焦煤焦炭作為黑色系里的奇葩品種，行情節奏歷來都是“慢兩拍”，所以經常看到基本面和盤面背離的狀態出現。

　　比如當下，對于焦炭現貨已經累計下調350元/噸，而盤面卻異常歡樂。

　　唐山、武安等地區焦企限產加劇，徐州地區焦企目前仍尚未正式出焦，但焦企庫存還在持續增加，雖然焦企已經盡量保持低庫策略，但架不住需求平淡。

山西環保內查結束、徐州高爐復產帶動一部分需求，雖然隨著唐山、邯鄲等地區開始限產，對于焦炭需求的削弱更加明顯，但此前期貨價格已經反映出來，預計盤面提前兌現現貨的“下跌”。

　　山西環保內查結束、徐州高爐復產帶動一部分需求，雖然隨著唐山、邯鄲等地區開始限產，對于焦炭需求的削弱更加明顯，但此前期貨價格已經反映出來，預計盤面提前兌現現貨的“下跌”。

隨著本周唐山各地限產政策文件發布，發現要求并不嚴格，據點鋼網數據，遷安高爐限產30%，但幾個大型鋼廠已經實現部分“汽轉鐵”，換來了“20%的減產”折扣，豐南國豐要求減產37%（實際在6月份國豐已經做到），其余鋼廠要求不低于20%，遵化只要求10%，津西香港發公告減產20%，樂亭減產30%，預計唐山地區環比減產生鐵4-5萬噸，比預期減產量少了一大半。

　　隨著本周唐山各地限產政策文件發布，發現要求并不嚴格，據點鋼網數據，遷安高爐限產30%，但幾個大型鋼廠已經實現部分“汽轉鐵”，換來了“20%的減產”折扣，豐南國豐要求減產37%（實際在6月份國豐已經做到），其余鋼廠要求不低于20%，遵化只要求10%，津西香港發公告減產20%，樂亭減產30%，預計唐山地區環比減產生鐵4-5萬噸，比預期減產量少了一大半。

　　所以今天焦炭價格大漲也是對預期差的修復，鋼廠限產力度削弱直接刺激原料價格向上漲。從上圖也看到期貨往往領先現貨將近兩周，目前期貨盤面提前抬頭，也可以看作對基差的修復。