11月份港口煤市運行情況分析

港口煤炭發運量明顯回升。雖然11月份環渤海多個港口因大風、大霧等惡劣天氣多次采取了封航措施，但是，隨著下游電廠日耗增加，電廠等終端用戶煤炭拉運積極性有所提高，環渤海港口煤炭發運量較10月份明顯回升。不過，由于經濟下行壓力仍然較大，電力需求整體仍然疲軟，電廠日耗仍舊明顯低于去年同期，因此環渤海港口煤炭發運量同比仍處于大幅回落態勢。據測算，11月份，秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港日均發運煤炭約77.5萬噸，與10月份日均發運量相比，增加6萬噸，增長7.7%；與去年同期相比，減少約22萬噸，下降22%。

港口煤炭調入量小幅回落。雖然10月底中煤協與神華、中煤、同煤、伊泰等四家煤企達成穩價共識，但是，在厄爾尼諾導致暖冬以及部分鐵路線路運價下調等因素影響下，市場看空氛圍仍然存在。在沒有確定性需求的情況下，部分煤企和貿易商適當減少了港口方向的煤炭發運。另外，為了應對年底即將到來的煤電年度談判，營造一個對自身相對有利的市場環境，各大煤企也對發往港口的煤炭規模進行了適當控制，最終導致11月份港口煤炭調入量較10月份出現了小幅回落。由于需求疲軟，煤價下跌，與去年同期港口煤炭調入量相比，更是驟降超過1/3。據測算，11月份，秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港日均調入煤炭70.8萬噸，較10月份日均調入量減少2.6萬噸，下降3.7%；同比減少36萬噸，下降33.7%。

港口煤炭庫存小幅震蕩走低。由于港口煤炭發運量回升，而煤炭調入量出現小幅回升，11月份以上環渤海三港煤炭調入量整體不及發運量，港口煤炭庫存整體震蕩回落。數據顯示，截至11月底，以上三港煤炭庫存合計1001萬噸，較10月末較少189萬噸，下降15.9%；與去年同期相比，減少477萬噸，大幅下降32.3%。

煤價穩中小幅回落。10月低，中煤協與神華、中煤、同煤、伊泰等四家煤企達成共識，維持煤價穩定，年底前不再降價，11月份四家煤企煤價保持平穩。雖然受需求疲軟影響，市場上不時仍有一些低價煤出現，但四大煤企再度聯手穩價還是在一定程度上暫時穩定了市場情緒，煤價降幅較9、10月份明顯收窄。

秦皇島煤炭網數據顯示，截至11月24日一周，環渤海動力煤價格指數報收373元/噸，較10月最后一周下降7元，降幅為1.8%，較10月份降幅縮小2.2個百分點。

12月港口煤市展望

首先，預計港口煤炭發運量將繼續小幅回升。進入12月，隨著全國范圍內氣溫進一步下降，取暖用電需求有望進一步回升，再加上水電出力進一步下降，火電發電量及發電耗煤量有望繼續增加。與此同時，當前六大發電集團華東及東南沿海區域電廠煤炭庫存水平并不太高，在日耗進一步回升的情況下，庫存下降可能會有所加快。為了不過度失去市場話語權，電廠補庫需求勢必會進一步增加。但是，另一方面為了防止集中采購引發煤價反彈回升，電廠采購應該會保持適當力度。另外，當前進口煤的價格優勢并不顯著，這種情況下下游電廠加大內貿煤采購是大概率事件。因此，預計12月份環渤海港口煤炭發運量可能會繼續小幅回升。

其次，預計港口煤炭調入量也將小幅回升。12月份，煤電雙方將開始進行年度合同談判，與11月份一樣，為了給自身參與合同談判創造一個有利的市場環境，預計各大煤炭企業還會繼續對港口煤炭調入進行適當控制。另外，當前煤價水平較低，部分煤企和貿易商向港口發煤的積極性短期難以明顯提高。因此，預計12月港口煤炭調入量難以大幅增加。但是，由于12月下游用戶煤炭采購需求可能會進一步回升，在有確定需求的情況下，各大煤企向港口發煤數量可能會較11月適當增加。因此，預計12月港口煤炭調入量可能會小幅增加。

考慮到港口煤炭調入量難以大幅回升，而港口煤炭發運量有望進一步增加，這種情況下，預計港口煤炭庫存很難出現大幅增加，而是在當前水平上窄幅震蕩或者繼續小幅回落。

最后，預計環渤海動力煤價格將進一步止跌企穩，部分低硫低熱值煤種價格不排除會出現小幅回升。（來源：秦皇島煤炭網）