一、社會庫存環比上升1.11%但仍處低位,預計短期鋼價以穩為主

　　需求端,根據國家統計局統計數據,2018年1-5月,房地產開發投資完成額累計同比增長10.20%,環比微幅回落0.1個百分點,其前置指標商品房銷售面積累計同比增速2.90%,環比回升1.3個百分點,商品房待售面積累計同比下降15.20%,購置土地面積同比上升2.10%,房屋新開工面積累計同比上升10.80%,增速較上月加快。供給端,根據國家統計局數據顯示,5月份我國粗鋼、生鐵和鋼材日均產量分別為261.71萬噸、215.77萬噸和313.13萬噸,較4月份日均產量分別增長2.36%、2.57%和1.81%;根據中鋼協統計數據,5月下旬會員鋼企粗鋼日均產量降至195.47萬噸,旬環比下降4.79萬噸,降幅為2.39%。工信部、生態環境部、財政部和中國鋼鐵工業協會組成的第二抽查組于6月上旬在河北省開展了化解過剩產能防范“地條鋼”死灰復燃專項抽查。抽查結果顯示,未發現“地條鋼”死灰復燃情況發生,環保高壓力度繼續維持。庫存端,根據Mysteel統計數據,截至2018年6月22日,鋼材社會庫存為1011.06萬噸,環比上升1.11%,社會庫存持續去化。綜合來看,環保高壓態勢持續,社會庫存仍處低位,下游需求較為平穩,預計短期鋼價以穩為主。建議重點關注華菱鋼鐵、南鋼股份、新鋼股份、寶鋼股份、韶鋼松山。

　　二、供需:本周全國建筑鋼材成交量環比大幅下降,全國高爐開工率微幅上升

　　需求方面,本周上海市場樣本終端線螺周采購量為20220.00噸,環比下降33.97%;全國建筑鋼材成交量為660657.44噸,環比下降31.64%。供給方面,本周全國高爐開工率為71.55%,環比上升0.14%;唐山鋼廠產能利用率為81.18%,環比下降0.35%。

　　三、庫存:本周社會庫存小幅上升,鋼廠庫存升幅明顯

　　根據Mysteel統計數據,截至2018年6月22日鋼材社會庫存為1011.06萬噸,環比上升1.11%;Mysteel調研的各品種鋼材鋼廠庫存總和為445.87萬噸,環比上升2.93%。

　　四、成本:本周原材料價格以跌為主,長流程成本全面上升,短流程成本全面下降

　　本周原材料價格以跌為主;各品種鋼材長流程成本全面上升,各品種鋼材短流程成本全面下降;本周各地區螺紋鋼成本全面上升,各地區熱卷成本全面上升。

　　五、價格:本周綜合鋼價指數小幅下跌,各地區鋼價全面上漲,各品種鋼價以漲為主

　　本周普鋼綜合價格指數為4368.55元/噸,環比下跌0.61%;分區域來看,各地區鋼價全面下跌;分品種來看,各品種鋼價全面下跌。

　　六、盈利:本周長流程毛利全面下降,短流程毛利以降為主,鋼廠盈利面與上周持平

　　本周各品種鋼材長流程毛利全面下降,各品種鋼材短流程毛利以降為主;各地區螺紋鋼毛利互有升降、各地區熱卷毛利全面下降;小型、中型、大型鋼廠盈利面與上周持平。

　　七、二級市場表現:本周鋼鐵板塊下跌2.14%,跑贏上證綜指2.23個百分點

　　本周鋼鐵板塊下跌2.14%,跑贏上證綜指2.23個百分點,位于SW全行業第四位;SW鋼鐵板塊PE_TTM為10.02X,環比下降0.22X,SW鋼鐵板塊PB_LF為1.41X,環比下降0.02X。

　　八、風險提示:宏觀經濟增速大幅下滑;鋼材出口情況不及預期;限產執行力度低于市場預期;礦石巨頭聯合減產保價。