9月份以來，特別是進入四季度水泥需求傳統旺季以后，水泥產品價格持續上漲。據國家統計局棗莊調查隊對魯南中聯水泥、山水水泥等5家大型水泥企業調查結果顯示，原材料價格大幅上漲、水泥庫存低位運行、環保錯峰停產、區域內企業關停、集團協同定價等多因素疊加，成為水泥價格上漲的主要推手。

　　水泥產品價格持續上漲

　　9月份以來，棗莊市水泥企業產品出廠價格大幅上漲，10月份更是漲幅進一步擴大，據魯南中聯水泥、棗莊中聯水泥、山水水泥等5家水泥企業數據顯示，強度等級32.5水泥（含R型）平均價367.3元/噸，環比上漲16.4%，強度等級42.5水泥（不含R型）平均價360.9元/噸，環比上漲9.0%，強度等級42.5水泥（含R型）平均價397.7元/噸，環比上漲14.2%，強度等級52.5水泥（含R型）平均價415.5元/噸，環比上漲12.1%，10月20日以來，因臨近冬季錯峰停產，水泥價格又出現一波集中上漲，平均上漲30元/噸以上。

　　目前水泥生產企業經營狀況均較好，雖因環保限產產量減少，但利潤率較往年明顯提高。今年，5家水泥企業均產銷基本平衡，庫存保持在較低水平，通用硅酸鹽水泥平均庫存在5萬噸以下，若按目前日均出貨量來算，庫存銷售周期不足一周。環保錯峰停產政策實施在即，硅酸鹽水泥熟料價格高企，為保證年后生產需要，5家企業均有意增加熟料庫存，對外銷售水泥熟料量銳減。

　　多因素主導水泥價格上漲

　　主要原材料價格大幅上漲。水泥材料配比為1.6-1.7噸生料生成1噸熟料，生料中煤炭占成本比例超過60%，為保證窯內溫度穩定，水泥企業一般采購高熱值煙煤，需從山西等產地購進，運費到付，10月份以來，因運輸成本增加，加上臨近供暖季，一般煙煤價格明顯上漲，漲幅約10%，水泥生料成本大幅增加；普通硅酸鹽水泥由硅酸鹽水泥熟料、6％至15%混合材料（粉煤灰、石英砂、爐渣等）、適量石膏磨細制成。9月份以來，混合材價格大幅上漲導致水泥生產成本上升，以粉煤灰為例，9月初采購均價為75元/噸，至10月中旬價格漲至125元/噸，漲幅達67%。

　　錯峰停產在即供應減少。按環保調控政策要求，全國性的水泥錯峰停產已成為常態，按照山東省經信委和環保廳關于組織實施2018-2019年度重點行業秋冬季差異化錯峰生產的通知，水泥等建材行業錯峰生產實施時間原則為2018年11月15日至2019年3月15日，各市根據采暖期空氣質量改善目標和重污染天氣預測情況，可適當縮短或延長錯峰生產時間，但錯峰生產實施時間最短不得少于2個月，且必須包含2018年12月份、2019年1月份。具體到棗莊市政策執行方面，5家水泥企業11月5日起陸續停產，市場供應量銳減，其中僅1家企業通過改進生產技術，實施供暖生產一體化流程，經環保部門審核批準后，可減少2個月停產時間。

　　運輸半徑內市場行情帶動。水泥是一個區域性的市場，運輸半徑一般是內陸卡車150-200千米以及鐵路300-500千米，在水路可用的地區，運輸半徑可達到1000千米或者更多。棗莊市水泥產品主要通過罐車或卡車運輸，銷售范圍以魯南、蘇北為主，少部分經運河運輸銷往江蘇南部地區。今年下半年，因臨近徐州地區部分水泥企業不符合環保條件被關停，區域內水泥供應減少，拉動棗莊片區水泥需求增加，帶動價格進一步上漲。

　　產品特性影響庫存量。水泥熟料保質期較長，若保管得當可達5個月，但普通硅酸鹽水泥因對環境要求偏高以及倉儲成本原因，保質期為1個月左右，被調查5家水泥企業今年均實現產銷平衡，庫存始終低位運行，臨近錯峰停產期，一旦停產就將面臨無貨可售的情況，供不應求必然導致價格大幅上漲。

　　季節性需求增加。水泥具有較強的季節性，與天氣關系密切。3-4月、9-10月是旺季，9-10月需求又普遍高于3-4月，從使用領域上看，水泥產品主要下游需求為基建、房地產、農村建設，2018年以來基建、房地產等固定資產投資穩定，隨著季節性旺季到來，水泥需求進一步釋放。

　　行業定價策略變動。2016年以來，在供給側改革和國企改革雙重推動下，水泥企業間的整合進入強強聯合階段。由幾大水泥巨頭控制的中國水泥協會對水泥價格的把控力增強，水泥行業因水泥廠復產成本相對較小，過去水泥行業是通過降價來調節庫存，現在行業共識增強，通過停復產的方式來調節庫存，惡性競爭狀態不再。山水水泥、中聯水泥在棗莊地區均設立專門的營銷公司，負責淮海地區的運營，水泥出廠價格由集團公司統一定價。

　　后期走勢預測

　　從需求方面來看，2018-2020年水泥需求處于上升平臺期，固定資產投資增速穩定，無明顯下降，水泥需求繼續維持穩定。

　　從供應端上面，去產能仍在進行當中，環保預計仍不會放松，錯峰生產持續，若相關部門加大行政干預去產能進度，可進一步減少供應刺激價格進一步上漲。