近期，上市企業半年報進入密集披露期，業績表現備受關注，煤炭領域也不例外，不過受關注的則是凈利潤的下降情況。

同花順iFind數據顯示，在煤炭行業預披露上半年業績的23家企業中，14家企業仍然維持盈利，占比近六成；但20家企業歸母凈利潤同比下滑，占比近九成。

即便是“煤炭一哥”中國神華也不例外。盡管其依然是穩坐行業業績第一，但相較于去年同期實現歸母凈利潤332.79億元，仍然同比下探8.1%至14.1%。

經過梳理各家企業發布的半年報可以發現，上半年煤炭價格下行、產品銷量同比下降是上市煤企業績普跌的主因。

根據潞安環能半年報，上半年潞安環能實現營收176.54億元，同比下降19.33%；凈利潤約22.27億元，同比下降57.96%。并指出營收減少主要受商品煤價格降低、銷量下降影響。數據顯示，上半年，潞安環能商品煤綜合售價683.09元/噸，同比下降11.59%；原煤累計產量2767萬噸，同比減少6.33%，商品煤銷量2455萬噸，同比減少10.04%；商品煤收入167.7億元，同比減少約20%。

平煤股份在在半年報中也表示，2024年上半年，國內煤炭行業受嚴峻的安全形勢和下游行業需求不足的影響，產量和價格較同期均有所下跌；全國煤炭進口量再創新高，累計進口煤炭2.5億噸，同比增長12.5%，進口煉焦煤5739萬噸，同比增長25.83%。7月披露的經營數據顯示，上半年該公司原煤產量1420.82萬噸，同比下降7.56%；商品煤銷量1348.75萬噸，同比下降13.2%；商品煤銷售收入和毛利同比均有所下降，分別下降5.12%和12.72%。

恒源煤電在半年報中表示，上半年，原煤、商品煤產量和商品煤銷量較同期均有所增加，但是由于煤炭產品價格較同期下降較多，該公司營業收入、凈利潤同比均下降。報告期內，恒源煤電原煤產量494.17萬噸，同比增加10.33%，商品煤產量384.75萬噸，同比增加6.98%，商品煤銷量388.15萬噸，同比增加 2.36%，煤炭主營業務收入37.05億元，同比下降7.07%。

煤價進入周期性的下跌趨勢已成為業內共識，多家市場機構均認為，年內煤價整體上行空間可能比較有限。中煤能源也表示，上半年煤炭需求同比小幅下降，各環節庫存有所升高，煤炭價格整體震蕩偏弱，在多重因素共振下，預計年內煤炭供應增長而需求減弱的格局難以改變。

此前，中國煤炭工業協會也曾預計，受產量、進口量、能源消費結構升級等多重因素影響，下半年我國煤炭市場供需關系整體寬松，煤炭市場將延續上半年趨弱態勢。

此外，隨著能源行業設備更新以及《煤礦安全生產條例》的實施也給煤炭企業帶來了一定的成本壓力。面對成本端的壓力，中煤能源坦言，煤炭開采資源成本、環境成本、安全成本、運輸成本以及大宗商品價格上漲等因素影響，在一定程度上加大了煤炭企業成本壓力。

盡管上市煤企業績同比下滑，但不少煤企利潤仍舊可觀，例如中煤能源2024年上半年公司營業收入929.84億元，凈利97.88億元。同時公司賬上現金流資金儲備充沛，上半年，公司產生經營活動現金流量凈額為148.9億元。

此外，冀中能源、新集能源、平煤股份、潞安環能上半年均實現了超10億元的歸母凈利潤，同時這四家上市公司上半年經營活動現金流量凈額分別為11.4億元、17.6億元、46.9億元、28.5億元。

充沛的現金流以及穩定的盈利能力，也讓煤炭上市公司大方派送“現金紅包”。據悉，中煤能源、上海能源、冀中能源3家煤企擬進行中期分紅。

其中冀中能源擬向全體股東每10股派現金2元（含稅），共計7.07億元。中煤能源擬派發29.36億元，每股分派0.221元（含稅）。上海能源擬合計派發現金紅利1.44億元（含稅），每10股派發現金紅利2元（含稅）。

在鼓勵分紅的背景下，市場人士預計，隨著煤炭行業上市公司半年報業績陸續披露，預計會有更多煤企上市公司進行現金分紅。

與此同時，在機構看來，上半年量價齊跌，致使煤炭上市公司業績多數同比下滑，但在政策及市場的推動下，未來煤企增長潛力仍舊可期。

中泰證券就表示，伴隨我國產業結構的不斷轉型升級，以及人均用電量的不斷增長，全社會用電量預計保持長期增長趨勢。新能源裝機規模的擴大，“調峰”需求不斷增加、壓力不斷加大，煤電“壓艙石”作用或將進一步強化，燃煤發電有望迎來新一輪裝機浪潮。此外，“煤電聯營”盈利模式確定性大幅增強。因此，煤炭企業尤其是動力煤企業，憑借自身資源優勢，積極發展火電業務，有望實現長期盈利的穩定和增長。