鋼材：建材現貨小幅下跌，期貨盤面弱勢整理

觀點：昨日鋼材價格出現松動，下跌10-20元不等。成交量較前一日小幅回調。消息面上，2018-2019年采暖季錯峰限產即將結束，唐山市此前下發了針對二三季度的錯峰生產實施方案。經Mysteel測算，鋼企第二季度日均影響鐵水量約10萬噸，總量約882萬噸，產能利用率77%左右，較當前值上升5.14%，第三季度日均影響鐵水量約7萬噸，總量約600萬噸，產能利用率84%左右，較當前值上升12.14%。在考慮鋼企高爐存在日常檢修的情況下，產能利用率應在預估水平之下。

風險：限產政策變化、下游需求大幅下跌、貿易戰談判變化、全球經濟復蘇乏力 

鐵礦：黑色整體回調，鐵礦相對抗跌

觀點：近日市場對巴西復產消息反應鈍化，鐵礦波動減小。隨著黑色整體回調，鐵礦因供需基本面較好，表現相對抗跌。據鋼聯統計，上周澳洲巴西發貨總量為1603.1萬噸,環比減少474萬噸。澳洲發往全球的量為1076.5萬噸，環比減少543.6萬噸。發往中國的量895.5萬噸，環比減少495.3萬噸。巴西鐵礦石發貨總量為526.6萬噸，環比增加69.6萬噸。其中淡水河谷發貨量為422.0萬噸，增加68.9萬噸。澳洲巴西發貨量自高位回落，整體發運量創歷史新低。從國別來看，澳洲受颶風天氣影響發貨量大幅下滑，環比上月周度均值下跌32%，巴西因檢修恢復發貨量逐步回升。從礦山來看，颶風主要影響兩拓及FMG發運量，力拓發運量與BHP發貨量減量明顯，新創歷史低點，VALE因PDM港口檢修恢復，發貨量小幅回升。

風險：巴西Vale礦區復產情況、人民幣大幅波動、限產政策變化

焦炭、焦煤：煉焦利潤下滑，焦企打壓煤價

觀點：昨日煤焦市場偏弱運行。焦炭方面，主流市場焦炭第二輪提降落實，短期市場仍有悲觀預期。目前焦企雖利潤基本消失，但開工率依舊維持高位。焦企、港口庫存依舊維持高位，壓制焦炭價格，下游需求較弱，短期焦炭難有上漲驅動。焦煤方面，煉焦利潤大幅下挫，焦企打壓煤價，且煤礦逐步復產后供應有所緩解，部分煤種降幅在50-80元/噸左右。綜合來看，短期焦炭維持疲弱，焦煤在焦炭下行壓力下也較難上漲，煤焦市場偏弱運行。

策略：焦炭方面：中性，北方鋼焦限產持續，港口焦炭庫存高位壓制焦價，短期來看依然價格承壓。焦煤方面：中性，焦化利潤滑落，焦企不斷打壓煤價，短期焦煤價格有回調可能。

風險點：煤礦安全檢查力度減弱；中美貿易戰預期轉差；焦炭庫存累積超預期；成材庫存累積超預期。