大秦線檢修過后，鐵路積極組織發運，大秦線高效運行，運量保持在130萬噸以上水平，致使環渤海港口的煤炭庫存量連連攀升。

　　中國煤炭資源網數據顯示，2019年5月14日，環渤海四港區總場存2281.3萬噸。其中，秦皇島港卸車54萬噸，裝船54.5萬噸，場存660萬噸，錨地煤炭船舶44艘，預到11艘。曹妃甸港場存834萬噸。京唐港場存585萬噸。黃驊港場存202.3萬噸，錨地煤炭船舶46艘。

　　與前一日相較，環渤海四港區總場存增加13萬噸，秦皇島港場存減少0.5萬噸，曹妃甸港場存增加17萬噸，京唐港場存減少3.8萬噸，黃驊港場存增加0.3萬噸。存煤量均遠高于去年同期。

　　以秦皇島港為例，5月份秦港日均調入調出量較上月均有所增加，但調出量明顯不及調入量。其中，日均鐵路煤炭調入量為59.88萬噸，較4月份增加8.04萬噸；日均調出量為58.09萬噸，較4月份增加5.99萬噸，日均錨地船舶較上月減少6.62艘。截止5月14日秦港存煤量為660萬噸，較4月底增加25萬噸，較去年同期增加149.5萬噸。

　　在耗煤量不佳、需求疲軟乏力的淡季行情下，下游電廠把握補庫節奏，以壓價戰略放緩采購進程，貿易商挺價心態出現松動，港口煤價持續弱勢運行，成交情況依舊不理想。

　　在調進高于調出，秦皇島港乃至環渤海各港煤炭庫存持續累積。2019年5月14日，環渤海四港區總場存2281.3萬噸，上月末增加63.7萬噸，較去年同期增加約400萬噸左右。

　　受產地和港口煤價走勢分化影響，內貿煤到港成本與銷售價格嚴重倒掛，抑制了貿易商向港口發運的積極性，但在下游更加不積極的拉運情況下，北方港口煤炭庫存緩慢累增。

　　據中國煤炭資源網了解，目前貿易商發運到港成本遠高于目前的港口價格，坑口與港口報價倒掛嚴重，根據汾渭能源5月10日產地估價測算“三西”地區動力煤（CV5500）發運至北方港平倉成本分別為：山西煤653元，蒙煤665元，陜煤680元，5月10日CCI5500指數報619元，成本倒掛分別為34元、46元、61元。

　　而下游拉運不積極的原因之一是淡季電廠日耗偏低。數據顯示，4月下旬至五一假期，沿海地區六大電廠日均耗煤量大幅降至60萬噸以下，接近過去五年同期最低水平；五一小長假結束后，日耗恢復情況也比預期緩慢。

　　2019年5月14日，沿海六大電廠日耗60.28萬噸，較上月末增加0.4萬噸，較去年同期減少6.3萬噸；存煤可用天數26.32天，較上月末增加0.6天，較去年同期增加6.5天；庫存1586.6萬噸，較上月末增加46.6萬噸，較去年同期增加267.6萬噸。

　　此外，3月全國水電發電量同比增長22%，而火電發電量僅同比增長1%。4月以來全國，尤其是南方降雨天氣偏多，水電發電量或將維持高速增長，對火電的替代作用明顯。

　　原因之二可能是進口煤數量回升。海關總署數據顯示，2019年4月中國煤及褐煤進口量為2529.9萬噸，同比增長13.5%，環比增長7.74%，增幅減少25.38%。前4月進口煤9993萬噸，增加1.7%。

　　當前國內主產地受煤管票及安全檢查等影響整體煤炭供應偏緊，或對進口煤需求形成支撐；加之進口煤和內貿煤之間的加油優勢仍然存在。

　　由于5月仍處在用煤淡季，且各行業庫存相對充裕，電煤需求力度有限，短期下游將繼續以溫和拉運為主，港口調出多小幅震蕩，調進在鐵路運能充沛下多維穩運行。在此情況下，環渤海港口的煤炭庫存量將維持高位運行。