鋼材：需求持穩(wěn)，庫存繼續(xù)保持下降

觀點：昨日全國建材成交14.94萬噸，成交偏弱。昨日公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，五大鋼材品種庫存維持降庫，現(xiàn)貨需求仍有韌性。其中螺紋社庫下降較多，但廠庫分化出現(xiàn)累庫，貿(mào)易商對鋼價仍有恐高情緒。我們認為，目前鋼材處于尋低階段，預(yù)期引導(dǎo)下的價格下跌，已全年跌至成本線或跌破成本線。

風(fēng)險：限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦：原料強于成材

觀點：昨日鐵礦市場成交回落，港口成交27.41萬噸，期貨盤面震蕩運行。近期鐵礦持續(xù)震蕩走勢，供需維持緊平衡狀態(tài)，基本面不差的情況下大貼水反映期價已被低估，隨著外礦頻發(fā)安全事故，加之國內(nèi)鋼廠限產(chǎn)執(zhí)行放松，原料有望繼續(xù)強于成材。

策略：短期謹慎看漲。關(guān)注低價區(qū)間的買入機會。

風(fēng)險：限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅波動、鋼價大幅下跌

焦炭、焦煤：煤焦產(chǎn)量受限，盤面上漲修復(fù)貼水

期貨方面，昨日日盤煤焦強勢上漲，焦煤主力1901合約收盤漲1.62%，焦炭主力1901合約收盤漲1.32%。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2600元/噸，唐山二級冶金焦到廠價格維持2620元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格維持208.5美元/噸，折算成人民幣1715元/噸。

觀點：昨日煤焦市場偏穩(wěn)運行。焦炭方面，昨日山西開始執(zhí)行采暖季限產(chǎn)，開工小幅下滑，需進一步等待實施36小時結(jié)焦等措施力度。河北受霧霾天氣影響，部分小型焦企限產(chǎn)。目前焦企焦炭庫存仍維持低位，銷售良好，港口價格倒掛，貿(mào)易商囤貨意愿較低。焦煤方面，山西超能力檢查依舊，部分地區(qū)環(huán)保驗收檢查，焦煤產(chǎn)量持續(xù)受限。昨日傳言進口煤將繼續(xù)收緊主要針對動力煤，焦煤影響程度相對較小。綜合來看，煤焦短期仍處于強勢，盤面回調(diào)接近煉焦成本，有上漲修復(fù)貼水動力。

策略：焦炭方面：謹慎看漲，短期受成材走弱影響，盤面貼水幅度過大，且受焦煤價格持續(xù)提漲盤面已快跌至煉焦成本。

風(fēng)險：采暖季限產(chǎn)實施力度，下游成材需求增長不及預(yù)期。