隨著國內外宏觀經濟環境的惡化及國際原油價格的下行，甲醇近月1509合約本周連續兩個交易日跌停，跌幅高達177元/噸，1601合約表現相對強勢，周內下跌129元/噸。

    現貨外強內弱，進口利潤快速收窄

    國際原油價格快速下行，甲醇價格隨之下跌。相對于國內現貨價格的跌幅，CFR中國、CFR東南亞市場報價相對強勢。百川資訊統計數據顯示，截至8月24日，CFR中國甲醇報價239美元/噸，較上周同期下跌5美元/噸，跌幅為2.05%;CFR東南亞甲醇報價為276美元/噸，較上周同期下跌8美元/噸，跌幅為2.82%;國內華東地區市場報價1900元/噸，較上周同期下跌140元/噸，跌幅為6.86%.由于國內外甲醇價格跌幅不一致，國內港口進口利潤快速下降。根據相關樣本數據測算，華東地區甲醇進口利潤理論值已由前期的80元/噸下降至目前的10元/噸。考慮到進口利潤的快速下降，預計后市進口甲醇對華東、華南地區甲醇價格沖擊力度減弱。

    下游利潤持續改善，開工負荷將提升

    近期，雖然我國甲醇現貨價格出現斷崖式下跌，但下游甲醛、醋酸、二甲醚行業整體平穩。“金九銀十”傳統消費旺季臨近，甲醇需求將得到改善。數據顯示，截至8月25日，江蘇地區甲醇均價為1880元/噸，較上周同期下跌160元/噸，跌幅為7.8%;內蒙古地區均價為1560元/噸，較上周同期下跌100元/噸，跌幅為6.02%.與此同時，華東地區甲醛、醋酸、二甲醚、丙烯報價分別為1050元/噸、2150元/噸、3700元/噸和6800元/噸，分別較上周同期下跌50元/噸、50元/噸、0元/噸和100元/噸，跌幅總體小于甲醇跌幅。產業鏈上產品的不對稱下跌，有利于改善下游行業的經營利潤，對于提高行業開工負荷具有較強支撐。

    此外，根據項目計劃，10月以后，國內將有4套甲醇制烯烴裝置投料生產，總設計產能高達160萬噸，且大部分裝置尚未配套甲醇產能，這有助于改善當地甲醇市場的供需結構。

港口庫存快速下降，出貨壓力或緩解

    本月以來，華東、華南地區港口甲醇庫存總體保持穩中有降的走勢。數據顯示，截至8月24日，華東、華南、寧波港口甲醇庫存總計66.5萬噸，較月初下降8.5萬噸，創今年以來的新低。其中，華東港口庫存為35.7萬噸，較月初下降4.3萬噸;華南港口庫存為12.8萬噸，較月初下降2.7萬噸;寧波港口庫存為18萬噸，基本保持平穩。后市，受港口甲醇價格快速下跌及我國部分路段危化品交通管制等因素影響，港口庫存將保持穩中有降的格局，這將對跌跌不休的港口價格形成支撐。

國內價格大幅下挫，行業利潤逼近盈虧線

    現貨價格快速下行，甲醇廠家經營利潤大幅收窄，部分企業已出現虧損。數據顯示，截至8月25日，內蒙古地區甲醇報價1560元/噸，山西地區甲醇報價1590元/噸。根據焦爐氣、煤制甲醇的成本測算，目前內蒙古地區煤制甲醇完全成本在1500—1600元/噸，山西地區焦爐氣制甲醇完全成本在1700—1800元/噸。

    從市場調研的情況看，內蒙古地區部分甲醇企業以當前價格出貨已經出現虧損，幅度在50—100元/噸，價格的持續下跌將增強企業檢修的積極性。山西地區由于焦化行業開工水平維持低位，預計后市供給增幅有限。

    綜上所述，雖然目前甲醇市場仍處于偏弱格局，但伴隨著價格的恐慌性巨幅下跌，甲醇期貨1601合約將迎來長線投資區，建議投資者在1850元/噸以下逐步布置長線多單。（來源：國家石油和化工網）