近期中美貿易戰發酵，黑色系一片悲離，貿易商盲目拋貨，當然從客觀角度講，鋼鐵、焦炭跌價也是預期之內的，因為經濟學規律告訴我我們，高利潤是不可持續的，跌價是市場配置的必然結果。

早在年前，本人就發過一篇文章，表明焦炭價格一季度要跌500-600元/噸，現如今從整體價格看，以日鋼二級焦省外采購價為例，2018年一季度二級焦價格從2300元/噸降到目前的1800元/噸， 著實已經降了500元/噸了，中間3月初還漲過一次100元/噸，也就是說2018年一季度二級焦降了600元/噸，漲價100元/噸，累計降價500元/噸，而鋼企高硫二級焦采購價累計最高降670元.

其實焦炭跌價的主要原因還是因為目前鋼廠開工率回復慢，焦企開工率高造成的。3月16日，全國鋼廠開工率62.2%，因此原材料庫存高，控制到貨量，加之港口庫存居高不下，而焦企平均開工率在80%以上，焦企庫存壓力持續積累，而且目前雖部分焦企出現虧損，有的焦化廠還能依賴化產品勉強維持成本平衡。

我們預計：4月份，焦炭市場可能繼續弱勢運行半個月，4月中上旬，預計焦炭還有50-100元/噸的跌幅空間，煉焦煤也會有50元/噸的調整空間。但是，4月份中下旬煤焦的價格預期向好，整體市場配置會有所調整，筑底后企穩回升。

利空因素有二：

一是中美貿易戰余震；二是焦炭1805即將交割。

利好因素有四：

1） 人們對恐懼心里恢復正常，煤價會企穩反彈：美國征收鋼材關稅對國內鋼鐵生產影響有限，原有期貨上市有望救“市”扶“上”人民幣增值繼續。

2） 煉焦煤價格成本支撐強勁：目前煤礦復產情況延后，低硫主焦的供應還是偏緊，價格有支撐。我國最大的煉焦煤生產商山西焦煤集團華晉焦煤的低硫主焦車板1310元/噸，本身處于低價水平，不存在下跌空間；而且冀中能源主動上調主焦長協價格（上調60元/噸），充分說明部分低硫主焦供應緊張，因此高硫主焦的價格下調，是局部供應充足，屬于回歸合理的價位調整。

3） 鋼廠陸續復產，需求增加：目前焦炭庫存方面，廠內庫存有所減少。4月受固定資產投資影響，房地產動工率大幅提升，鋼鐵需求旺季集中化，隨著26+2城市的鋼廠都在陸續復產，焦炭價格回升。

4） 環保限產，焦炭漲價成必然：目前焦化廠產能利用率80%以上，庫存由場內轉移到港口，焦炭面臨的問題只是高庫存問題，需求暫時問題不大，后期焦炭會因環保限產，出現反彈，價格上漲是必然。