12月19日晚，盤江股份公告，公司全資子公司盤江（普定）發電有限公司（普定電廠）建設2×66萬千瓦高效超超臨界二次再熱燃煤發電機組項目，獲得貴州省能源局批復。

項目建設內容包括2×66萬千瓦高效超超臨界二次再熱燃煤發電機組，及相關配套設施。項目總投資666994萬元，其中資本金20%由項目單位自籌，其余資金申請銀行貸款解決。

公告稱，貴州省能源局要求，項目單位要及時辦理土地利用、環境保護等開工前手續，要優化工程設計，選用節能設備，加強節能管理，各項能耗指標要滿足節能有關要求，各項排放指標要滿足國家環保有關要求。

據了解，目前，普定電廠正積極推進項目前期手續辦理等相關工作。

眾所周知，盤江股份主要產品為煤炭和電力，具有煤電一體化優勢。普定電廠項目建成投產后，必將提升其煤電發電能力。

之前發布的半年報顯示，截至今年6月底，盤江股份已建成燃煤發電裝機132萬千瓦，在建燃煤發電裝機132萬千瓦。

除了煤電，公司還積極布局新能源電力。截至今年6月底，公司新能源并網發電裝機約122萬千瓦，在建、擬建風電和光伏發電裝機容量約235萬千瓦。

盤江股份稱，公司以盤江新光和盤江普定兩個火電廠為中心，按照成熟一個推進一個的原則，穩步發展新能源發電項目，努力建成盤州和安順兩個多能互補新型綜合能源基地，提高能源安全保障水平和清潔能源供應能力，提高公司的盈利能力和抗風險能力。

盡管設想很美好，但盤江股份經營承壓已經十分突出了。截至今年9月底，公司資產負債率為70.78%，為歷史最高水平。期末，公司貨幣資金23.20億元，對應的債務為，短期借款42.28億元、一年內到期的非流動負債28.83億元、長期借款111.72億元，長短期債務合計為182.83億元。

約為183億元債務，貨幣資金只有23.20億元，盤江股份的償債壓力明顯。且公司短期債務達71.11億元，是貨幣資金的3.07倍。

今年前三季度，公司財務費用2.32億元，已經超過2023年全年的1.70億元。

本次投資66.7億元，按照20%資本金，盤江股份方面也需要拿出13.33億元，這對公司而言，是一次考驗。即便能順利籌措到資金，公司財務將進一步承壓。

事實上，過去幾年，盤江股份業績波動較為明顯。2016年至2019年，公司營業收入從39.14億元增長至74.13億元，穩步增長；歸母凈利潤分別為1.96億元、8.77億元、9.45億元、12.12億元，表現為持續增長。

2020年營業收入、歸母凈利潤分別為65.63億元、8.67億元，同比下降11.48%、28.49%。

此后的2021年、2022年，營收凈利雙增，其中，凈利潤分別為11.72億元、21.94億元，同比增長35.29%、87.14%，均為快速增長。

2023年，業績再變臉，營業收入、歸母凈利潤分別為94.03億元、7.32億元，同比下降20.60%、66.62%。扣非凈利潤為6.17億元，同比降幅為71.06%。

今年前三季度，公司的營業收入、歸母凈利潤分別為64.49億元、0.35億元，同比下降15.36%、95.45%，歸母凈利潤大幅下降。扣非凈利潤為虧損0.44億元，首次在前三季度出現虧損。

盤江股份曾在今年的半年報中解釋過業績下滑的原因。公司稱，由于安全壓力大和煤礦安全生產投入增加等多重因素影響，導致公司商品煤產銷量較上年同期大幅減少，商品煤噸煤生產成本較上年同期增加。

今年上半年，公司商品煤產量同比減少30.14%，商品煤銷量同比減少39.59%，商品煤噸煤銷售成本同比增加約20%，營業收入同比減少23.63%，導致歸母凈利潤下降幅度達93.98%。

從目前的營業收入構成來看，煤炭仍然是盤江股份營業收入的主要來源。今年上半年，公司煤炭業務收入占比達84.12%。

鑒于自身優勢，在煤炭價格重心持續下移之下，大力發展煤電及新能源電力，可能是盤江股份經營業績翻身的出路。但在負債高企之下，還要警惕財務風險。