利率市場化后，商業銀行負債結構會出現巨大變化，主動負債占比會顯著提高，特別是針對個人儲戶發行的大額存單會給儲戶帶來更高的存款收益。同時，由于沒有存款利率上限，可能會出現銀行高息攬存而增加高風險資產的問題，導致儲戶存款風險上升。不過，在建立存款保險制度以后，發生因利率市場化而導致的銀行業系統性風險的可能性降低。 

　　家住北京市大興區棗園尚城附近的王女士是一位退休職工，每月1800元左右的退休金以前一直存在某國有銀行，辦理的是定期存款。自從去年留意到不同的銀行利息不同之后，她發現存錢成了一門“技術活兒”。今年4月初，她的一筆2萬元定期存款到期，她在棗園尚城附近走了好幾家銀行，最后選擇了一家利息最高的股份制銀行續辦了5年期的定期存單。“這家銀行的5年期定存利率是5%，其他幾家是4.25%，這多走幾步路，利息多出幾百元，合適多了。”她說。 

　　當記者問她對利率市場化有何看法時，王女士說：“大的道理我不太懂，但是對我們老百姓平常生活來說是個好事。以后到銀行存錢，就能好好比比了，哪個銀行利率高我就去哪兒。” 

　　但與王女士同住一個小區的張女士并不這么想。“我聽我女兒說現在去銀行存款有保險了，銀行經營不好也會出問題。盡管利息低些，我還是要去國有銀行，可靠放心啊！要放小銀行，哪天出問題了可怎么辦？”張女士對記者說。 

　　隨著今年5月1日《存款保險條例》正式實施，利率市場化的腳步越來越近。那么，后利率市場化究竟會是什么樣？對老百姓生活有何影響？銀行與企業又將如何應對？我國的利率市場化經歷了一個怎樣的歷程？圍繞相關話題，記者近日走訪了相關領域的專家、市場人士以及市民。 

　　存款利率上限放開“箭在弦上” 

　　“今年如果有一個機會，可能存款利率上限就放開了，大家期望的最后一步就走出來了，這個概率應該說是非常大的。”中國人民銀行行長周小川在全國兩會上如此表態，第一次公開完成利率市場化改革的時間表。 

　　在諸多市場分析機構來看，此“最后一躍”時機或已成熟。 

　　民生銀行首席研究員溫彬在接受本報記者采訪時說：“如果把取消存款利率上線視為實現利率市場化，那么我認為時機已經成熟。”自今年3月1日起，央行將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.2倍調整為1.3倍。 

　　“從目前執行的情況來看，由于各家銀行在負債結構、資產結構、客戶結構、流動性管理偏好等方面的不同，各家銀行的存款報價已出現了差異化，已無需再分階段提高存款利率浮動區間的上限，在存款保險機構正式成立運作后，可以擇機宣布實現利率市場化。”溫彬說。 

　　中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉也持相同意見。他在接受本報記者采訪時說：“利率市場化的最后一躍就是存款利率上限完全放開。雖然仍有一些實施障礙，但估計時間不會太長。” 

　　事實上，遵循著先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推進存貸款利率市場化的發展思路，歷經多年的曲折推進，我國貨幣市場利率、債券市場利率和貸款利率已基本實現利率市場化，當下已經到了“最后一躍”的關鍵時刻。 

　　回顧這兩年，我國利率市場化的步伐不斷加快。2012年，央行分別于6月和7月兩次降息，此外還決定將金融機構存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍，將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍，開啟了利率市場化的窗口。 

　　2013年，央行宣布將全面放開貸款利率管制。同年10月，貸款基礎利率集中報價和發布機制正式運行，進一步夯實了利率市場化改革步伐。 

　　作為利率市場化的“最后一躍”，存款利率市場化的推進備受關注。2014年以來，我國簡化了存貸款基準利率的期限檔次，擴大了利率市場化定價的空間，健全了上海銀行間同業拆放利率和市場利率定價自律機制，穩步擴大同業存單發行交易。 

　　數據顯示，2014年1月至10月，同業存單發行總規模超過了5800億元，而2013年全年僅340億元，這對于進一步健全市場利率形成機制，提高金融機構自主定價能力具有重要意義。 

　　同年11月，國務院常務會議再次提出“加快利率市場化改革”的要求。21日，央行決定存款利率浮動區間上限由基準利率的1.1倍擴大至1.2倍。今年3月1日起，存款利率浮動區間提升至1.3倍。 

