當前，焦炭現貨貿易成交尚未完全恢復，但是市場看漲心態較強。從焦炭上游來看，煤礦產能釋放受到一定抑制，煉焦煤堅挺支撐焦炭成本;焦化廠的生產處于盈虧平衡線附近，挺價意愿較強;鋼材在春節期間庫存累積壓力不大，鋼價上行進一步推升焦炭的做多情緒。

　　煉焦煤價格保持堅挺

　　目前煉焦煤的供應仍然處于緊平衡狀態。2018年1—12月全國原煤產量為35.4億噸，累計同比增加5.2%，但增產的主要是動力煤礦，煉焦煤礦的產量增加極為有限。就煉焦煤自身供應而言，由于山東等地的礦難影響，國家煤礦安監局責令全國采深超千米煤礦停產進行安全論證，這將導致本就供應緊平衡的煉焦煤市場受到進一步影響。就煉焦煤庫存而言，最新一期全國大型鋼廠煉焦煤平均庫存可用天數為18.3天，鋼廠煉焦煤庫存壓力不大。

　　從進口數據來看，2018年1—12月全國煉焦煤累計進口量為6489.9萬噸，累計同比下降6.4%。國內煉焦煤進口主要來源于兩個國家，一個是蒙古，另一個是澳大利亞。就蒙古而言，受到中蒙關系和口岸通關速度的影響，2018年煉焦煤進口量并不穩定，年中的波動極大。就澳洲焦煤而言，2018年受制于煤炭進口“平控政策”的影響，2019年的進口量不會比2018年有大的增幅。2019年1月31日，市場傳聞鲅魚圈海關即日起嚴控澳洲進口焦煤等信息，使得市場對于進口煤的限制預期發酵，這將支撐焦煤市場的成交價格。

　　焦化廠盈利空間有限

　　自2018年11月以來，焦炭現貨價格連續下跌6輪，累計下跌650元/噸，焦化廠的噸焦利潤快速壓縮。據統計，全國獨立焦化廠噸焦平均利潤已經從2018年11月的768元下降到150元。考慮到近年來環保等成本的增加，焦化廠實際盈利空間有限。

　　焦化廠的庫存顯示，最新一期全國樣本焦化廠焦炭庫存量為25.78萬噸。盡管現貨價格持續回落，但是焦化廠焦炭庫存并未累積形成去庫壓力，這將使得焦化廠的挺價意愿較強，這也是近期焦化廠頻繁提出漲價意愿的原因。另外，從港口貿易商的心態來看，焦炭價格經過6輪下跌后，現貨價格已經回到了2018年7月上漲的起點，價格泡沫不大，焦化廠的利潤也基本被消化完，在當前位置繼續做多有較大的安全邊際，港口焦炭報價堅挺對焦炭期貨形成支撐。

　　鋼材累庫壓力不明顯

　　每年春節期間，由于工地停工，現貨成交和消費停滯會造成鋼材庫存累積，但是從今年春節后的情況來看，庫存累積效果并不明顯。根據鋼材庫存的絕對值分析，依然低于去年農歷同期，接近300萬噸，低庫存給了鋼材貿易商挺價的信心。從貿易商成本來看，2018年年底冬儲的鋼材加上資金利息之后，貿易商在3800元/噸之下出貨就意味著虧損，在庫存出現顯著增加之前，貿易商認虧出局的可能不大。鋼材價格的強勢將提振黑色系整體氣氛。

　　整體來看，焦煤價格堅挺支撐焦炭成本，焦化廠處于盈虧平衡線附近，鋼材累庫壓力不大。