6月8日，5月份外貿(mào)數(shù)據(jù)正式出爐。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，今年前5個(gè)月，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值10.76萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.8%。具體到5月份，進(jìn)出口反彈跡象明顯。其中，出口1.31萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.5%，比預(yù)期值高2個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口1.03萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.1%，比預(yù)期值高6個(gè)百分點(diǎn)；貿(mào)易順差2815.52億元，為連續(xù)3月環(huán)比回升。

有分析指出，5月進(jìn)出口增速均超預(yù)期，反映了外需環(huán)境在逐步優(yōu)化，內(nèi)需則仍然強(qiáng)勁。不過(guò)，價(jià)格因素在進(jìn)口增長(zhǎng)中的作用比較大，預(yù)計(jì)下半年其作用會(huì)逐漸減弱。

價(jià)格因素致進(jìn)口數(shù)據(jù)超預(yù)期

根據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年以來(lái)，單月進(jìn)口增速一直保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。尤其是5月份，進(jìn)口增速比預(yù)期值高出6個(gè)百分點(diǎn)。具體來(lái)看，機(jī)電產(chǎn)品、傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品仍為我國(guó)出口主力。前5個(gè)月，機(jī)電產(chǎn)品出口3.37萬(wàn)億元，增長(zhǎng)14.2%，占出口總值的57.3%；服裝、紡織品等7大類勞動(dòng)密集型產(chǎn)品合計(jì)出口1.2萬(wàn)億元，增長(zhǎng)12.8%，占出口總值的20.3%。

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智表示，5月份進(jìn)口增速超預(yù)期，其中價(jià)格因素的作用比較大。首先是農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格增幅較高，大豆、谷物進(jìn)口價(jià)格均有所上升。其次，大宗商品出現(xiàn)了量?jī)r(jià)齊升的局面。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，前5個(gè)月，我國(guó)進(jìn)口鐵礦砂4.45億噸，同比增加7.9%，進(jìn)口均價(jià)為每噸545.2元，同比上漲64.8%；原油進(jìn)口1.76億噸，同比增加13.1%，進(jìn)口均價(jià)為每噸2671.5元，同比上漲54.6%；進(jìn)口煤1.12億噸，同比增加29.6%，進(jìn)口均價(jià)為每噸593.4元，同比上漲90.7%。

方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示，“隨著歐美經(jīng)濟(jì)改善，我國(guó)出口有望持續(xù)改善。5月，中國(guó)外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)為41.1，較上月回升0.4，保持向好勢(shì)頭，這符合我們一直強(qiáng)調(diào)的2017年出口肯定比2016年好 �！辈贿^(guò)，任澤平預(yù)計(jì)，隨著庫(kù)存周期進(jìn)入尾聲、房地產(chǎn)調(diào)控以及金融去杠桿引致融資成本上升等，內(nèi)需或逐漸走弱，進(jìn)口或?qū)⑾禄��?/span>

劉學(xué)智也向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，預(yù)計(jì)下半年價(jià)格因素作用會(huì)逐漸減弱，可能會(huì)對(duì)進(jìn)口增速產(chǎn)生影響。5月份，中國(guó)對(duì)外出口超出預(yù)期，在劉學(xué)智看來(lái)，主要是歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家在經(jīng)歷了大選和“黑天鵝事件”事件以后，負(fù)面情緒在逐步減弱�！懊绹�(guó)近期的一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相對(duì)比較平穩(wěn)，雖然一季度美國(guó)GDP沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，但其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)還是比較好的。”劉學(xué)智表示。

貿(mào)易順差連續(xù)3月環(huán)比回升

從海關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，3月份的貿(mào)易順差由負(fù)轉(zhuǎn)正達(dá)1635.5億元，4月份的貿(mào)易順差是2622.4億元，而5月份的順差則達(dá)到2815.52億元，為連續(xù)3個(gè)月環(huán)比上升。

劉學(xué)智向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，貿(mào)易順差持續(xù)增長(zhǎng)，首先反映出我國(guó)國(guó)際收支情況的持續(xù)改善，對(duì)于匯率的企穩(wěn)有正面促進(jìn)作用�！皬恼�體情況來(lái)看，一季度貿(mào)易順差處于比較低的水平，二季度呈現(xiàn)規(guī)律性上漲。主要是因?yàn)橐患径仁艿酱汗?jié)等節(jié)假日影響，出口急劇下降，二季度則逐步回穩(wěn)。這是季節(jié)性走高，不會(huì)對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生影響�！眲�學(xué)智指出。

華泰宏觀李超團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，“貿(mào)易順差回到高位，加上近期央行引入逆周期因子調(diào)控匯率，以及外儲(chǔ)連續(xù)4個(gè)月正增長(zhǎng)，我們認(rèn)為未來(lái)匯率將以雙向波動(dòng)為主，同時(shí)央行會(huì)保持較強(qiáng)的干預(yù)�！比螡善街赋觯�貿(mào)易順差連續(xù)三個(gè)月增加，有利于支撐人民幣匯率穩(wěn)定、緩解流動(dòng)性緊張。

對(duì)于今年接下來(lái)兩個(gè)季度的外貿(mào)走勢(shì)，劉學(xué)智認(rèn)為，價(jià)格因素目前是抬升進(jìn)口增速的一個(gè)重要因素。從全年來(lái)看，大宗商品價(jià)格很難維持增長(zhǎng)，所以進(jìn)口需求會(huì)有走弱的可能，出口則可能不會(huì)有較大波動(dòng)�！暗�我也發(fā)現(xiàn)波羅的海干貨指數(shù)最近有所下降，預(yù)示國(guó)際航運(yùn)和國(guó)際貿(mào)易市場(chǎng)還是存在一定的隱憂，未來(lái)需要進(jìn)一步觀察�！眲�學(xué)智表示。

值得注意的是，前5個(gè)月，歐盟依然為我國(guó)第一大貿(mào)易伙伴，中歐貿(mào)易總值1.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.1%，占我外貿(mào)總值的14.8%。其中，我國(guó)對(duì)歐盟出口9637.1億元，同比增長(zhǎng)14.6%。美國(guó)緊隨其后，為我國(guó)第二大貿(mào)易伙伴，中美貿(mào)易總值為1.51萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)21.1%，占我外貿(mào)總值的14%。其中，我國(guó)對(duì)美國(guó)出口1.08萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.3%。東盟、日本則分列我國(guó)第三大和第四大貿(mào)易伙伴。

興業(yè)宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，從5月單月來(lái)看，我國(guó)出口呈現(xiàn)的格局是對(duì)美出口增速持平，而對(duì)歐出口反彈明顯。不過(guò)，整體來(lái)看，未來(lái)我國(guó)出口仍然可能面臨較大的中期壓力。一方面，來(lái)自美國(guó)的外部壓力對(duì)我國(guó)貿(mào)易的影響可能持續(xù)；另一方面，歐洲經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)通常會(huì)滯后于美國(guó)，同時(shí)歐央行貨幣寬松政策似乎也在接近瓶頸，這似乎意味著歐洲需求的持續(xù)性未來(lái)可能也將存疑。同時(shí)，近期中國(guó)至歐洲航線的進(jìn)出口集裝箱運(yùn)價(jià)似乎開(kāi)始出現(xiàn)回落跡象，邊際信號(hào)值得密切關(guān)注。