香港萬得通訊社報道，周四（3月1日），央行進行1000億7天、300億28天、200億63天逆回購操作，當日1600億逆回購到期，凈回籠100億。

周三央行公告稱，臨近月末財政支出力度加大，銀行體系流動性總量處于較高水平，2月28日不開展公開市場操作；當日無逆回購到期，因此無資金投放也無回籠。Wind數據顯示，本周（2月25日-3月2日）央行公開市場有2700億逆回購到期，其中周一至周三無逆回購到期，周四、周五分別到期1600億、1100億。

市場資金面方面，周三央行連續兩日暫停公開市場操作，無資金投放也無回籠，資金面明顯收斂，主要回購利率多數明顯上行，機構間拆借資金難度明顯加大。銀存間質押式回購加權平均利率除了2月期品種外，其余品種全線明顯上行。Shibor除1年期品種小幅下跌外，其余品種全線上漲。銀行間回購定盤利率全線上行，銀銀間回購定盤利率全線上行。利率互換IRS利率多數小幅上行，顯示機構對未來資金面預期不樂觀。

交易員稱，央行近期“削峰填谷”保持流動性穩定，3月全國人大和政協“兩會”前料流動性暫時問題不大。3月份臨時準備金動用安排（CRA）將陸續到期，稅期、季末考核、美聯儲加息等因素也將對流動性狀況構成擾動，資金寬松局面預計難以持續。

周三美聯儲主席鮑威爾發表國會證詞講稿稱，預計未來將漸進加息，經濟前景依舊強勁；財政政策更具刺激性，外部需求增強；FOMC預計風險大體均衡，正密切關注通脹；美國經濟展望強勁，通脹將升至2%；必須努力求得平衡以在提升通脹的同時避免經濟過熱；盡管市場波動，金融環境仍然寬松。美聯儲政策路徑取決于經濟前景及未來經濟指標；進一步逐步加息將最有利于實現美聯儲的通脹和就業目標；美聯儲政策委員會將在避免經濟過熱和推動通脹持續升向2%目標之間取得平衡。縮表進程順利進行。

中信固收明明認為，當前美聯儲3月加息與2018年預計加息四次的概率逐漸上升，通脹上行預期也不斷走強，帶動美國國債收益率不斷攀升；美聯儲加息還將進一步推動美債收益率的上漲，同時國內的貨幣政策也將被動緊縮，推升國內債券收益率的上揚；3月10年國債到期收益率仍將逐步回升至4%的中樞。

東吳宏觀固收稱，央行有上調公開市場操作利率進行“修復式加息”的必要。考慮到中美利差收窄對于資本外流和人民幣匯率的壓力逐漸減弱，央行盯緊美聯儲被動上調政策利率的必要性降低。但是在金融去杠桿背景下，利率分層問題依然嚴峻。參考2017年三次“非典型”加息，央行有可能隨行就市，通過上調公開市場操作利率，進行“修復式加息”，時間節點很可能選擇在美聯儲加息之后。

華創債券稱，央行周二暫停公開市場操作，維穩因素導致資金偏松空間有限。周二公開市場出現變化，就是央行沒有繼續放錢，而是暫停公開市場操作，這說明央行持續投放仍是以維穩為目的，但是在去杠桿以及穩健中性貨幣政策的基調下，央行維穩是有底線的，不會允許資金過度寬松。因此，資金面相對寬松并不具有趨勢性，而只是關鍵時間點的維穩需求，周三公開市場沒有到期，周四和周五分別到期1600億和1100億，不排除央行會小幅凈回籠。

市場資金面方面，央行公開市場周二暫停逆回購操作，但絲毫無礙銀行間市場流動性持續寬松局面，跨月資金亦拆借難度不大，機構間拆借資金非常容易，大部分機構都在融出資金。銀存間質押式回購加權平均利率漲跌互現，變動不大；交易所債券回購加權平均利率全線下行；銀銀間回購定盤利率漲跌不一，銀行間回購定盤利率漲跌不一；Shibor多數下跌。利率互換IRS多數小幅下行，顯示機構資金面預期比較樂觀。交易員稱，央行未雨綢繆春節后累計資金投放效應有所顯現，疊加月末財政投放助力，3月全國人大和政協“兩會”前料流動性暫時問題不大。不過月CRA將陸續到期，稅期、季末考核、美聯儲加息等因素也將對流動性狀況構成擾動，資金寬松局面預計難以持續。

春節假期后，受短期流動性寬松提振，我國大類資產整體表現牛氣十足，“股、債、期、匯”全線大漲。3月份資金面能否延續寬松，成為當前市場關注的焦點之一。中證報援引分析人士稱，3月份臨時準備金動用安排（CRA）將陸續到期，稅期、季末考核、美聯儲加息等因素也將對流動性狀況構成擾動，資金寬松局面預計難以持續。不過，在貨幣政策保持穩健中性的背景下，央行仍將保持“量價”配合的貨幣政策操作，“削峰填谷”保持流動性穩定，預計貨幣市場利率將保持平穩，資金面可望回歸緊平衡格局。

據證券時報，回顧歷年春節前后的流動性情況，多數機構表示，今年春節后流動性大概率仍將平穩過渡。研究人士稱，央行繼續強調“管住貨幣供給總閘門”，基本延續了2017年中央經濟工作會議的精神，傳達穩健中性的貨幣政策基調，為去杠桿防風險營造適宜的環境，2018年難有顯著的寬松空間。

證券日報援引分析人士稱，央行會不會繼續在美聯儲加息前后“隨行就市”上調公開市場利率仍是今年流動性調控的一大看點。央行近日表示，在完善貨幣數量統計的同時，可更多關注利率等價格型指標，逐步推動從數量型調控為主向價格型調控為主轉型。從央行的這一表態來看，公開市場利率存在一定的上行空間。

日前中共中央政治局召開會議指出，實現今年經濟社會發展目標任務，要保持宏觀政策連續性穩定性，實施好積極的財政政策和穩健的貨幣政策；要深入推進供給側結構性改革，加快建設創新型國家，深化基礎性關鍵領域改革，實施鄉村振興戰略，擴大消費和促進有效投資。

央行四季度貨幣政策執行報告顯示，實施好穩健中性的貨幣政策，保持流動性合理穩定，管住貨幣供給總閘門，綜合運用價、量工具加強預調微調，保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長，進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革。