本周鋼材期貨先抑后揚(yáng)，止跌反彈。分析人士表示，在電爐復(fù)產(chǎn)明顯、消費(fèi)城市降雨等因素影響下，近日鋼材價(jià)格震蕩回落，不過(guò)近日庫(kù)存數(shù)據(jù)下降對(duì)價(jià)格帶來(lái)支撐。在利潤(rùn)轉(zhuǎn)好情況下，未來(lái)鋼材供應(yīng)有望繼續(xù)回升，鋼材期現(xiàn)貨價(jià)格仍面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

多因素壓制鋼價(jià)

4月份以來(lái)，鋼價(jià)連續(xù)反彈，至5月初有所回調(diào)，轉(zhuǎn)入震蕩運(yùn)行。截至昨日收盤，螺紋鋼期貨主力合約報(bào)收3675元/噸，日內(nèi)上漲2.28%，熱卷期貨主力漲2.06%，報(bào)收3767元/噸。現(xiàn)貨市場(chǎng)上，主要城市各鋼材現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌：上海螺紋鋼跌20元/噸至3990元/噸，折合盤面4113元/噸；上海熱卷報(bào)4160元/噸；唐山鋼坯報(bào)3550元/噸。

鋼鐵分析師王思雅分析認(rèn)為，本輪回調(diào)主要由四大因素促成。

首先，前期市場(chǎng)對(duì)鋼材建材題材反應(yīng)過(guò)度，價(jià)格有虛高成分。從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，北方鋼企復(fù)產(chǎn)相對(duì)較多，多數(shù)鋼企維持在80%左右的生產(chǎn)率。5月初，從鋼廠生產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，個(gè)別鋼廠的交貨情況已由最初的不能保證，變成了110%的交貨率。這就意味著，下半月的市場(chǎng)到貨量并不會(huì)減少，甚至可能出現(xiàn)增加。

其次，電爐產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)明顯，導(dǎo)致鋼企供應(yīng)增加，但市場(chǎng)需求并未同步增量，多保持在原狀態(tài)。甚至，部分加工企業(yè)不定期停電影響產(chǎn)量，實(shí)際需求有一定萎縮。

再次，近期南方部分需求較好的城市降雨量較大，其他地區(qū)在未來(lái)一個(gè)月內(nèi)也將迎來(lái)持續(xù)降雨。這將在一定程度上影響市場(chǎng)需求。加之，目前南北鋼材價(jià)差不斷縮小，而北方產(chǎn)量并未降低，進(jìn)而影響到周邊乃至北方資源的流通，市場(chǎng)對(duì)北京鋼廠庫(kù)存存在堆積預(yù)期。

近期或維持震蕩格局

據(jù)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至5月10日，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存652.43萬(wàn)噸，環(huán)比下降55.27萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存209.57萬(wàn)噸，環(huán)比上升1.2萬(wàn)噸；線材社會(huì)庫(kù)存199.65萬(wàn)噸，環(huán)比下降12.97萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存58.58萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.14萬(wàn)噸；熱軋卷板社會(huì)庫(kù)存221.02萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.49萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存95.81萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.9萬(wàn)噸。

“從數(shù)據(jù)變化來(lái)看，依舊是維持降速，但整體下降的速度則是越來(lái)越收緊。上月同期，廠庫(kù)與社會(huì)庫(kù)存下降128.14萬(wàn)噸。而根據(jù)最新數(shù)據(jù)，廠庫(kù)與社會(huì)庫(kù)存下降75.82萬(wàn)噸，但廠庫(kù)庫(kù)存是增加的。”王思雅表示。

“本周社會(huì)庫(kù)存仍保持較快的降幅。不過(guò)，需要注意的是，廠內(nèi)庫(kù)存方面，螺紋、線材均出現(xiàn)了環(huán)比回升。在現(xiàn)貨價(jià)格重回年內(nèi)高位后，貿(mào)易商拿貨動(dòng)力減弱，投機(jī)需求放緩。同時(shí)，本周鋼材產(chǎn)量仍有小幅增加，供應(yīng)在利潤(rùn)刺激下繼續(xù)回升。現(xiàn)貨短期內(nèi)面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。”中信期貨研究指出，建議投資者區(qū)間操作為宜。

從技術(shù)面來(lái)看，王思雅分析，近日期貨走跌，雖然看似累計(jì)幅度不小，但從支撐位來(lái)看，并未到位；對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，行情本就較期貨滯后，未來(lái)仍有一定下滑空間。

王思雅建議，即便現(xiàn)貨貿(mào)易商有心挺價(jià)，但大趨勢(shì)難更改。市場(chǎng)整體維持震蕩格局，一旦回調(diào)到位，或者市場(chǎng)出現(xiàn)重大利好因素提振，投資者可酌情分批進(jìn)場(chǎng)。