為對沖新冠疫情導致的經濟波動，近期歐美各國紛紛釋放財政資金。對此，海通國際首席經濟學家孫明春表示，雖然這些做法值得肯定，但是財政政策“救急不救窮”，如果釋放規模過大，很容易引發政府債務危機。

周三晚間他在上海高級金融學院舉辦的線上沙龍上發言時說，以美國為例，2019自然年美國聯邦政府財政赤字達到1.02萬億美元，這還是在去年經濟狀況比較好的情況下取得的。

“今年僅突發疫情就要推出1萬億美元的特別支出，后續肯定還有一些刺激經濟的撥款，全年赤字總數可能達到2.5萬-3萬億美元。”孫明春說，如此大幅的超預期財政開支，令人不得不擔憂其承受能力。

美國財政部長斯蒂文·姆努欽（Steven Mnuchin）周二在一個白宮簡報會上透露，特朗普政府擬推出一項高達1.2萬億美元的財政刺激計劃，其中包括向民眾發放現金。

除美國外，近期歐洲多國也在大幅增加政府開支以應對疫情。

3月12日，西班牙政府宣布了180億歐元的一攬子計劃，其中大部分將用于允許小型企業在未來六個月內分攤或延遲繳納稅款。

3月16日，意大利內閣召開會議并通過了總額為250億歐元的經濟紓困措施。

3月17日，英國財政大臣宣布，政府將提供3300億英鎊政府貸款援助企業，而整體方案實際執行下來有可能花掉4500億英鎊。

“這些年，絕大多數國家的政府債務都過重，遠超60%的警戒線。再增加開支，資本市場一定會對此感到擔心。”孫明春說，根據國際貨幣基金組織（IMF）公布的數據，2018年，意大利、英國、西班牙、葡萄牙和希臘等歐洲國家政府債務占GDP的比重都超過了80%，甚至高于100%。

“如果專門看‘歐豬國’的話，希臘、意大利、葡萄牙和西班牙目前的債務水平甚至比2009年和2010年歐債危機的時候還惡化。”他說。葡萄牙、意大利、希臘、西班牙這四個長年經濟不景氣的國家，因其英文國名首字母組合為“PIGS”，而被國際經濟學界稱為“歐豬國”。

孫明春特別提到，目前來看，意大利需要應對疫情的財政支出還遠遠不夠，因此整體的債務問題正在急速惡化中，這個風險值得市場重點關注。

疫情爆發以來，意大利國債收益率逆勢上漲，更加劇了市場對該國財政問題的憂慮。3月18日，意大利十年期國債收益率漲破3%，為2019年2月以來首次，日內漲超60個基點。

“這些年意大利的財政沒有出問題，主要是由于總體的國債利率水平比較低。但是最近的上漲很有可能引發惡性循環——利率一旦漲起來，大家都要賣。而越賣，收益率就越高，政府的財政負擔就會越重。如果再上漲200個基點，就徹底趕上了歐債危機時的水平。”孫明春說。