近期，火電上市公司陸續發布了上半年業績公告和預報。據了解，收益煤價下降，入爐成本降低，火電企業普遍業績預喜。Choice數據顯示，截至7月26日，19家火電上市公司發布了上半年業績預告，其中預增9家、扭虧5家、略增1家、減虧4家。

以火電龍頭“華能國際”為例，上半年，華能國際累計采購煤炭1.05億噸，同比增長18.72%；累計入爐除稅標煤單價1137.76元/噸，同比下降10.49%。華能國際表示，上半年公司抓住市場有利時機，科學優化采購策略，積極夯實長協資源保供控價基礎，把握政策機遇持續做優進口煤，利用市場供應相對寬松且高熱值煤性價比較好的窗口期，努力優化存煤結構，燃料成本控制成效顯著。

在7月25日的新聞發布會上，中電聯規劃發展部副主任韓放也表示，今年上半年，在國家保供穩價及一系列煤電企業紓困支持政策持續發力下，煤電企業大面積大幅虧損的局面有所緩和。

國家統計局最新發布的數據也顯示，今年上半年，全國規模以上電力、熱力、燃氣及水生產和供應業實現利潤總額3193.1億元，增長34.1%，而去年則是下降18.1%。

總總跡象都表明，煤電企業整體盈利情況出現了明顯的改善，不再是之前全行業虧損的狀態了。

但韓放還指出，客觀來說，煤電企業經營情況尚未整體實現扭虧為盈，大型發電集團煤電虧損面達到50%左右，部分大型發電集團仍整體虧損。煤電企業經營形勢仍需高度關注。

中電聯規劃發展部副主任張晶杰進一步介紹，1-5月，四大集團煤電板塊利潤總額合計虧損89億元，比上年同期減虧156億元，煤電企業虧損面為56.5%。

還以華能國際為例，按照利潤總額口徑，上半年燃煤盈利5.93億元，同比增長106.55%；燃機盈利3.51億元，同比增長3.17%；風電盈利40.24億元，同比增長17.5%；光伏盈利10.02億元，同比增長89.55%。

從盈利額及裝機比重來看，在清潔裝機比重僅有28.02%，煤電依舊占絕對大頭的情況下，上述各電源的盈利情況顯然還是有明顯差距的，煤電依舊處于相對薄弱的一環。

韓放表示，當前電廠燃料供應主要以長協煤為主，定價機制決定了長協價格受市場價格影響的程度不高。以北方港下水煤為例，6月全國下水煤長協平倉價為709元/噸，僅環比5月減少10元/噸；對應的現貨市場價格，5月31日比4月30日下降了179元/噸。

“還有一些陸路運輸的長協煤定價，為政府確定的合理區間上限，并未隨現貨價格浮動。因此，本輪煤炭市場價格回調對火電企業經營情況的改善程度，遠低于北方港口市場的價格波動幅度�！表n放稱。

韓放還指出，當前市場現貨價格仍高于火電企業承受能力，且7月以來，市場價格再次波動上漲，已接近6月初水平。此外，煤機上網電價市場化改革政策執行落實還有空間，尤其在“高耗能企業市場交易電價不受上浮20%限制”的落實上，各地執行不到位的情況較普遍。

張晶杰也表示，在減稅降費方面，各煤電企業積極落實金融機構保供融資支持，有效保障煤炭采購等資金供應，但財政部、國家稅務總局聯合發布的關于進一步加大對電力、熱力等行業增值稅期末留抵退稅政策已于2022年末到期。另外，再貸款政策中為煤電企業提供資金支持的途徑已于2023年3月末關閉。由于煤電企業資產負債率過高，導致企業獲得銀行授信難度加大，融資難、融資成本升高的問題仍存在。

不過，在煤炭供需整體仍然篇寬松的情況下，在庫存水平較高的背景下，后期煤價大幅上漲的概率較小。疊加電力市場化改革的深入，以及在水電偏弱之下火電的持續托底。預計后期火電企業業績有望進一步改善。