鋼材：庫存增幅放緩，鋼材呈現供需兩旺態勢

觀點：今日Mysteel公布的鋼材庫存周數據顯示，螺紋鋼廠庫數據節后首下降，消費啟動好于市場預期，黑色系價格應聲上漲。在產量明顯增加的情況下，庫存僅小幅增庫，印證消費啟動順暢。近期鐵水在原料端價格上漲的帶動下，鐵水成本比上周增加了20-30元左右，建材成本中樞上移確定，這對鋼材價格起到了支撐作用。建材消費開始出現供需兩旺跡象，市場情緒有所改觀。

風險：限產政策變化、下游消費增加不及預期、貿易戰談判變化

鐵礦：多因素共振，鐵礦量價齊升

觀點：今日全國主要港口鐵礦成交呈量價齊升態勢，全天累計成交137.70萬噸，環比上漲33.3%。普氏指數價格止跌企穩，上漲1.5美金，漲至84.8美金。鋼材庫存增幅明顯放緩，鋼鐵企業對后市樂觀，原料采購意愿增強，推動全品種鐵礦價格上漲。鐵礦主力合約經過前期調整后，今日強勢站上主要關口，有望隨成材共振上行.

風險：人民幣大幅波動、限產政策變化

焦炭、焦煤：焦煤供應緊缺，焦價上下兩難

觀點：昨日煤焦市場維穩運行。焦炭方面，目前焦價漲后暫穩，主流市場對第二輪提漲依舊維持觀望。受限產影響，焦企產能利用率小幅下滑，焦企焦炭庫存下降。北方部分鋼廠焦炭庫存較高，采購情緒一般。港口庫存依舊維持高位，庫存消化速度較慢。焦煤方面，近期礦難多發，短期煤礦安檢力度較強，焦煤供應偏緊，部分煤種庫存偏低。多地煤價均有上調，部分大礦月度長協價格也有不同程度提漲。綜合來看，短期成材利潤較低，且焦煤價格居高不下，焦炭供需平衡促使焦炭價格上下兩難，較難有較大幅度波動，繼續等待三月需求證偽。

策略：焦炭方面：中性，限產力度大幅不及預期，供需呈緊平衡格局，等待三月需求兌現，結合成材走勢逢低做多。焦煤方面：謹慎看多，山西部分煤礦仍停產等待檢驗，且近期進口煤政策及澳洲煤礦事故縮減焦煤供應預期，且內蒙礦山事故加強煤礦安全檢查預期，短期焦煤供應偏緊.

風險點：煤礦安全檢查力度減弱；中美貿易戰預期轉差；焦炭庫存累積超預期；成材庫存累積超預期。