從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看，7月份為49.2%，較上月下降0.1個百分點，鋼鐵行業保持相對穩定。分項指數顯示，鋼鐵生產增速有所回落，市場需求仍相對偏緊，原材料價格保持上升趨勢，企業采購活動也有所下降，但企業對未來預期向好。預計8月份，市場需求可能有所釋放，鋼廠生產保持上升，鋼材價格可能震蕩上升。

圖1  2016年以來鋼鐵行業PMI指數變化情況

一、7月份鋼材市場分析

（一）市場需求仍然偏緊

7月份，南方洪澇災害對部分用鋼方的施工和生產帶來影響，鋼材市場需求受到一定抑制，企業接單仍然偏緊。新訂單指數為47.7%，仍處于50%以下。但由于國內經濟持續恢復，市場對后市預期向好，鋼材需求下滑趨勢有所緩解，新訂單指數較上月上升1.3個百分點。此外，受歐美在疫情中重啟經濟的帶動，鋼材出口也有所好轉，新出口訂單指數為42.8%，較上月上升11.6個百分點，結束連續4個月運行在40%以下的走勢。

據上海卓鋼鏈了解，7月國內鋼市終端需求表現一般，由于南方雨水天氣持續，長江流域鋼材需求受到一定抑制。當前國內整體需求因氣候導致有所滯后。在南方出梅入暑之后，整體需求或有所改觀。從監測的滬市終端線螺采購數據來看，7月份終端日均采購量環比小幅回落1.88%，整體略有下降。

圖2  2016年以來新訂單指數、新出口訂單指數變化情況

圖3  2017年7月以來滬市終端線螺每周采購量監控變化情況

（二）鋼廠生產增速放緩

7月份，由于市場需求偏緊，以及洪水使原材料和產成品運輸受限，鋼廠生產增速有所放緩。生產指數為54.5%，較上月下降3.0個百分點，結束連續4個月環比上升勢頭。據中鋼協統計，7月重點統計鋼鐵企業累計平均日產鋼材環比下降1.09%，同比增長11.07%。

生產增速下降、物流受限使得鋼廠原材料采購量下降，原材料庫存在用大于購的情況下也加快消耗。采購量指數為47.3%，較上月下降1.3個百分點，原材料庫存指數為43.2%，較上月下降1個百分點。

圖4  2016年以來生產指數、采購量指數、進口指數和原材料庫存指數變化情況

（三）鋼廠庫存有所下降

7月份，鋼廠庫存整體呈現減少趨勢。由于洪澇災害影響，多地產生建筑修繕用鋼需求，工廠工地等得鋼材需求也有所延后，隨著雨季走向尾聲，鋼廠庫存也逐步向社會轉移，以備市場所需。產成品庫存指數為40.2%，較上月下降4.1個百分點。

社會庫存則呈現先增后降走勢。7月上旬，全國20個城市5種鋼材庫存為1248萬噸，結束連續10旬下降走勢。至中旬時，20個城市5大品種鋼材社會庫存降至1213萬噸，比上一旬微降0.6%。分品種來看，螺紋鋼庫存660萬噸，增加6萬噸；線材庫存204萬噸，減少5萬噸；熱軋卷板庫存169萬噸，減少3萬噸；冷軋卷板庫存120萬噸，減少4萬噸；中厚板庫存87萬噸，減少2萬噸。值得關注的是，至7月中旬時社會庫存比3月上旬峰值減少781萬噸，下降38.6%，去庫存效果較為明顯。

圖5  2016年以來產成品庫存指數變化情況

（四）鋼價震蕩上升

7月份，鋼材價格小幅震蕩，整體略有上升。上旬時鋼材需求偏緊，價格整體平穩。下半月以來，鋼市在后市預期向好的情況下震蕩上行，鋼價也有所上升。卓鋼鏈數據顯示，7月1日上海螺紋鋼指數為3556元/噸，22日達到高點3673元/噸，隨后震蕩下行，28日上海螺紋鋼指數為3621元/噸。比較來看，當前鋼材價格低于去年同期水平，但在疫情得到有效防控、鋼材需求回升后，鋼廠效益仍能得到保障。據中鋼協統計，6月份會員企業實現利潤高于去年同期。

