螺紋鋼期貨主力合約1710在7月初成功突破前期震蕩區間上沿，并且有效站穩3500點后，暫時進行高位震蕩整理。從基本面情況來看，鋼鐵行業供需緊平衡，后期價格走勢易漲難跌。

　　從產量供應來看，2017年以來，鋼鐵行業一直保持高盈利水平。據測算，截至7月25日，鋼鐵企業平均利潤水平可以達到800元/噸。從盤面價格來看，主力合約盤面利潤水平在700元/噸左右。行業盈利水平相當可觀，造成鋼鐵企業生產積極性高漲，粗鋼產量連續3個月保持高位。在4月份日產242.6萬噸創新高以后，6月份日產244.1萬噸再創歷史新高，短期供應略顯偏多。但是由于鋼鐵行業已經連續半年處于高盈利水平，生產企業開工率基本已經達到滿負荷生產，所以后期粗鋼產量增加空間或相對有限。

　　庫存方面，受高溫和降雨等因素影響，6月至8月不利于房地產和基建施工，屬于螺紋鋼消費淡季。截至7月21日當周，鋼材社會庫存934.9萬噸，比上周增加12.15萬噸，這是鋼材社會庫存在連續下降21周后，首次出現增加，其中螺紋鋼庫存突破400萬噸，比上周增加近3萬噸，消費淡季因素有所顯現。未來幾周，鋼材社會庫存可能還會出現增加。不過從庫存總量來看，經過連續的去庫存，目前鋼材社會庫存處于低位，庫存對于鋼材價格暫時沒有明顯壓力。

　　下游需求方面，從2016年開始的房地產調控延續至2017年，調控政策由之前的“限購”、“限貸”轉變成“限購”、“限貸”、“限商”、“限售”、“限價”，調控范圍由原來的一線城市及部分二線城市轉化為一二線城市、環北京、環渤海、長三角經濟圈等等。不管是調控力度還是調控范圍，本次樓市調控都屬于歷次調控之最。調控政策密集出臺后，受到最直接影響的是樓市銷售。從統計局數據來看，銷售面積同比增速連續數月下降，不過依然呈現同比正增長。今年5月份開始房地產開發投資同比增速連續兩個月小幅回落，但是6月新開工面積、施工面積同比增速依然呈現增長。在慣性作用下，盡管樓市受到調控，但是對于鋼材需求短時不會出現斷崖式下降，需求相對樂觀。此次樓市調控和以往政策根本不同的地方在于，此次調控是增加市場供給，所以住宅類土地供應面積和成交面積都高于近年同期水平，新入市的土地未來必將轉化為對鋼材的需求。此外，還可以關注上海終端線螺采購量這個指標，作為終端需求最直接的反映。今年1月至7月上海終端累計采購線螺90多萬噸，而去年同期僅有55萬噸，說明今年下游需求表現良好。

　　短期在需求淡季影響下，庫存可能會出現連續增加現象，對市場信心造成沖擊。但是從中期來看，供需格局依然保持緊平衡。此外，后期市場在對于消費旺季的預期、鋼鐵行業排污許可證申請以及唐山市軋鋼企業煤氣發生爐專項整治等多項環保措施的影響，鋼材價格震蕩偏強概率大，建議投資者以逢低買入思路對待，高位追多須謹慎。