鋼材：多空膠著，期價震蕩

觀點：昨日全國建材成交19.26萬噸，成交持穩。昨日連云港、山東等多地公布限產方案，限產方式更加靈活，不再“一刀切”，料秋冬季限產對產量影響有限，1月合約難有大幅上漲空間。短期來看1901處于震蕩走勢，交易價值不大。

明日起鋼材生產執行新國標，新增加了金相組織的檢驗規定、宏觀金相、截面維氏硬度、圍觀組織及檢驗方法，硬性禁止穿水工藝鋼筋在市場流通，預計需要改標鋼筋數量約8000萬噸，改造提升成本約150-230元/噸。

風險：限產政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦：受制于鋼而強于鋼

觀點：昨日鐵礦市場成交回暖，港口成交69.3萬噸，成交量回暖。62％普氏指數跌1.25至$75.55，月均值為72.69。外匯方面，昨日人民幣兌美元央行中間價報6.9574，在岸人民幣收盤報6.9675，匯率貶值有利于抬升礦價成本。現貨強勢，期貨受鋼材盤面拖累，1901上漲乏力，導致昨日基差仍在48元高位。短期鋼廠采購意愿不減，期價仍有向上回歸現貨動力。

風險：限產政策變化、人民幣大幅波動

焦炭、焦煤：山西焦炭再次提漲，期現分化

期貨方面，昨日日盤煤焦雙雙下跌，焦煤主力1901合約收盤跌0.21%，焦炭主力1901合約收盤跌0.13%。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2600元/噸，唐山二級冶金焦到廠價格維持2520元/噸。澳洲中揮發焦煤價格維持207美元/噸，折算成人民幣1709元/噸。

觀點：昨日煤焦市場偏強運行。焦炭方面，晉城地區焦企計劃11月1日開啟第三輪提漲。近期下游鋼廠開工較高，焦炭需求較大，焦企銷售良好，但市場對第三輪提漲較為謹慎。武安市、連云港市相繼發布采暖季限產方案，近期限產方案頻發，需進一步觀察。焦煤方面，目前焦企產能利用率較高，采購積極，焦煤需求較為旺盛。長治地區部分焦煤價格上調40-50元/噸，煤價保持強勢。綜合來看，短期期現分化，市場分歧較大，市場對第三輪提漲較為謹慎，等待后期限產確認。

策略：焦炭方面：中性，短期焦價已漲至高位，貿易商投機需求較低，限產力度有所放松，觀望為主。

風險：中美貿易戰升級引發系統性風險，汾渭平原藍天保衛戰環保檢查力度，唐山限產力度放松，下游成材需求增長不及預期。