　　循著改革推進的路徑，利率市場化正“一步一個腳印”地向我們走來。 

　　后利率市場化會是什么樣 

　　“我是來辦理財的，這里的理財產品起存金額低、期限短，最主要是收益率還高。”家住北京市昌平區的李先生在海淀區中關村大街的某股份制銀行辦理業務時對記者說。“盡管這家銀行沒有那么多營業網點，但是服務好，理財收益率還高，所以即使遠一些，我也愿意跑這兒來辦。” 

　　有張先生這樣想法的人其實并不少。來某商業銀行辦理業務的李女士也是其中一員：“我是來給女兒辦理出國留學手續的，聽朋友們說這家銀行外匯業務不錯就過來了，每個銀行服務特色不一樣嘛。”她在接受本報記者采訪時說道。 

　　“各有特色”、“服務差異化”已然成為當今銀行業面對日益激烈的競爭環境時所呈現出的新特征。 

　　“利率市場化和市場準入放開會進一步加劇銀行業競爭，促進金融體系效率的提高，有助于提高銀行業整體服務水平和創新能力。”溫彬說。 

　　銀行業改革與老百姓的“錢袋子”息息相關。從表面上看，存款利率放開，可以讓儲戶享受存款利率上升帶來的紅利，但與此同時，高利率吸儲帶來的風險也不容回避。 

　　“利率市場化后，商業銀行負債結構會出現巨大變化，主動負債占比會顯著提高，特別是針對個人儲戶發行的大額存單會給儲戶帶來更高的存款收益。同時，由于沒有存款利率上限，可能會出現銀行高息攬存而增加高風險資產的問題，導致儲戶存款風險上升。不過，在建立存款保險制度以后，發生因利率市場化而導致的銀行業系統性風險的可能性降低。”溫彬如是說。 

　　在高玉偉看來，在后利率市場化環境中，會給儲戶投資理財和資產管理帶來更多的選擇。一是儲戶不再簡單地只是選擇定期存款、國債或者銀行理財產品，除此之外還可以選擇大額可轉讓存單、資產證券化產品或者其他資產管理產品等。二是儲戶可以選擇合適的風險收益組合，既有低風險低收益的產品，又有高風險高收益的產品；既有中短期的產品，又有中長期的產品，還能滿足不同流動性的要求。三是儲戶有望獲得更高的資產收益，通過市場化條件下合理的資產組合，能夠有效地增加資金收益，實現資產收益最大化。四是大部分中小儲戶存款安全將得到有效保障，在銀行出現兌付危機或破產清算的條件下，能夠完整地保全絕大部分儲戶的存款。  

　　對于企業也是如此，利率市場化的推進也將有助于緩解企業、尤其是小微企業的融資難題。 

　　溫彬進一步分析稱，過去，在利差保護下，商業銀行經營模式雷同，偏愛有擔保、有抵押的大客戶，而廣大中小微企業得不到足夠的金融支持。而利率市場化后，銀行利差普遍收窄，迫使銀行主動進行戰略定位和客戶結構調整。為了獲得更大的回報，在風險可控的前提下，對中小微企業增加金融支持的積極性提高。 

　　一位不愿意透露姓名的股份制銀行員工告訴記者：“每個銀行的業務特色不一樣，我們更加關注零售業務。利率市場化會降低公司信貸業務對銀行利潤的貢獻率。在此背景下，除了傳統業務，我們還將更加關注客戶體驗方面，尤其是引入‘互聯網+’的理念，以求為客戶生活提供便利。而且對于企業貸款來說，我們的門檻更低，條件也更為寬松。” 

　　迎接利率市場化的挑戰 

　　利率市場化在為客戶帶來更多選擇，為商業銀行帶來機遇的同時，也帶來了諸多挑戰。 

　　第一，貨幣政策傳導機制有待進一步完善。溫彬指出，當前的貨幣政策調控還難以滿足后利率市場化時期的要求，需要盡快完善基準利率和貨幣政策傳導機制。當前我國貨幣政策傳導仍是以信貸額度、法定存款準備金率等數量手段為主，而利率價格手段的作用亟待加強。 

　　第二，風險定價能力是利率市場化帶給銀行的新命題。長期以來，我國商業銀行依賴于央行的法定基準利率進行定價，不需要或很少需要自主決定資金價格，市場化定價的能力較弱。“商業銀行在存、貸款定價方面精細化程度不高。例如，不少銀行還做不到分客戶、分產品定價。”溫彬如是說。 

　　第三，從業務角度講，對銀行的綜合能力提出了更高的要求。高玉偉表示，銀行必須逐步實現盈利模式的轉變，從傳統簡單地獲取信貸利差的盈利模式轉向提供更多中間業務和綜合金融服務的盈利模式。 （來源：金融時報）