豐礦物流訊  據我們所知，在煤焦鋼黑色產業鏈的傳導過程中，由鋼材市場傳導至焦煤市場的周期較長，而自焦炭價格連降4輪企穩之后，焦企提漲遲遲未得到鋼廠同意，鋼焦博弈持續僵持。而12日，河鋼暴跌510、鞍鋼暴跌450、武鋼暴跌300，這一則消息打破了原有的博弈局面，煤焦鋼黑色產業鏈博弈方主導權發生了微妙的變化。

　　1.鋼材貿易商的冬儲是否如期而至？

　　據筆者分析，河鋼、鞍鋼、武鋼12日做出降價策略，可能處于兩方面原因：一是近期全國各地強冷空氣的入襲，導致鋼材需求急劇下降；二是每年的鋼材貿易商的冬儲行為遲遲未至。這一降價策略或在一定程度上刺激到貿易商的冬儲行為，從而加快今年的冬儲節奏。然而，今年的鋼材貿易商的冬儲何時而至，又或是今年是否有真正意義上的大規模冬儲，從目前情況來講都是未知。

　　據消息稱，有機構對鋼材貿易商目前是否會進行冬儲做過調研，而出于2019年房地產需求或將回落的大環境考慮，且目前價格高位，14日上海螺紋鋼價格3870元仍高于貿易商預期的3800節點，50%的貿易商表示不會在此節點進行冬儲，而只有10%的貿易商明確表示今年會進行冬儲。從這一數據可以看出，今年是否會有往年的冬儲行為都不能保證，后期鋼材價格是否還有降價將是開啟冬儲與否的關鍵所在。

　　2.鋼焦雙方博弈正式演變為煤焦鋼三方博弈，且煤礦方占據絕對主導優勢

　　據唐宋數據顯示：目前鋼坯盈利僅僅54-190元，螺紋盈利區間也只在94-230，鋼企的利潤也急劇收窄，而下游焦化企業連降4輪之后，部分企業已經接近利潤虧損線，已無降價空間；相較于焦鋼企業，目前，煉焦煤企業利潤高企，煤礦在煤焦鋼三方博弈中已占據絕對的主導優勢。雖然，鋼材需求回落會對煉焦煤價格形成一定的壓制，但是臨近年底，礦方保安全限量生產，部分已完成年度開采計劃的煤礦或將提前進入停產階段，煉焦煤供應量有限將對煉焦煤價格形成有力的支撐，大礦價格預計將持續維穩。

　　3.煉焦煤價格維穩或將至2019年年初，屆時鋼貿或開啟冬儲

　　鑒于鋼企、焦化已接近無利可降，焦煤雖然利潤高企，但可通過保安全主動限產來維持價格高位，煤焦鋼三方將持續僵持，但隨著2019年的到來，這一僵局將被打破，一是由于煤礦2019年將實行新一年的開采生產計劃，二是進口煤在2019年1月份的大批涌入將對國內煉焦煤市場形成一定程度的沖擊，兩方面原因將使得煉焦煤供應出現一定程度的增量，屆時煉焦煤價格將出現一定程度的回調，此時或也將是鋼材貿易商開始冬儲的時點。