鋼材：限產(chǎn)政策頻出，消費處高位

昨日日盤黑色品種普遍上漲，螺紋1901合約漲1.71%，熱軋1901合約漲1.44%。唐山普方坯含稅出廠價3880元/噸，較前一交易日上漲30元/噸。建材市場報價北京地區(qū)4340 -4360元，山東地區(qū)報4400-4500元，杭州地區(qū)報4620-4630元，上海報4500-4580元，廣州地區(qū)報4650元，西安地區(qū)報4450-4470元。

觀點：昨日全國建材成交23.95萬噸，成交尚可。邯鄲、安徽等地印發(fā)藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年計劃實施方案，明確秋冬季實施重點行業(yè)錯峰生產(chǎn)。我們認為，今年秋冬季限產(chǎn)范圍較去年更廣，雖有部分地區(qū)限產(chǎn)靈活，相較于往年有所松動，但總體產(chǎn)能仍然是同比減少，隨著建材成交持續(xù)高位，唐山限產(chǎn)進入實行期，鋼材基本面仍然不差。建議密切關(guān)注限產(chǎn)情況。

風險：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級、限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦：期現(xiàn)同漲，成交向好

昨日日盤鐵礦石1901合約收于509元/噸，較前一交易日上漲2.21%。普氏指數(shù)70.55美元，較前一日漲1.15美元，月均69.69美元。

觀點：昨日鐵礦市場成交向好，港口成交61.09萬噸。成交品種中，MNP、金布巴占61 %，卡粉占3%，高品塊占8%，低品粉占19%。外匯方面，昨日人民幣兌美元央行中間價報6.9019，在岸人民幣收盤報6.9260。昨日現(xiàn)貨成交繼續(xù)向好，期現(xiàn)價格實現(xiàn)同漲，普氏指數(shù)突破70美元，我們認為，國慶期間鋼廠產(chǎn)量繼續(xù)增加，節(jié)后仍有補庫需求，短期現(xiàn)貨或仍將堅挺。期貨方面在完成基差修復、跟隨其他品種補漲后，或仍將面臨供增需減，震蕩向下的壓力。

風險：限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅貶值、下游需求大幅下跌

焦炭、焦煤：限產(chǎn)政策頻發(fā)，焦炭領(lǐng)跑黑色

期貨方面，昨日日盤煤焦合約均上漲漲，焦煤主力1901合約收盤漲0.23%，焦炭主力1901合約收盤漲3.15%。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2410元/噸，唐山二級冶金焦到廠價格維持2400元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格上漲2美元至194.75美元/噸，折算成人民幣1612.63元/噸。

觀點：昨日煤焦市場偏穩(wěn)運行。焦炭方面，山西部分焦化廠提漲焦炭出廠價，目前下游鋼廠暫未接受，仍處于商議過程中。近日限產(chǎn)政策頻發(fā)，邯鄲地區(qū)出臺了《邯鄲市鋼鐵企業(yè)采暖季差異化錯峰生產(chǎn)方案（征求意見稿）》，11月限產(chǎn)預期進一步加強，長三角、山西等地區(qū)相繼發(fā)布采暖季環(huán)保限產(chǎn)政策，部分貿(mào)易商有囤貨意圖，市場信心高漲。目前焦炭庫存小幅上升，開工率也較前期有所回升，山西地區(qū)限產(chǎn)幅度較大。焦煤方面，山西、河北、河南等地煤礦上調(diào)長協(xié)價格，短期保持強勢，但盤面受劣質(zhì)焦煤倉單壓制，漲幅有限。綜合來看，短期雙焦逐漸由弱轉(zhuǎn)強，若成材需求較為穩(wěn)定，不出現(xiàn)大幅累庫，則焦炭將繼續(xù)維持強勢。

策略：焦炭方面，謹慎看漲，焦煤價格持續(xù)上漲、運費上漲推高焦化成本；焦煤方面，謹慎看漲，由于限產(chǎn)影響，短期焦煤供應仍較為緊張。

風險：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級引發(fā)系統(tǒng)性風險，汾渭平原藍天保衛(wèi)戰(zhàn)環(huán)保檢查力度，唐山限產(chǎn)力度放松，下游成材需求增長不及預期。