市場行情

近日，多家港口發布了疲軟的月度運營數據。深圳赤灣港四月份完成貨物吞吐量比去年同期減少2.0%；寧波港(601018)同比下降6.3%。這只是沿海港口當下艱難處境的一個縮影。伴隨著經濟放緩與港口產能過剩的壓力，各主要港口類上市公司的營收自2015年以來經歷了斷崖式的下跌。

港口經濟

自2015年6月份股災以來，各大港口公司股價已經普遍腰斬。寒風凌冽之下，真的都已經見底了？

寒冬凜冽 上市港口企業收入斷崖式下跌

面包財經統計了16家主要港口類上市公司歷年營收數據發現，2015年這些公司的營業收入急劇下跌，跌幅遠超2008年金融海嘯期間。下圖是面包財經根據各公司財報數據繪制的歷年港口類上市公司營業收入與利潤變動趨勢圖，更多港口相關數據可以在面包財經微信公眾號（ID:mbcaijing）上輸入“港口2016”調閱。

2015年這些港口營業收入合計997.7億元，比2014年下跌18.19%，創下10多年來的歷史記錄。即便是2008年金融海嘯爆發后，這些公司次年的營收跌幅也只有不到8個百分點，并且在2010年之后開始恢復增長，并在2013年時達到峰值。

在A股港口業營收排名第二的天津港(600717)，2015年營收為較上年下跌近四成；北部灣港(000582)下跌近三成。16家港口公司中，有9家營收在2015年出現下跌；剩下的多數也僅實現個位數的弱增長。

進入2016年，情況并無好轉。上港集團(600018)2015年營收勉強維持了2.54%的弱增長，2016年一季度則轉為下跌超過4%。天津港繼續下跌超過35%，珠海港(000507)下跌兩成；營口港(600317)、連云港(601008)和北部灣等季度同比下跌都超過一成。

在營收下降的同時，港口企業的利潤也面臨巨大壓力，連云港、日照港(600017)和錦州港(600190)2015年凈利潤跌幅均超過四成；另有多家港口當年利潤下跌超過一成。2016年一季度情況更加艱難，上述公司利潤普遍加速下跌，就連上港集團也進入下跌行列，跌幅超過18%。

產能過剩蔓延 吞吐量增速持續下跌

最近一年多的斷崖式下跌其實早有征兆。自2013年以來，沿海港口的吞吐量已經開始下滑。下圖是面包財經根據國家統計局官方數據繪制的歷年沿海主要港口吞吐量：

2010年沿海港口的吞吐量增長15.3%，創下金融海嘯以來的最高增速。此后增長幅度逐漸下滑， 2014年增幅已經降低到5.7%，2015年則只有1.88%。

港口吞吐量下跌其實是諸多與港口運輸密切相關行業產能過剩的一個縮影。大連港(601880)在分析營收下降時稱：“2015年，國際形勢異常復雜，世界經濟仍處于復蘇乏力、分化發展之中。同期，中國經濟下行壓力不斷增大，傳統制造業產能普遍過剩，實體企業盈利水平持續降低，新興產業的快速發展更加劇了市場的波動。”

2015年上港集團母港完成吞吐量5.13億噸，同比下降4.8%。其中煤、礦等散雜貨吞吐量為1.56億噸，與2014年相比比下降16.1%。

港口經濟

瘋狂建設仍在進行中？

其實即便不受其他行業牽連，港口行業自身的產能過剩問題也已經非常嚴重。早在2011年開始，港口產能過剩的聲音就不絕于耳，但興建港口的熱潮一浪高過一浪，已經成為諸多地方的“明星工程”。

近日青島規劃新區，稱要在5年內使港口吞吐能力進入世界前三。北部灣“十三五”規劃的目標是港口吞吐能力達到4.5億噸，而2015年的貨物吞吐量只有1.28億噸，規劃果真落實，新增的巨大的吞吐能力如何消化？這還只是各地狂飆突進式港口規劃的一個縮影。

早先，日照港董事長接受媒體采訪時表示，“按理說，港口之間的合理距離在200公里左右，但實際上，在一些地方，兩個相鄰港口的距離只有幾十公里。有些不適合建設港口的地方也在建設港口。”

在重重壓力下，港口價格戰早就不絕于耳。2015年環渤海港口因煤炭運輸需求低迷，港口空泊和船舶到港少的情況日益嚴重，各港口不斷壓低各項價格。一些港口的應收賬款也不斷增加，其中唐山港(601000)的應收賬款更是暴增接近九成。

 2016年4月，全國進出口1.96萬億元，同比下降10.9%；這還不足以讓與進出口休戚相關的港口業警醒嗎？煤炭、鋼鐵和水泥等行業的產能過剩悲劇要在港口行業重演？

(來源：和訊網 編輯：王鈺博 審校：駱慶生)