煤炭仍具有明顯的價格優勢，預計后續動力煤進口數量將逐漸恢復高位。大秦線檢修之前，下游電企將增加進口煤的采購數量；大秦線檢修開始后，進口煤將陸續到港接卸，補充了煤炭資源。因此，大秦線檢修對下游煤炭采購基本構不成影響。

    5.神朔線和黃驊港運能提高 在一定程度上緩解大秦線檢修的運力缺口

    去年，鐵路共發運煤炭22.9億噸，同比減少3044萬噸。大秦鐵路完成煤炭運量為4.5019億噸，同比增長1.1%；神朔鐵路完成2.556億噸，同比增加800萬噸。由數據可知，除大秦線以外，神朔鐵路在西煤東調和北煤南運中也發揮了巨大作用。

黃驊港為神華集團自有煤碼頭，是神朔黃鐵路煤炭運輸的主要下水港。現有設計能力達1.83億噸/年，設計堆存能力700萬噸。此外，與黃萬鐵路和神朔黃鐵路配套的港口還有-神華天津港煤碼頭，該碼頭一期工程設計能力4500萬噸/年，擁有3個泊位。在大秦線檢修，秦皇島港、曹妃甸港運量受到影響的情況下，神朔線和黃驊港、天津港將發揮重要作用，在一定程度上緩解大秦線檢修和秦皇島港運量減少的運力缺口。

   6.接卸港口增多 堆存能力增大 起到緩沖作用

    主要煤炭中轉基地和儲運中心，如：廣州港、防城港、獨山港、舟山港中宅碼頭、中煤舟山煤電儲運中心、粵電珠海港、高欄港儲運基地等均能提前儲備煤炭。在鐵路檢修期間，充分釋放堆存的煤炭，起到淡季存煤、旺季釋放的作用，保障周邊電廠等用戶的用煤需求。

    作為沿海、沿江地區的煤炭戰略儲備基地，舟山等大型儲煤基地的建成和投運，將有效改善東南沿海地區公用煤炭碼頭接卸能力不足的狀況，優化長三角、珠三角地區煤炭碼頭布局，促進港口煤炭運輸專業化和規模化發展，保障沿海、沿江地區的電廠以及社會用戶的能源供應安全。接卸港口和儲煤基地增多，煤炭堆存能力增大，在大秦線檢修期間，起到緩沖作用。

    大秦線檢修對國內煤市還是能起到一定提振作用的，提高景氣程度。大秦線為期一個月的“開天窗”檢修，在很大程度上減少了資源供給數量，緩解煤炭市場供大于求局面，促使市場向供需平衡方向轉化，并減輕港口庫存壓力。預計大秦線檢修期間，環渤海港口存煤下降，煤價降幅收窄。（來源：東北亞煤炭交易中心）