寶豐能源近日接受相關機構調研時表示，2024年，隨著海外開啟降息周期以及國內宏觀經濟政策持續發力，預計聚烯烴需求將保持增長。按照主流研究機構的預測，今年原油價格仍將維持高位震蕩，因此在成本支撐以及需求回暖的共同作用下，預計聚烯烴價格將穩中有升。成本端，預計煤炭價格仍有下降空間，而且近期煤價已經顯示出快速回落的勢頭。整體看，2024年煤制烯烴行業的盈利能力同比有望提升。 遠期看，隨著聚合技術的發展，聚烯烴材料應用領域仍將不斷拓寬，未來幾年消費需求預計仍會維持增長；隨著生產成本優化以及高端產品研發，國產聚烯烴產品對進口產品的替代能力也將不斷增強。 對于煤制烯烴行業來說，2023年國家出臺了《關于推動現代煤化工產業健康發展的通知》，對煤制烯烴新項目建設提出了更嚴格的要求，提高了行業準入門檻，有利于行業競爭格局保持穩定。同時，由于我國具有“富煤、貧油、少氣”的資源稟賦，2023年原油進口依存度超過70%、丙烷進口依存度超過90%，這決定了煤制烯烴相比于其他生產路線具有更好的原料保障和持續穩定的成本優勢。因此，預計煤制烯烴未來仍然能夠長期維持相對于油制烯烴、PDH等其他工藝路線的超額利潤。

焦炭行業方面，寶豐能源稱，一季度焦炭由累庫到去庫，下游需求相對遲滯。1月份產品價格相對穩定，春節后焦炭價格快速下滑。目前很多焦廠已處于虧損狀態，據我們分析，這種狀況不會持續太長時間。整體看，2024年焦炭供需將維持相對平衡狀態，預計下半年市場好于上半年，政策發力效果將主要集中在二季度之后顯現。從全年情況看，焦炭行業利潤空間比較穩定，如果純外購原料煤的話，焦化行業利潤在100-200元/噸。 今年以來，國家陸續出臺了一系列拉動內需政策。一是住建部已安排對部分大中城市全面體檢，并盡快補齊城市基礎設施建設方面的欠賬。另外這幾年安全事故多發，國家從提升現代化水平、改善人民生活條件、提升城市品位和功能、遏制安全事故這幾方面綜合考慮，對城市進行全面體檢，并盡快補足基礎設施建設欠賬。二是最近國家也將出臺引導政策，對工業生產設備等推行大規模更新。這些政策落地將來都會帶動鋼鐵需求量增加，因此公司對后期焦化行業充滿信心。

寶豐能源強調，2023年公司煤焦板塊效益大幅下滑，最主要原因是去年整體市場發生變化，煤價下降幅度低于焦炭價格下降幅度所致。

自產煤成本方面，寶豐能源指出，公司自產煤生產成本并未上升。馬蓮臺煤礦、紅四煤礦去年下半年通過了產能核增，馬蓮臺煤礦煤炭產量同比增加17萬噸，紅四煤礦煤炭產量同比上升30多萬噸。由于三期焦化在2022年沒有開滿一年，2023年運行一整年，因此焦炭實際產量增幅大于自產煤產量增幅，自產煤在煉焦原料煤總量中占比略下降。

并進一步介紹到，公司現有自產煤年產能820萬噸，精煤產率約50%，2023年精煤產量423萬噸。全年煉焦用精煤總量近1000萬噸，2023年焦化的煤炭自給率約45%，比2022年下降約2個百分點。煤炭生產成本方面，馬蓮臺煤礦成本約100元/噸，紅四煤礦成本約165元/噸。受煤質的影響，精煤成本波動較大，通常按照50%精煤產率計算，精煤成本=原煤成本×2+洗選費用。

針對有關去年四季度三大業務板塊盈利情況，寶豐能源稱，2023年，烯烴板塊業績貢獻從2022年的33%增長到45%，精細化工板塊業績貢獻從2022年的15%增長到17%，煤焦板塊業績貢獻從2022年的50%降到37%。2023年四季度，烯烴板塊業績貢獻占比52%，精細化工板塊業績貢獻占比15%，煤焦板塊業績貢獻占比33%。Q4凈利潤比Q3上升1.26億元，毛利潤上升3.72億元，其中煤焦貢獻減少，主要為化工板塊貢獻。兩個板塊的利潤環比Q3都在上升，其中，烯烴板塊利潤環比增加較多，精細化工板塊環比略有下降，煤焦板塊小幅上升。聚烯烴產品Q4單噸毛利2355元；煤焦Q4單噸毛利498元，環比Q3上升60元。

寶豐能源還指出，春節后，焦炭價格又下調了兩次，從去年年末到現在已經歷6輪降價；近期動力煤價格也回落很快，坑口價回落稍微滯后一些，目前公司氣化煤采購價格相較于上月回落約100元/噸。煤價回落對公司煤焦板塊效益會產生一些影響，但對烯烴板塊增加效益影響極為明顯。按照時點效益計算，目前聚烯烴單噸毛利約2700-2800元/噸，單卡煤價1毛2左右。

EVA裝置運營方面，寶豐能源表示，EVA裝置2月份投入試生產后，運行總體平穩，目前已經達到設計生產能力。目前生產產品為發泡料，毛利率約40%，效益高于PE產品。近期公司在研究轉產光伏料，光伏料預計效益比發泡料高1000-1500元/噸。公司EVA生產成本相比PE成本更高，主要原因一是EVA加工工序比PE的加工工序長；二是公司自己的醋酸乙烯還未投產，外購醋酸乙烯價格相對較高。未來隨著公司醋酸乙烯裝置投產，成本有望進一步降低。