2018年1月，中國經濟開局良好，制造業、服務業景氣度都處于高位。

新近公布的1月財新中國制造業采購經理人指數（PMI），錄得51.5，與上月持平；財新中國服務業PMI則上升0.8個百分點至54.7，帶動財新中國綜合PMI升至七年來最高的53.7。

這一趨勢與統計局PMI一異一同。國家統計局公布的1月制造業PMI為51.3，下降0.3個百分點；服務業商務活動指數為54.4，上升1.0個百分點，綜合PMI錄得54.6，與上月持平。

從分項數據看，兩個制造業PMI也存在一定差異。財新中國制造業PMI中，產出指數創下13個月以來的新高、從業人員指數、產出預期指數均有上升，統計局PMI中，生產指數、就業指數和產出預期指數則均出現下降，兩個價格指數由降轉升。

相同的是，兩個制造業PMI中，新訂單指數、新出口訂單均有回落，，原材料庫存指數和產成品庫存指數均在收縮區間略有上升，投入品價格指數和出廠價格指數出現下降。

兩個服務業PMI的分項指數也有差異，財新中國服務業PMI中，收費價格指數和經營預期指數均出現下滑，統計局服務業PMI中，這兩個指數均有上升。其余分項指數走勢一致，均有上升。

財新智庫莫尼塔研究董事長、首席經濟學家鐘正生表示，1月財新中國PMI顯示中國經濟開局良好，往前看，制造業需關注需求端的穩定性，而服務業需關注投入成本上升對企業盈利能力的影響。

2017年中國經濟增速達到6.9%，2011年以來首次出現回升。2018年作為中國經濟由高速增長轉向高質量發展的第一年，生產端環保限產仍將持續，需求擴張也受到一定壓力。

2017年以來中央對地方債務管理政策持續收緊，其作用將逐漸顯現。近期對PPP項目庫的清理和金融監管加強的諸多舉措，對地方政府融資的影響正在發酵，帶動2017年投資增長的基建投資，將面臨下行壓力。棚戶區改造雖然會對房地產提供一定支撐，但在房地產調控不放松、清查消費貸、經營貸違規進入樓市等因素的共同作用下，在房地產銷售和投資都將放緩，都難見大的起色。目前看，美歐日經濟復蘇帶來的外需改善尚在持續，但其難以抵消投資放緩的影響。

地方層面，在高質量發展的政策基調下，淡化增長已成為共同選擇。2018年開年，內蒙古、天津對往年的經濟數據“擠水分”。剛剛結束的省級兩會上，31個省份中，只有山西由于走出前幾年的斷崖式下滑后，調高了2018年增長目標1個百分點至6.5%，有12個省份下調了2018年增長目標，其余18個省份增長目標基本與2017年持平。

雖然防風險、調結構的種種措施，將對2018年經濟增速有一定拖累用，但若真能逐步化解地方債、房地產、影子銀行等“灰犀牛”，投資者對中國經濟前景將更加樂觀。