12月份港口煤市運行情況分析

港口煤炭發運量大幅回升。一方面，進入12月之后，由于氣溫進一步下降，取暖用電需求增加，同時水電出力進一步回落，沿海區域電廠日耗繼續回升；另一方面，由于前期電廠電煤采購力度不夠，隨著日耗增加，電廠電煤庫存持續回落，12月初六大發電集團沿海區域電廠電煤庫存總量已經降至1200萬噸以下。為了防止失去市場話語權，進入12月份之后，電廠電煤采購明顯升溫，在進口煤價格優勢不太顯著的情況下，內貿煤采購需求明顯增加，從而促使環渤海港口煤炭發運量大幅回升。據測算，12月1日至28日，秦皇島港、國投曹妃甸港以及國投京唐港等三港日均煤炭發運量達到91.6萬噸，較11月日均發運量增加14.1萬噸或18.2%；即便是與2014年同期相比，也增加1.9萬噸或2.1%，這也是今年6月份以來三港煤炭發運量首次實現同比增加。

港口煤炭調入量亦有回升。在下游采購需求升溫，導致港口煤炭發運量大幅回升的情況下，雖然港口煤炭調入量雖然較11月份也有所增加，但仍處于較低水平。據測算，12月1日至28日，秦皇島港、國投曹妃甸港以及國投京唐港等三港日均煤炭調入量只有78.5萬噸，雖然較11月日均調入量增加7.6萬噸或10.8%；但與2014年同期相比，仍然減少了14.5萬噸或15.6%。港口煤炭調入量之所以仍處低位，原因可能包括以下幾點：一是惡劣天氣在一定程度上影響了煤炭運輸；二是鐵路運費下調預期在也在一定程度上影響了近期港口煤炭調入；三是部分煤企和貿易商往港口發煤的盲目性下降。因為需求不佳，也因為煤價持續低迷，更因為煤炭供需年度談判臨近，部分煤企，特別是大型煤企往港口發煤的盲目性大大降低，基本上是依據市場銷售情況來組織煤炭發運。

港口煤炭庫存大幅走低。由于港口煤炭發運量出現大幅回升，而港口煤炭調入量遠遠不及發運量，進入12月以來環渤海港口煤炭庫存出現大幅回落。數據顯示，12月28日，以上三港煤炭庫存已經降至623萬噸，較11月末驟降372萬噸，創下2009年以來新低。

煤價整體穩中有升。由于港口煤炭庫存大幅下降，部分優勢煤種出現短缺，下游用戶采購等候時間明顯增加，最終促使部分煤種煤價小幅上調，在經歷了近半年的持續下跌之后，環渤海動力煤價格指數終于再現上漲。

秦皇島煤炭網12月23日發布的環渤海動力煤價格指數顯示，當期指數報收372元/噸，較前一期上漲1元，與11月末和12月初的一期持平。

1月港口煤市展望

首先，預計1月份港口煤炭發運量將會前高后低，整體較12月有所回落。進入1月份之后，氣溫下降有望帶動取暖用電需求進一步增加，在水電出力季節性回落的情況下，火電發電量及發電耗煤量有望繼續回升�？紤]到當前沿海電廠煤炭絕對庫存水平并不是很高，在耗煤量保持相對較高水平的情況下，電廠仍然存在較大的補庫需求。另外，雖然1月1日開始，澳大利亞進口動力煤關稅進一步降至2%，但是近期的人民幣快速貶值基本上抵消了關稅利好，進口煤的價格優勢整體仍不顯著，短期進口煤難以實現大幅回升。因此，短期來看，下游電廠補庫仍主要依賴內貿煤，進入1月份之后預計港口煤炭發運量仍有望保持較高水平。但是，不容忽視的是，隨著春節日益臨近，進入1月下旬之后，春節因素對海運煤炭市場的影響將快速顯現。從歷史數據來看，春節前半個月開始，受企事業單位陸續放假等因素影響，社會用電需求將快速回落，發電量和發電耗煤量也將隨之下降。在耗煤量下降的情況下，電廠補庫需求往往也會隨之放緩。受此影響，預計1月下旬環渤海港口煤炭發運量或會較中上旬出現明顯回落，1月份港口煤炭發運量整體較12月份小幅回落。

其次，預計1月份港口煤炭調入量或會穩中有升，港口煤炭庫存水平低位震蕩。考慮到目前環渤海港口煤炭庫存水平已經偏低，且部分煤種價格已經出現上漲跡象，在下游用戶采購保持較高水平的情況下，部分煤企和貿易商勢必會增加港口方向煤炭發運量。因此，預計1月份港口煤炭調入量將會有所回升。但是，再考慮到短期經濟下行壓力仍然較大，煤炭、電力需求整體仍然疲軟，煤價只是在低位水平上實現了暫時企穩，煤炭市場仍然面臨較大下行風險，多數煤炭企業和貿易商在往港口發煤時應該會偏向謹慎。另外，影響12月份港口煤炭調入的眾因素在1月份或將繼續發揮作用。總體而言，預計1月份環渤海港口鐵路煤炭調入量會較12月份有所回升，但整體應該不會明顯超過港口煤炭發運量，港口煤炭庫存低位震蕩概率較大。

最后，環渤海動力煤價格或將繼續穩中有升。港口的低庫存以及下游用戶較高的采購規模是煤價的重要支撐，受此影響，1月中上旬環渤海煤價整體回升的概率極大。進入1月下旬之后，隨著電煤日耗快速回落，電廠補庫需求降溫，再加上預期仍然欠佳，煤價回升也將受到抑制。（來源：秦皇島煤炭網）