2015年一季度，無論是持續(xù)低迷的CPI、PPI數(shù)據(jù)，還是出現(xiàn)負(fù)增長的用電量指數(shù)，或是出口、投資和消費(fèi)增速三駕馬車的集體下滑，以及與實(shí)體經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的工業(yè)生產(chǎn)增速也跌至多年以來新低，中國經(jīng)濟(jì)下行壓力在多個指標(biāo)中得到體現(xiàn)。

　　中國經(jīng)濟(jì)會如何發(fā)展，這不僅攸關(guān)中國的未來，也攸關(guān)全球經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)，讀懂經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)蘊(yùn)含的意義顯得更為重要。

　　與預(yù)期一致，一季度經(jīng)濟(jì)增速放緩至7%。

　　國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值140667億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長7%，符合此前機(jī)構(gòu)等多方預(yù)期。從環(huán)比看，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長1.3%。

　　分析人士指出，數(shù)據(jù)一方面反映出我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力增大；另一方面，中國從去年至今出臺一系列穩(wěn)增長措施將逐步顯效，二季度經(jīng)濟(jì)增速將企穩(wěn)回升。

　　數(shù)據(jù)回落符合預(yù)期

　　“一季度經(jīng)濟(jì)速度的回落應(yīng)該是在預(yù)期之中的，經(jīng)濟(jì)從增長指標(biāo)來講沒有滑出合理區(qū)間。”國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)在國新辦新聞發(fā)布會上說，由于處在“三期疊加”的特殊時(shí)期，新動能體量短期內(nèi)難以彌補(bǔ)傳統(tǒng)動力的消退帶來的影響。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群認(rèn)為，這個數(shù)據(jù)是在意料之中的，跟去年第四季度的7.3%相比，下降0.3個百分點(diǎn)，還是有一定的下行壓力。

　　盡管基本面屬平穩(wěn)合理區(qū)間，但投資、出口、消費(fèi)不同程度的疲軟和回落仍然彰顯著穩(wěn)增長的壓力。數(shù)據(jù)顯示，一季度固定資產(chǎn)投資增速為13.5%，增速比1~2月份回落0.4個百分點(diǎn)；3月消費(fèi)增速為10.2%，增速也較上月回落0.5個百分點(diǎn)；同期，工業(yè)生產(chǎn)增速也由2月份6.8%大幅回落至5.6%。

　　此前公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)下行壓力不減。一季度外貿(mào)進(jìn)出口同比下降6%，進(jìn)出口增速雙雙下滑；一季度全國鐵路貨物發(fā)送量同比下降約9%；3月CPI同比僅上漲1.4%，物價(jià)繼續(xù)處于低位；3月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比下降4.6%，連續(xù)第37個月負(fù)增長。

　　在中國民生銀行首席研究員溫彬看來，一季度宏觀數(shù)據(jù)也反映了我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”后，拉動經(jīng)濟(jì)增長的傳統(tǒng)動能在下降，亟需通過改革開放從供給端激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長的活力。要以改革為主線，輔以必要的調(diào)控政策，解決好經(jīng)濟(jì)增長中的短期困難和中長期結(jié)構(gòu)性矛盾。

　　二季度經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)

　　國務(wù)院總理李克強(qiáng)在14日的經(jīng)濟(jì)形勢座談會上說，現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)正處在“銜接期”，一些傳統(tǒng)的支撐力量正在消退，與此同時(shí)，一些新的力量則在成長，有的新業(yè)態(tài)新產(chǎn)業(yè)呈爆發(fā)式成長。但目前新舊產(chǎn)業(yè)與動力轉(zhuǎn)換還沒有銜接到位。

　　欣喜的是，從第一季度的數(shù)據(jù)中也已經(jīng)可以明顯地看到未來中國經(jīng)濟(jì)增長的潛力。數(shù)據(jù)顯示，第一產(chǎn)業(yè)增加值7770億元，同比增長3.2%；第二產(chǎn)業(yè)增加值60292億元，增長6.4%；第三產(chǎn)業(yè)增加值72605億元，增長7.9%。

　　上述數(shù)據(jù)中第三產(chǎn)業(yè)增長7.9%是亮點(diǎn)，這一數(shù)據(jù)雖然低于去年第四季度的數(shù)據(jù)，但高于去年同期的7.8%，說明互聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng)新帶動的服務(wù)業(yè)正在增長，這部分產(chǎn)業(yè)會成為中國經(jīng)濟(jì)未來增長的重要推動力。

　　張立群稱，目前經(jīng)濟(jì)在觸底過程中，不必過于擔(dān)心，今年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行可能呈現(xiàn)“低開穩(wěn)走”的基本格局，3月份及二季度后，經(jīng)濟(jì)會向穩(wěn)中向好的方向發(fā)展，二季度數(shù)據(jù)可能好于首季。

　　“隨著一系列穩(wěn)增長措施的出臺和落地，二季度以后經(jīng)濟(jì)會企穩(wěn)。”溫彬也持有相同的觀點(diǎn)，他說，從經(jīng)濟(jì)金融中長期發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整方向看，繼續(xù)著力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)、區(qū)域和融資三大結(jié)構(gòu)調(diào)整，或?qū)⒊蔀橹�力中國�?jīng)濟(jì)未來發(fā)展的“新三駕馬車”。

　　穩(wěn)增長政策將加碼

　　另外，可以確定的是，從一季度已經(jīng)出臺的各項(xiàng)政策來看，決策層穩(wěn)增長的決心不容置疑，決策層希望中國經(jīng)濟(jì)是持續(xù)的增長而不是之前依靠投資或出口的“單條腿走路”，因此穩(wěn)增長力度將加大。

　　梳理之前的政策發(fā)現(xiàn)，過去三個多月里，央行已經(jīng)連續(xù)兩次調(diào)整貨幣政策，這些政策的出臺給經(jīng)濟(jì)注入了充裕的流動性，但政策效果不可能馬上顯現(xiàn)，可以肯定的是這些政策效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。

　　對于下一步政策上的調(diào)整，中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副部長張永軍認(rèn)為，下一步財(cái)政政策和貨幣政策可以微調(diào)。比如在貨幣政策上，可以多投放信貸。目前情況看，民間企業(yè)想進(jìn)行投資，但還是受到資金緊張、融資困難問題的制約，表現(xiàn)為到位資金增長明顯慢于投資增速。

　　另外，在財(cái)政上，政府應(yīng)該加快資金的撥付，可考慮適當(dāng)加大中央和地方政府債券的發(fā)行規(guī)模。“當(dāng)然也要消除投資方面的一些阻力，使得那些計(jì)劃已核準(zhǔn)、資金已到位的投資項(xiàng)目能夠盡快開工、盡快建設(shè)。”張永軍說。

　　溫彬則認(rèn)為，當(dāng)前，需要進(jìn)一步加強(qiáng)財(cái)政或貨幣政策調(diào)控。就貨幣政策而言，繼續(xù)降“三率”穩(wěn)增長仍是必要之舉。（來源：證券時(shí)報(bào)）