近期焦炭期貨1809合約大幅波動,市場分歧較大。部分觀點認為,焦炭1809合約深度貼水現貨,有修復貼水的需要;也有部分觀點認為,當前焦炭現貨價格階段性高點已經出現,現貨價格下行將壓制期貨的反彈空間,所以在現貨有效企穩之前,焦炭下行尚未結束。
供應壓力緩解
2017年至今,國內煤炭產量不斷增加,緩解了供應緊張局面。從產量來看,1—5月全國原煤產量為13.98億噸,累計同比增加4%;從月度環比來看,5月原煤產量為2.9699億噸,相比4月的2.93297億噸繼續上升;從進口來看,2017年支撐焦煤的一個因素是國內低硫焦煤相對緊缺,蒙古焦煤進口受到限制,但今年以來蒙古焦煤進口量明顯增加,近期通關量已經恢復到1000車/天,較去年低點的300車/天大幅增加;從港口庫存來看,最新一期沿海六港(京唐港、日照港(600017,股吧)、連云港(601008,股吧)、天津港(600717,股吧)、青島港、湛江港)焦煤庫存為297萬噸,較6月初的237萬噸增加25%。
就焦化廠的焦煤庫存而言,由于焦炭價格持續高位運行,焦化廠利潤好轉,對焦煤的補庫較為主動,使得當前焦化廠的焦煤庫存位于高位。據統計,100萬—200萬噸產能的焦化廠焦煤庫存可用天數從6月初的14.94天上升到最新一期的15.78天;200萬噸以上產能的焦化廠焦煤庫存可用天數從6月初的14.87天上升到最新一期的16.21天。受焦煤庫存不斷上升的影響,部分煤種價格開始承壓下行。
補庫接近尾聲
本輪焦炭價格上漲的驅動因素是,環保限產的利好使得鋼廠補庫形成了短期的供需錯配格局。當前鋼廠對焦炭的補庫接近尾聲,華北鋼廠的焦炭庫存可用天數從6月初的7.79天上升到最新一期的8.35天,2017年同期為7.62天,鋼廠焦炭庫存上升且已高于去年同期水平。
當前焦炭價格高位為焦化廠帶來了豐厚利潤,全國焦化企業平均噸焦利潤超過400元/噸。高利潤一方面使得焦化廠在自身能力范圍內會盡力生產;另一方面當遭遇鋼廠價格抵制時,價格下跌也會流暢。雖然有環保限產的影響,但焦化廠的開工率卻有上升跡象,最新一期100萬噸以下產能的焦化廠、100萬—200萬噸產能的焦化廠、200萬噸以上產能的焦化廠開工率分別為78.14%、75.81%、75.56%,相比上一期75.93%、73.55%、74.87%的開工率均有所上升,說明高利潤確實帶動了焦炭供應的增加。
從鋼廠對焦炭的價格態度來看,由于當前焦化廠的噸焦平均利潤處于歷史高位,鋼廠抵制的心態較為明顯。不過,在鋼廠提降的情況下,焦化廠為了兌現高額利潤,普遍接受了降價要求,這使得焦炭現貨價格開始承壓下行。
鋼價上沖乏力
近期鋼材走勢體現為上沖乏力的特點,主要原因是鋼材的鋼廠庫存和社會庫存連續兩周上升,市場降價去庫存的要求有所上升。從宏觀層面來看,在中美貿易摩擦、國內去杠桿的大背景下,市場對后期的鋼材需求并不樂觀,這壓制了鋼材價格上行。在鋼材價格上行乏力的情況下,鋼廠對焦炭的價格壓制也將出現。
筆者認為,焦煤供應壓力緩解、焦炭補庫接近尾聲、鋼材價格上沖乏力,隨著焦炭現貨價格出現階段性高點,現貨價格下行將壓制期貨價格的上行空間。
煤炭網版權與免責聲明:
凡本網注明"來源:煤炭網zxbline.com "的所有文字、圖片和音視頻稿件,版權均為"煤炭網zxbline.com "獨家所有,任何媒體、網站或個人在轉載使用時必須注明"來源:煤炭網zxbline.com ",違反者本網將依法追究責任。
本網轉載并注明其他來源的稿件,是本著為讀者傳遞更多信息的目的,并不意味著本網贊同其觀點或證實其內容的真實性。其他媒體、網站或個人從本網轉載使用時,必須保留本網注明的稿件來源,禁止擅自篡改稿件來源,并自負版權等法律責任。違反者本網也將依法追究責任。 如本網轉載稿件涉及版權等問題,請作者在兩周內盡快來電或來函聯系。
網站技術運營:北京真石數字科技股份有限公司、喀什中煤遠大供應鏈管理有限公司、喀什煤網數字科技有限公司
總部地址:北京市豐臺區總部基地航豐路中航榮豐1層
京ICP備18023690號-1 京公網安備 11010602010109號