受國際原油價格低位反彈帶動，國慶節后甲醇期貨一改下跌頹勢，大幅走強，主力1601合約突破2000元/噸上軌壓力線，創出近一個半月來新高，最高漲至2062元/噸附近。雖說本周以來因60日均線迫近反壓，甲醇期價小幅回撤穩固陣線，但從中期來看，甲醇依然存在繼續上行的基礎。

    宏觀環境轉向樂觀預期

    近期以來，國內外宏觀環境轉向樂觀預期。在外部市場，美聯儲鑒于當下依然偏弱的經濟現狀，不僅沒有在9月祭出加息舉措，而且還調低年內升息的可能。由此全球流動性暫時出現新的寬松背景，國際大宗商品市場和資本市場獲得喘息機會。然后轉向國內市場，上周六央行推出信貸資產質押再貸款相關政策，通過合格抵押品擴容，央行向政策性銀行和商業銀行發放再貸款的空間進一步擴大。總之，在偏多的氛圍下，甲醇期貨料延續振蕩偏強姿態。

油價重心上移基礎穩固

    國慶節后國際原油價格大幅上揚，成為國內下游化工品表現偏強的“主心骨”。而原油價格重心敢于穩步上移，主要來自三個方面的因素：一是美聯儲加息預期減弱導致美元強勢基礎松動，原油金融屬性增強；二是俄羅斯在敘利亞采取軍事行動，令中東地緣政治危機加劇，預計短期這一地區的混亂局面難以改善，周邊產油國陷入緊張情緒；三是美國能源署和歐佩克組織發布報告，調低明年主要產油國的石油產量和調增全球用油需求，從預期上改變市場對原油供需持續失衡的看法。

    基于上述三大利多因素支撐，盡管周一晚間油價因獲利盤回吐出現下跌，但中期來看，油價重心上移的基石仍舊穩固，從而給天然氣和煤炭價格創造了良好的企穩環境。

    國內甲醇供需持續改善

    從供給角度來看，國內甲醇企業在10月下旬會有一波集中檢修期。據百川資訊不完全統計，這部分裝置檢修主要包括山東聯盟、河南心連心、山西焦化、山西建滔萬鑫達、內蒙古久泰能源、陜西兗礦榆林、咸陽化學等，涉及產能近500萬噸，其中西北計劃檢修企業產能涉及約280萬噸，這無疑在很大程度上降低未來內地甲醇的供給壓力。另外，由于裝置檢修預期的支撐，上周國內甲醇市場多地呈現上漲姿態，漲幅在10—80元/噸。

    從需求端來看，目前仍是下游甲醛和二甲醚的消費旺季，生產企業利潤尚可，原料采購積極性較高，同時液化氣價格保持強勢也使得二甲醚摻燒利潤未見走低。另外，隨著MTBE裝置陸續啟動，需求有望出現改善。在新興需求領域，西北烯烴裝置對甲醇的需求較好，后市其他烯烴裝置仍會陸續重啟，未來甲醇需求端仍將趨于好轉。

    綜上來看，盡管短期甲醇出現獲利回吐的調整走勢，但在偏暖的宏觀環境下，市場做多信心未見衰竭，流動性持續轉向樂觀將封殺甲醇期價深跌空間。加之油價企穩重心上移以及甲醇供需端轉好，預計未來甲醇1601合約仍將維持偏強姿態運行。（來源：期貨日報）