鋼材：成本支撐強，熱卷強于螺紋

觀點：國家貨幣寬松已實施，預計近期消費好于去年。供應方面則保持寬裕狀態，因環保力度下降，只是后期利潤下降后部分鋼廠有減量可能。庫存目前以至高位，但后期累庫速度有望放緩。總體來看，供平需增、庫存高、基差小，利多變量主要在消費方面，等待數據驗證，成材盤整走勢為主。分品種看，熱卷產量高但庫存累計幅度小，顯示消費向好，在近期鋼材整體庫存壓力較大的情況下，熱卷表現料好于螺紋。

風險：限產政策變化、下游需求大幅下跌、貿易戰談判變化

鐵礦：市場觀望情緒濃厚，鐵礦延續高位震蕩趨勢

觀點：近期市場對Vale潰壩事故的影響漸漸消化，但具體影響尚未得到驗證，鐵礦價格近期呈現高位盤整態勢，多空主力在628-646元之間反復爭奪。且由于受節假日和全國各地雨雪天氣影響，下游建材需求尚未得到有效釋放，現階段市場整體觀望情緒濃厚。同時，鋼廠節前鐵礦石庫存有限，近期將圍繞鋼廠補庫進行展開，因此，大方向上仍然看多鐵礦為主。

風險：人民幣大幅波動、限產政策變化

焦炭、焦煤：焦炭提漲落地，限產支撐焦價

觀點：昨日煤焦市場偏強運行。焦炭方面，主流市場焦炭提漲100元/噸基本落地，鋼廠基本接受此輪提漲。山西部分地區由于空氣質量惡化啟動橙色預警，但多數企業暫未收到明確要求，部分焦企小幅限產。焦煤方面，多數煤礦及洗煤廠復產，部分煤礦復產延遲至元宵節后，目前焦企銷售良好，但部分優質資源小幅漲價。臨汾、運城等地焦煤有20-30元/噸提漲。綜合來看，短期焦企再次面臨環保限產，但鋼廠對焦炭提漲較為抵觸，短期供需格局較難改觀，焦價大概率維持震蕩。

策略：焦炭方面：中性，短期焦炭供應相對寬松，下游鋼廠需求一般，短期缺乏上漲驅動，等待節后真實需求兌現，結合成材走勢逢低做多。焦煤方面：中性，多數煤礦及洗煤廠逐步復產，焦煤供應逐步緩解，下游多以消耗庫存為主，采購意圖一般。

風險點：煤礦安全檢查力度減弱；中美貿易戰預期轉差；焦炭庫存累積超預期；成材庫存累積超預期。