采暖季限產的出臺、冬儲情緒的高漲以及對明年需求的不確定性都集中在目前節點。現將供需情況進行梳理，并對5月之前螺紋鋼走勢進行展望。

市場焦點仍在冬儲上

目前很多工地已提前放假，需求進入真空期，現貨價格開始小幅轉弱。而一些前期沒有冬儲的貿易商也在等待價格再次回落到一個合適的價位進場，一些低位進場的冬儲貿易商也有了近200元的獲利，部分開始拋售。整體來看，需求進入真空期，庫存大量累積，市場氛圍較為悲觀，對來年需求的預期不斷調低。但是需要注意的是，春節之后的開工和鋼廠復產有一個近15天的供應缺口，需求爆發或就在此階段，所以不宜盲目看低需求。整體上，目前至春節期間，現貨市場維持振蕩格局為主。

供需基本面分析

當前的供需情況從1月到現在也有所變化。進入冬季以來，需求緩慢下滑，供應上持續受到采暖季的限制，但是實際的鋼廠限產力度并沒有文件中標明的50%，包括鋼廠利用其他手段（提高廢鋼比例等）也變相提高了鐵水產出，限產幅度大概在30%。

從供應來看，開工率維持相對平衡，但是春節之后很快就會進入供暖季限產結束、鋼廠開工啟動的環節。也就是說，按照正常情況來看，3月15日之后，供應會迅速提升，按照當下鋼廠利潤1000元左右的情況來看，只要是符合要求，基本上全部開始啟動，開工率或回到80%左右。

從需求來看，最近兩周天氣較冷，加上春節因素，預計目前到正月十五之前都是需求最差的節點。但是按照往年的經驗來看，元宵節之后開工會迅速回升。明年企業開工應該會提前于鋼廠復產，這中間會有10—15天的時間差。而需求的啟動并不會像鋼廠產成材一樣需要時間，而是可能會突然全面爆發。

從庫存來看，雖然近期受各方因素影響，庫存累庫速度和幅度較大，但是最終的總量跟往年相差并不大，何況今年還是去除掉“地條鋼”之后的第一年。從統計口徑來說，應該是將表外庫存完全納入到了表內，這部分的變量也折合進來才達到當前的庫存量，那實際上按照原來的統計口徑來核算的話，可能還達不到前年的庫存量。

綜上所述，當前雖然庫存總量維持相對低位，但是節前增加的速度和幅度將大大制約節后的價格上漲空間。若盤面出現洗盤或者大幅減倉，從而給1805合約帶來大幅回落的機會，可以嘗試輕倉介入中線多單，持有過節，畢竟當前螺紋鋼在3800—3850元/噸有強力的心理支撐存在。但是不建議追多，注意控制倉位。