近日，美國能源經濟與財務分析研究所（IEEFA）發布了一份關于印度超大型煤電廠項目的研究報告，梳理了印度近幾年來能源政策的變動，建議印度認真重新考慮超大型燃煤電廠項目計劃。本文為該報告的執行摘要部分。

在過去幾年里，印度的能源政策發生了根本轉變。自從莫迪政府2014年上臺執政后，印度能源政策的轉變愈發明顯。

印度政府目前的能源倡議中包括一個龐大的可再生能源發電擴建項目，旨在2022年前增加175吉瓦的可再生能源發電能力，其中100吉瓦來自太陽能發電。這個雄心勃勃的計劃在早期階段已展示出極大潛力：2015年3月至2016年3月，印度的太陽能電力總裝機容量就翻番至7吉瓦，而太陽能電價卻比2010年下降超過65%。

印度電力部門轉型的其他關鍵環節還包括：在2022年前增加國內煤炭產量至15億噸/年，這意味著印度屆時將完全擺脫動力煤進口。此外，印度還希望能通過提高效率、電網改造，以及提高現有電廠利用效率并關停老舊低效電廠來滿足電力需求的增長。

今年6月可謂印度電力行業轉型的重要時刻。據報道，印度電力部當時提出，放棄在恰蒂斯加爾邦、卡納塔克邦、馬哈拉施特拉邦以及奧里薩邦的四個超大型燃煤電廠建設計劃。這是自“2005/06年超大型燃煤電廠項目發展政策”首次提出后，印度政府第一次取消超大型燃煤電廠建設計劃。

這一決定表明，印度政府已經明確承認大型燃煤電廠發展存在諸多困難。取消這些超大型燃煤電廠項目，同時也反映出印度政府旨在通過提高國內煤炭開采能力和停止對動力煤的進口，以保證長期能源安全的決心，這一政策轉向的信號清晰無疑。

然而，盡管最近印度的能源政策出現了如此重大的變化，但是政府已經對位于奧里薩邦的Bhedabahal和泰米爾納德邦的Cheyyur兩個超大型燃煤電廠項目進行了招標。2014至2015財年間，私營投資者從這兩個項目中抽身，部分原因是懷疑這兩個項目的“設計-建設-融資-運營-轉讓”（DBFOT）模式將對招標設限。另外，招標準則還令投資者擔心，開發商會將上升的燃料成本傳遞到電費上，無疑將給投資者帶來燃料價格和匯率風險方面的顧慮。

從項目性質上來看，超大型燃煤電廠項目無疑會因為審批和建設的復雜性而導致延期，而延期又將導致工廠建設成本的上升，其結果之一是資本成本攀升，這使得此類項目的可行性降低，并且增加了項目成為擱淺資產的風險。

在印度，超大型燃煤電廠項目還面臨其他一些障礙。例如，過去四年間，印度的煤炭稅3次翻番，而且印度的電力部門過度杠桿化，再加上印度銀行業面臨巨大的壓力，使得超大型燃煤電廠項目很難進行債務融資。

盡管印度政府最近對超大型燃煤電廠項目準則的修訂，為私營競標者掃清了一些募集資金的路障，但是，一些重要的問題仍然存在。比如，項目的土地收購法律法規模糊不清，訴訟的糾紛很可能造成項目再次延期；而且超大型燃煤電廠大多依賴過時的技術，其電價也有可能推動電力價格全面上漲。

研究表明，印度煤電產能擴大存在輕率的一面。同時，印度太陽能電力的擴產已經帶來了可觀的價格下降。數據顯示，印度太陽能發電所需的電價近期已從每千瓦時12.5盧比（約合19.0美分）下降至4.4盧比（約合6.5美分），下降幅度高達65%。

IEEFA認為，太陽能發電最大的優勢是其通貨緊縮的本質。因為太陽能發電站的運營成本非常小（陽光是免費的），項目生命周期的總體成本整體是不變的。相比之下，基于化石燃料的電廠需常年支付容易發生通貨膨脹而每年都可能上漲的燃料成本。

如今，印度某些燃煤電廠的電價甚至比太陽能發電電價還要貴，而隨著時間的推移，還將有越來越多的印度燃煤電廠比太陽能電廠運營成本更高。基于對所有這些問題的考慮，IEEFA建議，印度應重新認真考慮超大型燃煤電廠項目計劃。