在5月26日舉行的第十四屆上海衍生品市場論壇——南華期貨承辦的“衍生品創新引領財富管理新風向”研討會上，南華期貨副總經理、研究所所長朱斌在演講中就2017年下半年大宗商品投資機會進行了展望。

朱斌表示，很多人以前認為商品只是一個交易工具，不具備財富管理的條件�，F在大家認識到商品跟其他資產間具有很好的負相關性，所以在整個投資組合里商品開始被重視。與股市相比，商品是一個周期性的品種，從長期投資的角度來說，的確不適合做財富投資。但是從投資的生命周期來看，一年為周期的財富投資，是中國很多投資者的標準期限，所以從年度的標準來看，商品絕對有它的投資價值�，F在商品市場到底是牛市還是熊市，同樣從年度角度來看才有牛熊之分。去年商品市場走出了大牛市，今年商品市場變得特別復雜，商品的牛市周期一定要放短。

他認為，在當今時代，商品要看中國，現在的商品投資者，除了研究海外市場，更應重視國內市場，中國商品正在引領全球商品市場。

目前商品市場的宏觀背景方面，朱斌認為，美國經濟逐步復蘇，制造業前景也比較樂觀，最值得注意的是美國股市不斷創出歷史新高，但市場反應特別平靜，恐慌度非常低�！皻W洲經濟方面負面消息很多，仿佛危機重重，但是歐洲經濟表現并沒有大家想象中那么差。而且即使經濟增長率低迷，歐洲的股票也在創新高，特別是德國。”他說。

中國經濟方面，朱斌認為，今年在整個外部環境非常溫和的情況下，中國經濟正在面對的金融去杠桿是順理成章的。金融去杠桿核心目的是拔除金融風險隱患，加強監管的核心目的是確保去杠桿措施得以實施。去杠桿不是最終目標，最終目標是不發生系統性金融風險。所以，當前的去杠桿是風險可控行為，不會引發所謂的泡沫破滅。此行為是未雨綢繆，為未來留出空間。

具體到大宗商品市場，朱斌認為，原油期貨即將上市，未來一定會成為中國期貨市場非常重要的一個標的，也將是市場上相對而言研究難度較高的一個品種。“原油供應端呈現沙特、俄羅斯、美國三角博弈，且存在很大的人為因素；需求端，目前美國是大戶，中國增長最快速。但原油市場還是美國控制力非常強大的市場，美國庫欣庫存是短期決定市場平衡的關鍵。即將上市的原油期貨能不能改變這種格局，值得期待�！彼�解釋。

據期貨日報記者了解，在有色金屬方面，經過這幾年的發展，中國“力量”開始深入到LME。有色金屬大量的生產和消費來自于中國，在中國需求的推動下打破平衡向上抬升，目前處在中間態勢。不過有色金屬品種間出現分化，朱斌認為，短期看趨勢，長期看供應，一個品種價格長期有沒有上漲的潛力，取決于它的供應彈性和未來潛在爆發力，有色金屬市場未來可期。他認為，去年供給側改革最大的受益者鋼鐵行業——目前已經進入了一個相對穩定的狀態，現在的產量調整更多是優勢產能和歷史產能的調整，大規模的產能擴張已告一段落。

朱斌表示，對大宗商品整體持相對樂觀態度，原因是：第一，全球宏觀比較穩定。第二，中國的金融去杠桿是階段性舉措，屬于風險可控行為，并不會引發泡沫破滅。第三，很多大宗商品的庫存不是在一個特別合適的位置，相對而言還是一個可以有所作為的位置。即使市場擔心美聯儲加息，但從歷史趨勢看，美國的加息周期對應的并不是商品下跌周期，恰恰相反，美國加息周期對應的是商品的上漲周期。