圖6  2017年以來上海螺紋鋼價格指數變化情況

（五）原材料價格繼續上升

7月份，原材料市場持續走強，除焦炭價格有所下降以外，其余各品種均有不同程度上升。購進價格指數為65.8%，連續3個月在65%以上運行，企業原材料成本繼續增加。分品種來看，截至7月28日，河北地區普碳方坯價格為3380元/噸，較上月末上漲60元/噸；重慶地區廢鋼價格為2600元/噸，較上月末上漲20元/噸；山西地區二級焦炭價格1690元/噸，較上月末下降150元/噸；河南地區65-66品味堿性干基鐵精粉價格為965元/噸，較上月末上升40元/噸；普式62%鐵礦石指數為108.5美元/噸，較上月末上升4.15美元/噸。

圖7  2016年以來購進價格指數變化情況

（六）資金面繼續保持寬松

據央行數據，6月份人民幣貸款增加1.81萬億元，同比多增1474億元。6月份社會融資規模增量為3.43萬億元，比上年同期多8099億元。6月末M2同比增長11.1%，增速與上月末持平，比上年同期高2.6個百分點；M1比上年增長6.5%，增速比上月末低0.3個百分點，比上年同期高2.1個百分點；M0同比增長9.5%。上半年凈投放現金2270億元。從信貸數據來看，6月份資金繼續保持寬松態勢，在內外部經濟環境均存在較大壓力的情況下，貨幣政策短期收緊概率較低。目前來看，國內整體經濟復蘇良好，尤其基建、房地產及大制造行業均保持相對穩定的開工，一方面因政策及資金的支持力度較大，另一方面也給經濟帶來了良好的延伸能力。當然，從長效經濟發展來看，資金的推動帶來的增長是全方位的，但隨之而來的隱患能否消除，也是極為關鍵的要點。

二、后市研判

（一）后期鋼材需求有所保障

進入8月份后，預計鋼材市場需求趨于回升。一方面，南方洪災造成多地大量建筑損毀，部分工廠工地停工，在雨季結束、洪災消退后，預計鋼材需求將在短期內加快釋放。另一方面，房地產市場對鋼材需求有較強支撐作用，1-6月份，房地產開發投資同比增長1.9%，1-5月份為下降0.3%，年內首次實現增長；1-6月份房屋新開工面積下降7.6%，降幅收窄5.2個百分點；房地產開發企業土地購置面積比同比下降0.9%，降幅比1-5月份收窄7.2個百分點；土地成交價款4036億元，增長5.9%，增速回落1.2個百分點。從市場了解來看，房地產整體成交復蘇，帶動了整體施工的回暖，這對建材的整體需求起到了較為有力的支撐。綜合來看，等雨季結束以后，修繕和建筑的工作需求十分迫切，基建和房地產會給鋼材需求帶來支撐。

（二）鋼廠生產仍有上升空間

預計8月份，雨季將走向尾聲，洪水也逐步消退，在洪災引致需求、“金九銀十”等因素疊加影響下，鋼材市場將保持上行，雖然當前鋼廠和社會仍持有大量庫存，但在需求上升預期以及效益有所保障的帶動下，鋼廠生產仍有上升空間，日產水平或再創出新高。本月鋼廠對后市預期趨于回升，生產活動預期指數較上月上升5.1個百分點至61.8%。

（三）鋼廠原材料成本短期內存在上升壓力

目前疫情仍在世界范圍內蔓延，歐美國家重啟經濟后出現疫情復發問題，給其經濟復蘇帶來變數。我國已成為大部分鐵礦石的到貨地。由于后期鋼材需求預計增長的情況下，鐵礦石需求也相應增加，自4月以來國內港口鐵礦石庫存呈下降態勢，達到了近三年的新低。但鐵礦石供給趨于偏緊，除澳大利亞以外的主要供貨國受疫情影響均較為嚴重，其鐵礦石供應存在較大不確定性。在供需此消彼長的情況下，鐵礦石價格有所支撐，后期鐵礦石價格或將高位上漲，鋼廠原材料成本短期內仍存在上升壓力。

綜合來看，7月份，市場需求下滑趨勢有所緩解，但整體仍然偏緊。鋼廠生產保持上升勢頭，增速有所放緩。原材料和產成品價格均有上升。但鋼廠和和社會對后市預期看好。預計8月份，隨著雨季結束和洪災消退，市場需求或加快釋放，鋼材生產繼續上升，去庫速度有所加快，鋼價或震蕩上行。鐵礦石在需求增加、供給受限的情況下，價格或趨于上行。