本期摘要：

1. 2017年動力煤期貨整體呈現高位震蕩格局，季節性波動特征較為明顯。

2. 政策方面，2018年開始實際凈退出產能數量已經相對有限，政策重心是在穩定煤價的基礎上逐步完成先進產能的置換。

3. 供給方面，2018年重大會議影響在減小，而置換這一塊更多是先進產能對落后的置換，因此整體來看煤礦供給彈性在逐步回升。

4. 需求方面，2018年終端基建、地產預期偏弱，高煤耗行業建材、水泥、電力需求依次受累。

展望2018，在“保供應、穩煤價”政策的協調下，2018年動煤大概率仍保持在相對高位區間波動，不過由于供應彈性的恢復，交易重心相比2017年或有所下移。

策略：

關注1805合約620以上、1809合約600以上逢高空的機會。

風險方面：

防范環保深化對現有產能開工以及新增產能釋放進度的影響；另外關注迎峰度夏以及取暖季等特殊時點的供需錯配預期下逢低買入機會。