鋼材：中西南降庫明顯，現強期弱

昨日日盤黑色品種普遍下跌，螺紋1901合約跌0.8%，熱軋1901合約跌0.53%。唐山普方坯含稅出廠價3940元/噸，較前一交易日上漲20元/噸。建材市場報價北京地區4370 -4390元，山東地區報4490 -4540元，杭州地區報4610-4630元，上海報4570-4600元，廣州地區報4620-4630元，西安地區報4420-4520元。

觀點：昨日全國建材成交18.39萬噸，成交偏弱。昨日中西南社會庫存407.6萬噸，環比下降7.93%，降庫明顯。目前現貨需求相對穩定，趕工預期仍在，不過1901對應冬儲合約，向上空間有限。

風險：中美貿易戰升級、限產政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦：成交尚可，基差擴大

昨日日盤鐵礦石1901合約收于507.5元/噸，較前一交易日下跌0.29%。

觀點：昨日鐵礦市場成交向好，港口成交53.8萬噸。成交品種中，MNP、金布巴占47%，卡粉占3%，高品塊占13%，低品粉占28%。外匯方面，昨日人民幣兌美元央行中間價報6.9119，在岸人民幣收盤報6.9192。近日港口成交持續向好，鋼廠補庫積極，疊加目前基差仍然較大，我們認為，短期內鋼廠仍有補庫需求，盤面仍有支撐。

策略：中性，跟隨成材寬幅振蕩。

風險：限產政策變化、人民幣大幅貶值、下游需求大幅下跌

焦炭、焦煤：焦炭邏輯未變，盤面回調修復過快漲幅

期貨方面，昨日日盤煤焦合漲跌互現，焦煤主力1901合約收盤漲0.29%，焦炭主力1901合約收盤跌2.51%。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2500元/噸，唐山二級冶金焦到廠價格維持2420元/噸。澳洲中揮發焦煤價格上漲1.5美元至198.5美元/噸，折算成人民幣1643元/噸。

觀點：昨日煤焦市場維穩運行。焦炭方面，焦企第一輪提漲仍有部分鋼廠暫未接受，晉城部分焦企開啟第二輪提漲，目前仍處商議過程中。目前北方鋼廠焦炭庫存水平正常，對提價有所抵觸。港口庫存上升，成交價有所提高。焦煤方面，限產空窗期焦企開工較高，焦煤需求較好，且供應較為緊張，銷售良好，短期焦煤仍處于強勢。綜合來看，焦炭盤面大幅下跌，主要由于前期上漲過快，但供需格局并未改變，待成材價格企穩后，焦價仍有上漲潛力。

策略：焦炭方面，謹慎看漲，回調修復過快漲幅，待成材企穩后，仍有上漲潛力；焦煤方面，謹慎看漲，由于限產影響，短期焦煤供應仍較為緊張。

風險：中美貿易戰升級引發系統性風險，汾渭平原藍天保衛戰環保檢查力度，唐山限產力度放松，下游成材需求增長不及預期。