曾經(jīng)有報(bào)道稱，中國3年的水泥使用量超過美國100年的使用量，許多人對(duì)此表示震驚。這的確是事實(shí)，但是這樣直接比較是有問題的，美國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展期，城鎮(zhèn)化時(shí)期和中國處于不同歷史階段，且美國私人建筑用材也和中國不同，這些因素造成了這兩者之間水泥使用量上如此大的差距。雖然我們說這樣直接比較使用量不妥，但是水泥工業(yè)的發(fā)展在不同的國家還是有相似性的，行業(yè)發(fā)展的規(guī)律我們?nèi)匀豢梢越梃b，我們可以以此來判斷我們中國水泥行業(yè)將來的發(fā)展趨勢(shì)。

一、2017中國水泥需求放緩，美國穩(wěn)定增長

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2017年8月份，全國共生產(chǎn)水泥2.12億噸，當(dāng)月同比大幅度下滑3.7%，跌幅超出預(yù)期。自2016年水泥需求反彈以來，單月最大跌幅，這也讓前期7個(gè)月累計(jì)小幅度增長化為泡影，2017年前8個(gè)月累計(jì)水泥產(chǎn)量同比下跌0.5%。水泥有著保存和地域的局限性，產(chǎn)量基本可以認(rèn)為是需求量，8月份大幅度的下跌也意味著市場(chǎng)端對(duì)水泥的需求在下滑。

相較于中國市場(chǎng)的下滑，美國市場(chǎng)對(duì)水泥的需求則平穩(wěn)的多，2017年前6個(gè)月，美國水泥需求基本保持平穩(wěn)增長，截止6月底，美國累計(jì)水泥出貨量為4593萬噸，較去年同期增長1.74%，累計(jì)進(jìn)口水泥512萬噸，同比增長3.34%。這個(gè)數(shù)據(jù)和美國近年來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇密切相關(guān)，雖然美國自08經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來并未表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長勢(shì)頭，但是其一直處于持續(xù)增長中。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，截止2017年5月，美國的經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)持續(xù)了95個(gè)月，為追溯至1854年來美國33個(gè)經(jīng)濟(jì)循環(huán)中持續(xù)時(shí)間第三長的一輪增長。

二、中美水泥需求已過高峰，將逐步下滑

我們回顧美國的水泥需求數(shù)據(jù)可以看到，美國的水泥需求和美國的各個(gè)時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著密切的聯(lián)系，1907年、1920-21年、1929-33年、1937-38年、1948-49年、1957-58年、1969-70年、1974-75年、1980-82年、1990-91年、2007-2012年，每次經(jīng)濟(jì)危機(jī)都重創(chuàng)美國的水泥需求，使得美國的水泥需求量“坎坷”的向上爬升，如果我們填平這些由經(jīng)濟(jì)危機(jī)而造成的缺口，我們就可以得到一條平滑的向上爬上的曲線，這和中國水泥需求爬升的曲線非常相似。

對(duì)于美國來說，從歷次經(jīng)濟(jì)危機(jī)后的表現(xiàn)來看，似乎美國的水泥需求仍然還有機(jī)會(huì)超越2005年的峰值，但是事實(shí)上我們認(rèn)為2005年的峰值不太可能超越了。從歷史數(shù)據(jù)來看，美國每次危機(jī)后，最多5年，水泥需求就恢復(fù)到了危機(jī)前的水平，再次出現(xiàn)增長，但是這次，距離金融危機(jī)已經(jīng)過去9年，這個(gè)缺口還沒有填平，距離2005年峰值仍有25%的差距。

相比較而言，中國歷史水泥需求的這條曲線就走的更為平滑，除了在2015年外，我們并沒有看到其他仍和較大的變動(dòng)，如果說有也僅僅是2008年的金融危機(jī)使得那兩年的曲線平了一些，增長幅度弱了一些，單也沒有出現(xiàn)下滑。中國水泥需求真正的下滑是出現(xiàn)在2015年，2015年中國全年生產(chǎn)水泥23.4億噸，較2014年的24.76億噸下滑5.17%，這是1990年以來出現(xiàn)的首次下滑。

