國內熱軋卷板經歷8月份的平穩盤整，便進入了9月份的傳統需求旺季中的小幅上漲，然而即將過去的9月份普遍給人們留下的印象卻是旺季不是太旺，下游的剛性需求與目前市場上的低庫存基本能形成供需平衡的局面，目前對"十一"前后行情的期待，加上鋼廠調控措施的推動，目前的市場局勢是穩中顯漲，但這種穩中顯漲的趨勢能否繼續維持，是大家普遍關心的問題，本周是"十一"前的最后一周，看漲的行情是不必說，但"十一"之后市場是漲？還是跌呢？是經銷商普遍關注的問題。

    一、先從資源方面來分析

    9月13日，8月份生產數據已出臺，8月份全國生產粗鋼3670.02萬噸，同比增長17%；粗鋼日均水平達到118.38萬噸，較7月份日均增加1.97萬噸，環比增長1.69%。1-8月份熱軋板卷和冷軋板卷產量分別為4280.98萬噸，8月份熱軋板卷單月產量為572.79萬噸，較上月增加1.9萬噸，同比增長17.64％，增幅較7月份回落3.28個百分點。可見目前國內市場可供資源量增速已經在下降，鋼廠不是一味追求產量。再者考慮到9/10月份鋼廠集中檢修期、出口形勢依舊強勁，甚至還有部分鋼廠加大出口量，就武鋼來說吧，武鋼9月份熱軋計劃出口量12萬噸，10月份大約15萬噸左右；另外還有部分鋼廠在積極為冷軋備料，發到市場上的資源較少，可見短期內，國內資源供應壓力較小。

    二、出口退稅對熱軋產品影響甚微，短期內甚至促進出口

    炒作了4個月的退稅包袱終于卸下了，140個稅則號退稅率由11%調降至8%，而出口量大的熱軋、冷軋干脆不調，很多人認為：熱軋、冷軋等主要品種的稅率沒調整，對市場上漲沒有促進作用，難道不是讓出口企業將心頭巨石放下來、鼓勵出口么？對短期市場而言筆者認為有抑制大肆炒作的作用，更多了一份理性，對當前市場能起到一定的穩定作用。目前，中國各類鋼材的實際出廠價格與國際鋼材市場出口FOB離岸價格間存在較大的價差，價差不變在100美元以上。而3個百分點的出口退稅降幅對出口鋼鐵企業和外貿企業的效益影響有限，不會對鋼材外貿企業的進出口業務產生較大的影響，因而，也不會因此降低中國鋼材出口量的增長。相反，由于人們早已預料到鋼材出口退稅幅度會降低，而實際調整幅度又小于預期，加上政策一出近期不會再有新的調整政策等，這反而有可能促進中國鋼材產品出口量的進一步增長。

    三、宏觀調控政策的分析

    現在唯一的擔憂無非宏觀調控政策，但從經濟統計數據和相關官員表態看，近期不會出臺進一步行政緊縮政策，最可能就是抓前期政策的落實。即使有新的政策出臺，較可能的手段是提高法定準備金率；因為提高利息可能帶來的熱錢流入和對消費及房地產市場帶來影響的擔心，成本太高，而提高法定準備金率能夠更加及時有效地收緊流動性。但各商業銀行在央行都有超額準備金，提高法定準備金率對市場資金的實際影響很小。

    四、當前市場上心態和供需情況的分析

    目前國內熱卷板市場資源緊張局面依然，部分鋼廠出廠價格的上調無疑給予市場拉漲報價充分的理由，但下游用戶猶豫的態度和熱卷資源高位成交受阻的狀況卻抑制了部分經銷商的漲價欲望，以上矛盾注定了熱卷后市價格的上漲并非一帆風順。但從近日的行情運行狀況發現，本輪熱卷價格的上漲不同于以往，大部分商家操盤均較謹慎，市場少有跟風現象，價格的上漲顯得十分緩慢，即所謂的"多了一份理智，少了一份盲目"。價格上漲的基礎相對牢固。盡管部分商家仍對"十一"前的市場需求有所期待，但鑒于去年跌勢難改的經驗，釋放庫存、見好就收的意愿相對強烈。"十一"之后下游需求能否放量還值得期待。

    五、國際與國內熱卷價格的差距

    目前中國一些鋼鐵生產企業的5mm熱軋板卷的出口FOB價格為每噸460-470美元。而國際鋼材市場一類熱軋板材生產企業的同類鋼材出口FOB價格約為每噸560-570美元, 兩者的價差高達100美元。而3%的退稅額僅為14美元左右，兩者相減差價仍有86美元。這86美元的差價仍有能力拉動中國熱軋板材出口貿易的繼續增長。

    綜合以上種種因素考慮，"十一"之后短期內熱卷行情依舊看好，長期來說，經銷商應留一份謹慎心態，學會見好就收，但決不會出現去年那樣大跌的行情。