水泥行業基本面變化:價格:上周全國水泥市場均價環比漲幅為0.32%,其中高標號上漲0.2%。價格上漲地區主要有江西、廣西、甘肅和江蘇北部;價格下跌主要是江蘇蘇錫常地區,回落幅度10元/噸。

　　庫位:上周全國水泥庫位環比升0.5pcts,除華北回落外其余地區不同程度上升;同比看,除東北超越去年同期,其余均低于同期庫位水平,中南地區庫位仍然明顯偏低。成本:秦皇島動力煤價(Q5500,山西)環比持平;全國水泥均價與煤炭價差為360.5元/噸,環比微漲0.25%。

　　玻璃行業基本面變化:價格:全國玻璃均價79.89元/重箱,周環比上漲0.49%。華北、華東價格反彈較大,華南地區下跌,其余小幅上漲或持平。庫存:玻璃存貨3332萬重箱,周環比下降1.39%。華北、中東部地區環比下降,西部和南部地區庫存上升,全國庫存天數13.06天,環比小幅降低。成本端:上周純堿價格為2079元/噸,環比回落0.38%,但仍處近期高位;石油焦和重油價格分別持平于1410元/噸和2900元/噸。產能:在產產能和實際產能利用率上升,供給壓力有所增加,主要是浙江福萊特一線600噸和云南云翔玻璃公司二線700噸點火。

　　后市展望及投資策略:水泥板塊:短期價格受需求和低庫位支撐,維持震蕩上行。中長期看,需求邊際持續小幅下滑和協同限產下的供給收縮將繼續維持基本面供需平衡,價格有望高位震蕩。但受制于財政刺激減弱和需求下滑趨勢延續,估值仍將受到壓制。盈利彈性下降和估值受壓組合下,板塊向上彈性較弱,仍將維持高位震蕩走勢。繼續相對看好華東板塊,建議關注海螺水泥。玻璃板塊:短期價格受企業協同穩價政策支撐,但基本面繼續面臨需求偏弱和供給邊際壓力增加,供需矛盾加大。加之目前庫存水平不低,后續仍存一定去庫壓力,價格反彈空間有限。供給增加對純堿價格上漲產生支撐,加之供需矛盾加大、價格仍有一定回落空間,盈利底部仍待確認。考慮板塊近期調整幅度較大,短期存超跌反彈行情,中期仍由基本面弱勢和估值受壓決定,維持謹慎。