三、人均消費(fèi)已見頂，增速變緩

就目前的人均水泥消費(fèi)量來看，中國目前人均水泥消費(fèi)量已經(jīng)達(dá)到1.7噸/人/年，已經(jīng)是當(dāng)前美國人均水泥消費(fèi)量0.26噸/人/年的近6.5倍，這已經(jīng)是一個(gè)差距非常大的對(duì)比了。無論是建筑用材，還是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平上來看，中美都存在差異。例如美國私人住宅建設(shè)普遍是采用木材作為建筑框架，美國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也是在近100多年里逐步建設(shè)完善，但是在中國，首先住宅普遍采用的是鋼筋混凝土，基礎(chǔ)設(shè)施出現(xiàn)大規(guī)模建設(shè)也是在2000年以后，中國用了十幾年的時(shí)間去追趕美國近百年的建設(shè)，人均水平高也是正常的。

但是我們要注意，除了人均，累計(jì)消費(fèi)量也是一個(gè)重要指標(biāo)，當(dāng)前中國累計(jì)人均水泥消費(fèi)量已經(jīng)超過22噸，這還僅僅是1990年以后的數(shù)據(jù)，全部加上預(yù)計(jì)會(huì)更高，相比而言，美國從1962年以來的累計(jì)人均水泥消費(fèi)量僅僅只有17.54噸，中國比美國高30%以上。

從同比數(shù)據(jù)上我們也可以看出，中美人均水泥消費(fèi)數(shù)據(jù)在放緩，2016年中國人均水泥消費(fèi)量同比增長1.7%，美國增長1.3%，都已經(jīng)開始向0靠近，尤其是中國，相較于此前高達(dá)10%以上的超快增長，中國人均水泥消費(fèi)增速已經(jīng)大幅度的回落。

四、房地產(chǎn)、基建、農(nóng)村建設(shè)將繼續(xù)支撐水泥需求平緩回歸

雖然我們認(rèn)為中國水泥高峰期已經(jīng)過去，但是我們也不認(rèn)為中國的水泥需求將出現(xiàn)斷崖式的下跌。

中國的水泥需求主要依靠房地產(chǎn)建設(shè)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和農(nóng)村建設(shè)三方面支撐。國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，截止2017年8月，中國城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資同比增速達(dá)16.09%，房地產(chǎn)投資同比增速達(dá)7.9%，繼續(xù)在年線上保持向上的趨勢(shì)。

從目前的數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)建設(shè)高峰期已經(jīng)過去，自去年底開始政府一直對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行強(qiáng)力的調(diào)控，但是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于下行通道的壓力下，房地產(chǎn)市場(chǎng)崩潰并不是政府樂于見到的，一旦崩盤將對(duì)中國經(jīng)濟(jì)造成無法彌補(bǔ)的傷害；對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在房地產(chǎn)放緩的當(dāng)下，各地政府都在大力推進(jìn)基建建設(shè)，如城市軌道交通建設(shè)，中西部鐵路建設(shè)，東部區(qū)域鐵路建設(shè)，這對(duì)水泥需求都起到較好的支撐作用；至于中國農(nóng)村建設(shè)市場(chǎng)，雖然我們可以看到東部沿海地區(qū)，農(nóng)村建設(shè)已經(jīng)較為完善，但是中西部地區(qū)仍然較為落后，還有這較大的增長空間，即使是東部地區(qū)，現(xiàn)在正在進(jìn)行的新農(nóng)村建設(shè)也新創(chuàng)造了大量的水泥需求。

從中美的各方面數(shù)據(jù)來看，我們可以看到，中美目前的水泥需求高峰已經(jīng)過去，無論是人均消費(fèi)水平還是累計(jì)消費(fèi)水平都已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)非常高的水平。中國用短短十幾年的時(shí)間用掉了比美國一個(gè)世紀(jì)的使用量還多的水泥，中國不僅補(bǔ)上了歷史的缺口，實(shí)際還透支了未來的需求，但是中國的水泥需求量在短期內(nèi)并不會(huì)直線下滑。中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和美國有本質(zhì)區(qū)別，即使經(jīng)濟(jì)危機(jī)也沒有拉下中國的水泥需求，政府出于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的考慮會(huì)使用有形的手來平緩經(jīng)濟(jì)下滑的幅度，由此創(chuàng)造的水泥需求會(huì)支撐中國水泥需求緩慢下滑，直至達(dá)到一個(gè)新的平穩(wěn)階段。