日前，在由中財期貨與中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專業委員會共同主辦、大連商品交易所支持的2018年第四季度煤焦礦市場形勢研討會上，來自宏觀研究領域的專家從多個維度對四季度黑色系表現進行了預判，絕大多數人對焦炭持看多觀點。

　　在眾多專家看來，產能優化逐步落地，焦炭價格四季度將維持強勢，龍頭企業或將繼續受益，強者愈強、弱者愈弱的“馬太效應”逐漸顯現。山西焦化、中融新大、旭陽焦化等獨立焦化龍頭企業環保安全優勢明顯，在嚴格的去產能和環保督查中表現良好，盈利能力將持續處于行業領先水平。

　　宏觀層面，金銳投資總經理丁銳表示，7月底相關重要會議明確，國內去杠桿之后，從商品領域來看，短期內流動性放松加上基建見底帶來的供需邊際改善，令商品有向上修復動力。

　　環保、產業角度，上海華義晉嘉企業發展有限公司運營總監焦玉娟認為，藍天保衛戰三年計劃已進入攻堅期，環保政策對于限產范圍、生產環節以及排放指標種類都有了更高的要求。在實踐中，部分中小型焦化企業落實環保改造存在難度，焦化行業去產能和行業整合的大背景已非常明確。

　　2019年將是焦炭實質化去產能的一年。雖然環保限產“一刀切”被明確禁止，但一廠一策、如何差異化執行環保限產仍存在不確定性。由于焦化企業背負巨大的環保壓力，將出現階段性供需錯配，并因此造成焦炭價格大幅波動。焦炭價格在未來一兩年內易漲難跌，因此看好焦化行業利潤。此外，國慶長假后，山西產能優化方案及安徽、新疆、長三角等多地涉及采暖季限產政策密集公布，出乎市場預期。限產落地，對供給預期進行了“再糾偏”，焦化企業整體限產力度或維持中性偏強。

　　海通期貨研報認為，四季度限產城市鋼廠及焦化廠執行錯峰限產將影響煉焦煤絕對消費量，但是下游企業利潤高企冬儲力度或較強，雙焦整體供應“量縮價漲”。統計顯示，今年前8個月，國內焦炭產量2.86億噸，累計同比下滑2.90%，增速連續10個月告負。而從單月同比來看，國內焦炭產量更是連續14個月負增長。截至10月8日，四大港口焦炭庫存總量連續第六周下降，至223萬噸，創出了年內新低，同比降幅達12.4%。同時，鋼材市場限產預期放松，鋼企生產積極性較高，原材料采購意愿較強，焦炭需求旺盛，因此，港口焦炭庫存、獨立焦化企業庫存及鋼廠焦炭可用天數也在下降。

　　綜合來看，環保限產疊加產能優化逐步兌現，下游螺紋鋼或振蕩上行形成支撐，港口庫存迅速去化后補庫再起，上下游庫存良性，成本端焦煤現貨挺價支撐，焦炭有望上沖2700元/噸前期高位。

　　在國內“雙焦”雙雙下滑的同時，A股關聯公司產量卻出現攀升，焦煤、焦炭期貨/現貨價格表現堅挺，數據統計顯示，涉及焦炭生產的A股11家公司，2018年上半年合計焦炭產量1696.85萬噸，較去年同期增長4.08%。其中，僅有3家企業產量出現同比下滑，部分企業產量同比增速突破30%。受益于價格攀升，納入申萬三級行業的焦炭加工板塊的8家A股公司，今年上半年凈利潤均錄得上漲，其中山西焦化漲幅高達4038.96%。中融新大焦化企業前三季度利潤率則保持每月20%以上的增幅。“現在最賺錢的就是焦化板塊，每個月有4個億的現金流。”該企業負責人日前透露。