近期，北方下水煤港口動力煤市場并未像之前市場預期的那樣，隨著電煤需求進入淡季而出現走弱的跡象，反而在貨源持續偏緊之下，持續偏強運行，目前已超過限價合理區間。

從貿易商處了解到，近期鐵路計劃難批，市場煤發運量受限，且價格高位，在避險心理影響下，貿易商不敢大量囤貨，部分甚至出現了預售的情況，短期市場缺貨狀態仍將持續，價格難跌。

數據顯示，截止9月19日，秦皇島港5500混煤價格為1427元/噸，5000混煤價格為1255元/噸，分別較上月同期上漲269元/噸和211元/噸。

而港口現貨市場上的實際報價還要更高。浙江某貿易商表示，報價很高，（CV5000）的報價基本在1300元/噸上下，（CV5500）的在1500元/噸左右。福建某貿易商表示，19日的成交價格（CV5000）山西煤1250-1260元/噸，（CV5500）山西煤1450元/噸。

而且即便如此，實際有貨的并不多，因此，部分貿易商存在捂貨惜售的情況。雖然下游接受程度有限，但還是有繼續上漲的趨勢。

給本輪市場煤價格上漲帶來支撐的除一直存在的市場煤貨源偏緊外，可能還有兩個方面的主要因素，其中之一就是產地發運成本。隨著產地煤價的持續偏強運行，發運成本也在不斷上漲。山西某貿易商表示，現在（CV5000）的上煤成本1300元了，上周還1250元，成本上漲太快，報價難度也在增加。

另一方面則是需求。雖然在高價之下，下游接受程度不高，但實際成交還是有的，尤其是高卡。一方面出于環保的考慮，冬儲煤采購相對來說更加注重對煤質的要求；另一方面則是水泥、化工等非電行業的持續恢復，帶動了對煤炭需求的增加；此外，電廠補庫也同樣存在對高卡煤的需求。

二者的共同作用下促使原本就“捉襟見肘”的市場煤貨源更顯稀缺。短期來看上游煤礦安全檢查存在趨嚴預期，而且仍然以保供為主，市場煤供應放量可能性偏低；貿易商則依舊傾向“快銷”模式，囤貨積極性不高，短期港口現貨資源提增不易，市場缺貨狀態料將持續；疊加市場仍然看好后市，支撐報價持續上漲。

不過鑒于目前的價格已經超出了合理區間太多，后期市場需要重點關注政策影響。上周環渤海區域多地市發改委對當地港口煤炭企業展開專項調查，提醒督促其合規經營，將煤炭價格保持在合理區間。

也就是說，隨著煤價的不斷上漲，政策調控苗頭已經顯現，遏制后期煤價過快上漲的可能性增加，北港市場煤后期運行來自政策的壓力將進一步增加。