隨著供給側改革和去產能政策的持續深入，多家鋼鐵上市公司的業績進一步好轉，凈利潤同比翻倍。

8月28日，鞍鋼股份（ 000898.SZ ）發布半年報稱，2017年上半年公司實現歸屬股東凈利潤18.23億元，比上年同期增加507.67%。營業收入390.57億元，比上年同期增加53.59%，主要原因為產品價格上升、銷量增加影響；利潤總額人民幣18.69億元，比上年同期增加506.82%。

根據此前發布的半年報，多家鋼鐵企業凈利潤的增幅均超過一倍。首鋼股份（ 000959.SZ ）實現歸屬股東凈利潤為9.5億元，同比增長5,667.78%；沙鋼股份（ 002075.SZ ）凈利潤1.89億元，同比增長187.56%；馬鋼股份（ 600808.SH ）凈利潤16.4億元，同比增加262.98%；太鋼不銹（ 000825.SZ ）凈利潤7.4億元，同比增長140.9%；本鋼板材（ 000761.SZ ）為5.2億元，同比增長186.86%。*ST華菱（ 000932.SZ ）實現9.56億元，去年同期虧損9.46億元，扭虧為盈，為公司上市以來半年度最優業績。

鋼鐵行業分析人士認為，此番業績集體暴漲，實是鋼企利潤的理性回歸。自2012年起，由于下游行業需求不足，產能過大，鋼材市場供大于求的矛盾十分突出，鋼材銷售異常困難，價格大跌，致使企業之間競爭進一步加劇，特別是產品同質化競爭更加激烈，鋼鐵行業開始逐步惡化，去年以來逐步恢復，今年進一步改善。

供給側改革拔高整體業績

根據中國鋼鐵工業協會數據，2017年6月，中國鋼鐵工業協會會員企業的平均銷售利潤率達4.1%，是2012年以來的最高水平，但沒有突破2007年3月9.7%的最高點。

徐向春指出，鋼鐵企業利潤轉好的最根本的原因在于供給側改革、去產能的繼續推進，淘汰了鋼鐵的過剩產能，同時全面取締地條鋼，凈化了市場環境，使鋼鐵價格出現復蘇性上漲。

打擊地條鋼后使螺紋鋼的供給大幅減少，推動價格上升。2015年12月14日，全國主要城市HRB400螺紋鋼平均價格達到1903元/噸，之后一直震蕩上漲。今年上半年平均價格為3666元/噸，同比上漲56.5%。

根據統計，今年上半年，全國主要城市4.75mm熱軋板卷平均價格為3548元/每噸，同比增加42.4%；1.0mm冷軋板卷平均價格為4253元/噸，同比增加37.1%。

徐向春表示，雖然與近十幾年來的情況相比，螺紋鋼價格回升只是略微超過均衡水平，板材價格依然在均衡水平以下，但即便如此，由于去年的利潤基數過低，所以呈現了業績暴漲的態勢。“這實質是鋼價的理性回歸，并非真正‘暴漲’。”

胡艷平分析，在需求側，由于房地產去庫存的效果較好，全國商品房待售面積自2014年以來繼續持續減少，壓力大幅緩解，房地產投資增速仍維持在8%左右。除此之外，基建、汽車、機械、家電等方面的需求也會呈現增長態勢，尤其是工業企業將進入下半年生產旺季，因此需求在短中期內穩定向好。

產品價格漲勢大于原料

多位行業分析人士認為，“鋼材強，原料弱”的市場運行態勢是鋼鐵行業利潤大幅度回升的主要原因。相比之下，鐵礦石、焦煤和焦炭的供需關系較弱，原料價格回升小于鋼材價格回升。

據鞍鋼股份披露的業績報告數據：2017年1月3日鋼材產品的結算價為螺紋2914元/噸、熱軋3353元/噸，同日原料的結算價格為鐵礦550.5元/噸、焦煤1159元/噸；6月30日上述四項的結算價格為螺紋3306元/噸、熱軋3369元/噸、鐵礦471元/噸、焦煤1115元/噸。整體上呈現產品價格上漲、原料價格下跌的走勢。

市場報價方面，以鐵礦石曹妃甸港口61.5%PB粉價格為例，從今年年初上漲至2月21日的740元/噸后，價格開始持續回落，于6月15日達到今年上半年最低點430元/噸。今年上半年與上年同期相比，平均價格增加了181元/噸。而相比之下，螺紋鋼和板材的價格漲幅均超過了1000元。

鞍鋼、河鋼、本鋼、首鋼、寶鋼、馬鋼等以板材為主營產品的鋼廠均實現了較好的業績。徐向春分析稱，目前相對較高的利潤能夠維持一段時間，預計三、四季度的板材價格依然繼續上漲，下半年的盈利水平甚至會好于上半年。“隨著環保督查以及2+26城市大氣污染防治計劃限產實施，對于京津冀地區的鋼企來說，利潤可能有所下滑，但其他地區的企業，能獲得限產帶來價格抬升的紅利。”

但是在進入7月份之后，鋼鐵行業又進入了“鋼材強，原料也強”的形勢。胡艷平指出，由于環保限產，焦炭價格自7月份以來漲幅可觀，一定程度上將擠壓鋼企利潤，但并不會導致利潤大幅下滑。預計未來重點鋼鐵企業銷售利潤率會圍繞4%小幅波動，今年下半年到明年上半年行業整體利潤依然能夠維持相對較高水平。

雖然上半年取得了較好的盈利，但鋼鐵行業整體還存在高負債率問題，同時面臨環保限產等政策影響。徐向春指出，綜合鋼鐵全行業盈利水平，主營業務利潤率僅有3%左右，遠低于工業平均利潤率6%的水平。不同鋼材品種、不同地區鋼廠的盈利水平差異也比較大。